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华为旧部，影像新贵。
来源丨财经天下WEEKLY
作者丨张向阳
6月下旬，盯盯拍向港交所递交上市申请。
2013年，几个华为前员工离职，创立这家行车记录仪制造商 ，专精于车载智慧影像设备，以及相关软硬件和算法。
行车记录仪夹在消费电子和汽车电子之间，存在感较弱，买卖车的时候通常被当作赠品。
在这个存在感不是很强的赛道，盯盯拍营收规模也不算大，其利润率，则比当前汽车行业的利润率高。
车圈常有人调侃：“卖车远不如卖电池。”看了盯盯拍后，或许还可以加一句：“卖车不如卖行车记录仪。”
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行业领跑
盯盯拍的核心产品就是行车记录仪。
其他产品组合还包含配套车载产品，例如4G云盒、车载智慧屏及车载周边设备，该等产品可延伸或强化核心产品的使用功能。
此外，盯盯拍还向汽车制造商供应定制行车记录仪、后视镜、车载智慧屏，以及其印刷电路板组件（PCBA），该等产品以第三方品牌供应（第三方品牌产品）。
从2023年至2025年，盯盯拍营收分别为3.94亿元、3.52亿元、4.76亿元；年内溢利分别为1862.9万元、2299.9万元、3661.1万元。
其中，2023年至2025年，盯盯拍来自行车记录仪的收入占比从2023年的69.3%升至2024年的73.8%，2025年进一步升至79.2%。
盯盯拍的营收规模虽然不大，但是，其在行业也属于头部。
盯盯拍称，2025年出货量计，其于全球无屏车载智慧影像设备市场中排名第一，市场份额为7%；于全球车载智慧影像设备市场中排名第二，市场份额为4.9%。
可见，这个行业竞争非常激烈且市场分散。
2
盈利突围
2025年，盯盯拍销售净利率，达到7.7%。
其产品平均售价158.6元，每卖一台行车记录仪，最后平均只净赚12.2元，盈利能力略显脆弱。
讽刺的是，与当前汽车行业比起来，它还是要好一些。
2025年我国汽车行业利润率为4.1%，2026年第一季度降至3.2%，为近十年最低。
以2025年盈利的长城汽车为例，毛利率为18%，净利率为4.4%。
长城汽车业绩还算比较好的，车圈还有很多车企2025年是亏损状态，如蔚来、小鹏等。相比之下，盯盯拍营收规模虽小，但毛利率、净利率均高于长城汽车。
盯盯拍的利润率处于上升趋势。这跟其海外业务收入占比不断提升有关。
从2023年至2025年，盯盯拍来自中国的收入持续下滑，收入占比由2023年的78.2%一路下滑至2025年的44.6%。
盯盯拍称，其中的原因有三：盯盯拍策略性缩减中国低毛利第三方品牌产品的销售；市场竞争加剧；策略性重心转移，将重点市场转向海外。
于是，海外市场变得越来越重要。
2025年，盯盯拍海外市场收入为2.63亿元，几乎是翻倍增长，收入占比跃升至55.4%。
其中，亚洲市场（不包括中国）2025年的收入占比达43.3%，成为其海外扩张的核心引擎。在海外市场，盯盯拍的高毛利产品销量在增长。
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华为基因
盯盯拍的四位执行董事， 全部拥有多年华为工作履历。
创始人罗勇，47岁，现任执行董事、董事会主席兼总经理，主要负责制定公司整体发展策略及监督营运。
毕业后，他于2004年3月至2012年3月任职于华为技术有限公司，2012年5月至2013年5月任职于深圳市海思半导体。
在海思期间，他作为图像团队创始人，历任芯片与架构设计系统工程师、摄像机芯片产品经理。
目前，罗勇直接及间接合计持有公司43.72%股权，为公司实际控制人。
与罗勇同岁的喻运辉，担任执行董事兼研发副总经理，主要负责监督公司的研发及技术创新。
自2004年底起，喻运辉在华为技术有限公司任职约8年，其间主要负责无线产品线和视讯产品线的研发工作，任职期间获得4次华为“金牌团队成员”和多次“总裁奖”。
执行董事王凯，44岁，同时兼任供应链副总经理，主要负责监督公司的供应链管理。
2007年5月至2013年5月，王凯任职于华为终端有限公司，主要负责视讯产品线及底层软件驱动开发SE的研发工作，曾主导华为终端公司第一款高清视频摄像机的软件开发。
前任董事余熙平，1980年生，同样出身华为。
2019年，另一位“华为系”出身的郭孝刚加入盯盯拍，现任执行董事兼职工代表董事，主要负责监督公司的日常管理。
来源：视觉中国
郭孝刚于2007年5月至2016年7月任职于华为技术有限公司，离职前担任资深财经经理。
罗勇、喻运辉、王凯、余熙平都是2013年成立时的创始团队成员，均出自“华为系”。
历经十余年，团队虽有人员迭代，核心管理层始终为清一色的华为班底。
从深圳的华为系创业团队，到冲刺港股的车载影像头部企业，盯盯拍走出了一条“细分赛道+技术驱动+海外突围”的成长路径，如今正带领公司冲刺IPO。
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