6月30日，安东油田服务（shturl.c）旗下通奥检测集团股份有限公司（下称 “通奥检测”）向港交所主板递交 IPO 申请，独家保荐人为东兴证券（香港）。作为国内油气赛道头部第三方 TIC（检测检验认证）服务商，公司手握海外独家资质、全球业务布局两大核心看点，但招股书提示公司存在近三年营收波动、利润持续下滑、客户高度集中、海外地缘及关联交易等多重风险。

通奥检测2023 年营收 4.74 亿元，2024 年受客户项目收缩回落至 4.47 亿元（同比 - 5.6%），2025 年回升至 4.97 亿元，重回 2023 年之上水平；核心收入仍来自油气开发工程解决方案，2025 年占总收入 59.5%，新能源业务尚处培育期，贡献有限。

公司毛利从 2023 年 1.98 亿元萎缩至 2025 年 1.86 亿元；毛利率由 41.8%（2023 年）、41.0%（2024 年）骤降至 37.4%，三年累计下滑 4.4 个百分点。公司解释系 2025 年承接大量高规格定制化项目，人力、设备执行成本抬升所致。

公司净利润在2023年达到1.23亿元后连续两年下滑，2024年降至1.03亿元，2025年进一步降至1.00亿元，较2023年累计下降18.7%。净利率也从2023年的25.9%逐年下降至2025年的20.2%，三年间下滑5.7个百分点。

招股书显示，通奥检测现金流与应收压力凸显：2025 年经营活动现金流 7940.5 万元，较 2024 年 1.27 亿元大幅回落；贸易应收款逐年走高，2025 年末达 3.39 亿元，应收周转天数拉长至 230 天，大客户回款周期拉长，营运资金占用持续增加。

公司收入高度绑定国内头部国有油气企业，风险敞口显著：2023-2025 年前五大客户收入占比分别为 82.4%、78.6%、79.3%；第一大客户收入占比逐年抬升，2025 年达 52.6%，过半营收依赖单一能源巨头。

通奥检测与控股股东安东集团存在多项持续关联交易，包括租赁采购、租赁服务及检验服务。2023年至2025年，来自安东集团的收入分别为4219万元、3343万元及3854万元，分别占总收入8.9%、7.5%及7.8%。同期向安东集团的采购金额分别为4719万元，占总采购额3.1%。