你在东京银座扫货省下来的钱，和中国车企在曼谷被迫降价让出来的利润，来自同一个原因。
最近去日本旅游的人都有一个感受，东西真便宜。药妆、数码产品、轻奢箱包，价格比国内低一大截。有人算过账，按当前汇率，日本商品相当于变相打了八折，花同样的钱能多买将近三成的东西。
可这个“八折”不只是游客的福利。同样的逻辑放到产业层面，日本的汽车、机床、半导体材料在全球市场上也变相便宜了两成。对于正在加速出海的中国制造企业来说，这个八折是实实在在的竞争压力。而且这个压力不是短期的。
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日元到底贬了多少
100日元现在只能换大约4.2元人民币。2022年初这个数字还在5.5元以上。四年多时间，日元对人民币贬值了超过20%。
截至2026年6月下旬，日元兑美元盘中触及161.96，距离1986年以来近40年的历史最低点只差一步。国际清算银行的数据更触目，2026年1月，日元实际有效汇率指数已经降到了67.73，这是1973年日本实行浮动汇率制度以来的最低水平，只有1995年峰值的1/3。
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日本政府不是没有试过干预。今年4月底到5月底，日本财务省动用了11.73万亿日元的外汇储备入市护盘，短暂把汇率拉回了155到156的区间。可几周之后，日元又跌回去了。中国社科院日本研究所分析指出，日元贬值不是短期市场波动，是日本经济内生动力不足的长期映射。
日本央行6月宣布将政策利率上调到1%，创下31年来新高。可美联储的联邦基金利率维持在3.5%到3.75%之间，美日名义政策利差仍然高达345个基点。“借日元、买美元资产”的套息交易持续活跃，从根本上压制着日元汇率。
更关键的是，日本国债规模已经达到1343万亿日元，央行每月还在买大约2万亿日元的国债，等于一边加息一边放水，大幅抵消了紧缩效果。只要利差格局不收敛，日元就很难真正走强。
同一辆车，汇率不同，价格差两成
货币贬值最直接的影响，就是出口商品变便宜了。
算一笔最简单的账。一辆日本本土定价300万日元的家用车，在120日元兑1美元的汇率下，出口到美国标价2.5万美元。到了160日元的汇率，同样这辆车，即便出口报价下调到1.9万美元，换算回日元之后的收入反而更高。对海外消费者来说，同一辆车便宜了6000美元，足以影响很多人的购车决策。对日本车企来说，降了价还多赚了钱。
这不是日本企业有什么神奇的成本控制能力，纯粹是汇率给的。日元每贬值1%，日系车企的出口利润就能增厚一截，而利润空间的扩大，又给了它们更大的降价余地去抢市场。
可这种红利是建立在什么基础上的？是日本国内近30年的通缩。内需疲软、工资增长停滞、国民购买力持续萎缩，日元贬值相当于把这种低价压力从日本国内传导到了全球市场。日本不是在创造竞争力，是在输出通缩。
中国车企遭遇一场汇率驱动的价格战
中国在2023年超过日本成为全球第一大汽车出口国，2025年出口量突破700万辆，其中新能源汽车贡献了核心增量。这是中国制造业过去十年最亮眼的成绩之一。
可在东南亚、中东、拉美这些中国车企出海的主战场，日系燃油车和混动车型本来就有深厚的品牌基础和经销商网络。丰田、本田在泰国、印尼的渗透率是几十年积累的，不是中国车企三五年能追上的。日元一贬值，这些市场的日系经销商可以直接下调终端售价，用价格优势阻击中国新能源车的扩张。
2025年上半年的出口数据已经能看到压力了。中国机电产品进出口商会数据，中国纯电动乘用车出口量增长了13.8%，可出口额反而下降了5.8%，单车均价同比下滑17.2%。量在涨，钱在少。这说明中国车企在海外市场已经被迫降价了。不降价就卖不动，降了价利润就被压缩。这不是中国车企自己的问题，是在跟一个货币贬值了两成的对手竞争，天然吃亏。
汽车不是唯一受影响的赛道。中国工业机器人2025年出口量大幅增长48.7%，历史性地首次超过进口量，正式成为净出口国。国产机床和自动化设备也在加速出海。可发那科、安川这些日系巨头在高端装备市场本来就有很强的技术话语权，现在靠着汇率红利还能主动下探价格切入中端市场。国产装备好不容易靠性价比打开的海外空间，正在被汇率优势直接稀释。
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不只是中日的事
日元贬值不是只影响中国。韩国、东盟这些出口导向型经济体全被拖进来了。
逻辑很简单，如果韩元、泰铢、越南盾不跟着日元贬，那韩国和东盟的产品在国际市场上就会比日本产品贵，订单会被分流。可如果跟着贬，本国的进口成本就会上升，通胀就会加剧，老百姓的购买力就会下降。守住汇率可能丢市场，放任贬值就会输入通胀。两难。
这就是市场一直在警惕的“亚洲货币竞争性贬值”风险。一个国家带头贬，其他国家被迫跟，最后所有人都在降价，利润越压越薄，整个亚洲制造业都被卷进一场没有赢家的价格竞争。而这场竞争的起点，是日本国内30年通缩的外溢。
中国怎么扛
日元弱势短期改不了。利差在那里，国债在那里，套息交易也在那里。中国制造不能指望日元涨回去，得在日元便宜的环境里找到自己的活法。
好消息是，汇率打的是价格战，可买家选择产品不是只看价格。特别是在汽车和装备这些大件上，全生命周期的使用成本、交付稳定性、售后服务网络、技术迭代速度，这些都是决策的关键因素。中国新能源车在智能化、三电技术、充电补能体系上的积累，不是日系燃油车靠降价能抵消的。比亚迪在泰国建厂、上汽在印尼布局本地化生产，这些动作的目的就是绕开汇率的影响，用本地制造对冲汇率波动。
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出口市场的多元化也在对冲风险。2025年中国对共建“一带一路”国家进出口总额达到23.6万亿元，占外贸整体比重升到了51.9%。东盟、拉美、非洲这些新兴市场的快速增长，在消化传统发达市场的压力。鸡蛋不放在一个篮子里，某个市场被日系产品挤压了，其他市场还有增量。
而且中国也在从日本进口高端设备和材料。日元贬值意味着进口成本降了。需要日本零部件、日本设备的中国制造商，进口端反而拿到了红利。同一个汇率变动，出口端是压力，进口端是利好。中国制造在两头同时受到影响，不是单方面吃亏。
回到“八折”。你在日本买药妆省下来的钱，和中国车企在东南亚被迫降价让出来的利润，是同一个汇率变动的两面。游客的实惠是真的，产业的压力也是真的。
日本靠牺牲国民购买力、透支国内消费来换取出口份额，不是什么高明的策略，是经济长期结构失衡下的被动选择。30年通缩、内需起不来、工资涨不动，除了让货币贬值把东西卖便宜，也没有太多别的牌可以打。
可价格战靠汇率赢得了一时，赢不了一世。日系车便宜了两成，可如果它还是燃油车和混动，而消费者正在转向纯电动和智能驾驶，那这个两成的价差救不了产品代际的落后。中国制造真正的护城河不是低价，是技术迭代的速度和供应链的深度。日本在电动化和智能化上已经落后了，单纯靠汇率是补不回来。
今天中国车企在东南亚被日系车用汇率打价格战，是真实的压力。可三年前中国超过日本成为第一大汽车出口国，也是真实的趋势。一个靠技术和产品在涨，一个靠货币贬值在撑。长期看，哪个更可持续，答案不难判断。
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