前言
2026年6月26日晚，ST雪发发布一则简短却重逾千钧的公告，为这场震动全国的百亿级非法集资大案正式盖棺定论。广东省高级人民法院依法作出终审裁定：驳回上诉，原判全部维持。
曾坐拥428.8亿元身家、高居“广州首富”榜首的雪松控股实控人张劲，因犯集资诈骗罪、非法吸收公众存款罪及背信运用受托财产罪，被依法判处无期徒刑，终身剥夺政治权利，并处以个人全部财产没收。
雪松控股作为单位犯罪主体，亦被法院判处罚金11亿元人民币。
从白手起家到登顶华南商界巅峰，再到帝国崩塌、铁窗囚身——这位曾被媒体冠以“资本魔术师”之称的创业者，用三年时间演绎了一场现实版商业悲剧。千亿资产烟消云散，昔日光环尽成反讽。
而真正刺穿人心的，是案件背后沉甸甸的数字：6800余名真实出资人血本无归，超200亿元本金至今无法清偿，每一笔都牵连着一个家庭的生计与希望。
60万起步，26岁执掌公司的“逆袭模板”
张劲早年的履历，曾被广泛视为草根奋斗的教科书式样本。
生于1971年的他，18岁考入深圳大学金融专业。据权威财经媒体报道，其创业初始资金源于向父亲借贷的60万元，在中国资本市场萌芽阶段果断入场，精准踩中多轮周期红利；26岁那年，他注册成立首家实体企业，迈出资本征途的第一步。
此后二十余年，张劲凭借娴熟的资本运作能力，将雪松系逐步拓展为涵盖大宗商品贸易、精细化工、文化旅游、地产开发与类金融业务的综合性产业集团。
2018年，雪松控股首次跻身《财富》世界500强榜单，连续四年稳居其中；2020年公司对外披露营收达2213.7亿元，恒大退出广州区域后，张劲顺势接棒，成为新一任“广州首富”。
他的财富跃升速度令人瞠目。
2015年雪松控股营收为593.2亿元，次年飙升至1570.6亿元，跃居广州民营经济体首位；2017年再度猛增至2210.9亿元，三年间增长近3.7倍，远超行业平均增速数倍。
但这些耀眼数据，经司法机关查证，均系人为粉饰的空中楼阁。
世界500强？一场精心设计的“数字幻术”
《财富》杂志评选世界500强的核心标准，仅依据企业自主申报的年度营业收入总额，这一机制漏洞被张劲深度利用。
具体操作手法为：虚构大宗商品购销合同，开展无真实货物流转、无实质风险承担的融资性贸易。此类交易毛利率普遍低于0.8%，但单笔金额动辄数亿，循环走账即可虚增海量营收。
正是依靠这种高频次、跨主体、闭环式“左手出右手进”的虚假贸易链，雪松系在报表上堆砌出惊人的营收体量——所谓世界500强，实则是由数百份空转仓单与伪造结算单构筑的纸面帝国。
借力“500强”金字招牌与A股上市平台，张劲随即开启更激进的资本扩张。2019年，他主导完成对深陷兑付危机的中江信托收购，并迅速更名为雪松信托。
收购完成后，张劲个人出资先行兑付历史投资者本息，此举引发市场广泛关注，为其赢得“重诺守信”的公众形象。不少刚获偿付的客户出于信任与感激，旋即追加认购雪松信托新发产品。
这并非诚信履约，而是典型的“信用套利”策略。
自2020年起，在雪松控股提供全额兜底担保的前提下，该公司以“供应链金融”为名，包装所谓“核心企业应收账款”作为底层资产，通过正规金交所、地方产交所乃至未获监管许可的“影子金交所”等多重通道，密集发行理财产品共计1490只，累计募集资金达596.3亿元。
为增强吸引力，所有产品统一标注年化收益率区间为8.1%—11.9%，同步辅以“央企合作背景”“历史零违约记录”等误导性话术进行推广。
然而真相残酷：多数产品宣称挂钩的四川长虹、五矿钢铁等所谓债务人，从未签署任何相关协议；所谓应收账款凭证，经鉴定系私刻公章伪造而成；部分电解铜仓单显示货物跨省流转上千公里，实物却常年静置同一仓库未发生位移。
支撑整个融资体系的，是由63家高度关联的企业构成的复杂网络，其中混杂大量冒用央企字号、伪造国资背景的壳公司与影子公司。
所募资金几乎未流入实体经济，绝大部分用于滚动兑付前期投资人本息，并持续并购非主业资产维系表观繁荣。
这是一场结构严密、层级分明的庞氏结构，资金链条一旦承压断裂，便如多米诺骨牌般全线坍塌。
84亿元“隐秘账户”与200亿元民生亏空
