全球市场今天的心情用数字就能说明白：标普500涨0.73%，道指涨0.64%，纳斯达克100直接蹦到1.08%。科技股七姐妹今天集体给了好脸色，亚马逊、特斯拉一同涨超4%，谷歌和Meta更是不甘落后地冲上3%以上的涨幅。唯独苹果拗着性子，小跌0.56%。

这轮反弹背后，至少要看清三个推力，一个变数：

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一、霍尔木兹的“暂停键”最管用。美国和伊朗上周末明确同意停手，不再互相攻击，给油轮放行，还把谈判桌重新支了起来——特朗普放话周二在多哈接着谈。这个180度转弯让最绷紧的油价神经瞬间松弛，虽然WTI今天还挂着一个超过1%的涨幅，但那纯粹是因为周末的连环袭击余震未消，盘中油价已经从高位退烧。

二、真金白银的恐惧在退潮。欧洲那边也同步回暖，欧元区6月经济信心指标意外踩上95.0，比预期高，M3货币供应同比涨3.2%，同样超掉预期的2.7%。上海和东京的指数都不客气地从两周低点爬了起来，上证收盘涨1.16%，日经涨0.15%。

三、利率的威胁还在，但没吓跑买家。10年期美债收益率今天微升0.8个基点到4.376%，这背后是油价跳涨带来的通胀联想，再加上股票一涨，国债的避险光环就暗了一层。联邦基金期货市场现在给7月28-29日加息25个基点的概率标着29%，欧洲央行那边更高冷，掉期定价7月加息概率只有7%。

个股层面，微软、英伟达也默默添彩，分别涨0.40%和0.87%。软件板块今天成了暗线赢家，Palantir和Datadog都拿出超过4%的涨幅，Atlassian也在板块里跟着上冲轨道。整个盘面给人一种感觉：只要霍尔木兹不炸，坏消息可以暂时先放一放。