2021年下半年起，随着宏观流动性边际收紧，雪松系赖以生存的“以新还旧”模式难以为继，旗下多款理财产品陆续出现实质性违约。
2022年1月30日，张劲公开发表《致歉声明》，坦承兑付能力彻底丧失，标志着雪松商业帝国全面解体。随着公安、检察、法院三方联合专案组深入侦查，更多骇人听闻的事实陆续曝光。
就在张劲反复强调“公司资金枯竭、无力兑付”的同时，检察机关查明其实际控制一个隐蔽资金池，总额高达84.2亿元。该笔资金完全脱离公司财务监管体系，被张劲用于购置黄金储备、竞拍明清书画珍品、保养湾流G650私人公务机、购置伦敦海德公园及洛杉矶比弗利山庄高端住宅，并通过地下钱庄向境外转移资产逾12.6亿元。
一边向公众哭穷求宽限，一边豪掷千金购藏品、养飞机、囤豪宅。
截至案件移送审查起诉时，张劲及其团伙共造成6823名集资参与人实际经济损失203.8亿元，人均损失达298.7万元，涉及全国28个省份。
2023年5月7日，广州市公安局黄埔区分局正式对雪松控股下属多家公司涉嫌非法吸收公众存款立案侦查；5月9日，ST雪发紧急发布公告称：“公司已无法与实际控制人张劲取得有效联络。”
2024年10月，广州市人民检察院依法对张劲等19名自然人及雪松控股单位提起公诉。
2026年2月10日，广州市中级人民法院一审宣判：张劲数罪并罚，决定执行无期徒刑，没收全部个人财产。庭审中，张劲当庭承认非法吸收公众存款事实，但就集资诈骗罪提出异议，辩称主观意图仅为“推动企业发展”，否认存在非法占有目的。
法庭未采纳该辩解意见。
判决书明确认定：雪松控股长期系统性虚构贸易背景、伪造债权凭证、夸大担保实力，通过1490只理财产品非法募集公众资金超596亿元；其中84.2亿元被张劲个人掌控并肆意挥霍，足以证明其具有明确的非法占有故意。
2026年6月26日，广东高院终审裁定：驳回上诉，维持原判。
伴随主犯尘埃落定，“雪松系”19名核心管理层成员悉数被采取刑事强制措施，原雪松信托董事长林伟龙、总裁李楠均因直接参与产品设计与销售环节，被依法追究刑事责任。
张劲通过雪松文化投资有限公司及广州君凯投资管理有限公司合计持有ST雪发3.78亿股股份，占公司总股本比例为69.40%。但截至目前，上述股份中约98.7%已被司法机关依法质押或冻结。
ST雪发在公告中特别提示：若后续股份被强制处置，公司将面临实际控制权变更的重大风险。
这家曾被誉为“广州第一民企”的标杆企业，如今连控制权都岌岌可危；而张劲本人，则将在高墙之内度过余生——54岁入监服刑，即便依法获得减刑机会，出狱时也将年逾古稀。
他的人生轨迹，与许家印惊人相似：同为广州籍企业家，同建千亿级商业版图，同登世界500强榜单，最终皆因高杠杆扩张、财务数据造假、违规自融操作而轰然倒塌。
但张劲的违法手段更具组织性与技术性：1490只产品层层嵌套，596亿元资金精密分流，6800多个家庭的毕生积蓄被卷入其中；从持牌金交所到非法“伪金交所”，从假冒央企公章到伪造贸易合同，整套骗局逻辑闭环、执行严谨、规避监管能力极强。
他精准锁定了两大制度盲区：一是《财富》榜单唯营收论英雄，便用虚假贸易制造营收幻觉；二是普通投资者依赖品牌背书做决策，便用世界500强光环收割大众信任。
一个靠谎言登上财富顶峰的人，终将被法治之力拽回地面。
200亿元待偿缺口、6800余个支离破碎的家庭、84亿元被肆意挥霍的资金——这些冰冷数字背后，是无数普通人半生积攒的养老储备、子女教育基金、重大疾病治疗费用。
张劲已伏法入狱，但那些消失的资金，绝大多数难以追回。
这才是本案最令人彻骨寒心之处：骗子耗费十余年构建精密骗局，又用数年时间引爆它，最后以终身监禁谢幕；而受害者失去的，却是再也无法复原的生活秩序与人生可能。
这场始于贪婪、终于法网的资本狂想曲，留给市场的不是警示，而是警钟长鸣。
受害者的损失，谁来兜底？法律能惩恶，却难填满民生之壑。
结语
许家印之后，广州首富再陷囹圄；资本盛宴落幕，留下满地狼藉。
愿此类以信任为饵、以民生为祭的“首富游戏”，永不再上演。
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