许家印的恒大倒掉之后，不少人都觉得广州商界这波洗牌差不多收尾了，谁能想到，又一个头顶广州首富光环的大佬彻底凉透。曾经连续四年坐稳世界500强的雪松控股，原来从根上就是假的。老大张劲微信头像一直顶个皇冠，自称King，结果现在皇冠换手铐，直接蹲进看守所吃牢饭了。
2026年6月26日晚，广东省高级人民法院的终审裁定书送到了ST雪发，驳回上诉维持原判。集资诈骗、非法吸收公众存款、背信运用受托财产，三个罪名并罚，张劲被判无期徒刑，剥夺政治权利终身，个人全部财产都被没收。
张劲当年风光到什么程度，身家估算428亿元，被媒体冠上广州首富的名头，硬生生把雪松控股送进世界500强，一连上榜四年。这是继许家印恒大之后，羊城又一个跌落神坛的商界神话。
和许家印不一样的是，许老板输在杠杆断裂资金链爆掉，张劲从一开始就没靠正经生意起家。他的草根逆袭剧本在外人眼里简直无懈可击，1971年出生，18岁考上深大金融系，和马化腾是同届，父亲借给他60万起步，刚好赶上A股早期的红利风口。
26岁就出来自立门户，摸爬滚打二十多年，攒出一个横跨大宗商品、化工、文旅、地产、金融的庞大集团。外人看只觉得是逆袭传奇，只要仔细看看雪松的营收曲线，就能发现不对劲的地方。
2015年雪松的营收还只有593亿元，2016年一下子跳到1570亿元，直接坐上广州民企头把交椅，2017年又涨到2210亿元。三年不到营收翻了将近四倍，传统大宗商品行业能跑出这个增速？但凡有点商业常识的人都该起疑心。
说白了就是钻了世界500强评选规则的空子，财富榜单的核心评选指标就是企业自报营收，而大宗商品贸易的毛利率长期在1%以下，本来就是过个手不赚多少钱的生意。张劲和团队把这点摸得透透的，只要把营收数字做大，世界500强的招牌就能到手。
他们搞出来的所谓融资性贸易，本质就是拿贸易合同当幌子，全是资金空转拆借。货物从头到尾没动过地方，就是票据在几家关联公司之间来回倒手，营收数字就凭空堆出来了。2018年雪松顺利登上世界500强，之后连着四年都保持了上榜资格。
评选机构没能力也没义务去核实企业自报数据的真假，那时候国内又格外迷信世界500强的名头。地方政府要政绩，银行要抱大企业大腿，媒体要造新的创业神话，各方合力就把这个数字堆出来的空壳，捧成了广州的商业名片。
拿到世界500强的金字招牌之后，张劲就开始真正的收割了。2019年他出手拿下深陷兑付危机的中江信托，改名雪松信托。当时最圈粉的操作就是，他自掏腰包把原有投资者的本息一分不少全兑付了，市场上一片叫好，都说张劲有担当讲信用，是真正做实业的企业家。
现在回头看，这步棋玩得太冷血，花上百亿对付老投资人，根本不是为了名声，就是冲着那张全国仅存68张的信托牌照去的。当初侥幸拿回本金的投资人，感恩戴德之余，又把新一轮的钱投进了雪松信托的新产品。
这不就是标准的杀猪盘玩法，先给你点甜头尝尝，等你放下戒心，再让你把身家性命全押进来。2020年开始，整套套路就正式运转起来了。
雪松以雪松控股兜底担保做背书，打着供应链金融的旗号，拿所谓应收账款做底层资产，通过各地金交所、产交所还有不少没有资质的伪金交所，累计发行了1490只理财产品，一共募集了596亿元。
年化收益8%到12%，那几年市场利率一路走低，这个收益对普通人来说诱惑力拉满。可这些产品对应的应收账款到底是什么，后来法院查明，绝大多数都是虚假贸易堆出来的假债权。
有产品号称背后是四川长虹、五矿钢铁的应付款，结果这两家公司翻遍内部档案，根本不知道有这么一份合同存在。募集来的钱投进实业了吗？半毛钱都没有，全部用来借新还旧，拿后进场投资人的钱，给先进场的投资人兑本息。
这就是庞氏骗局最经典的逻辑，只不过换了一层供应链金融的新马甲，就骗过了将近7000名投资者。这么多人上当，说到底还是世界500强的招牌在背书，国内普通投资者判断公司靠不靠谱，第一反应就是认这些榜单头衔。
可这些榜单本身的公信力，从来没人认真质疑过，张劲把这个信息差用到了极致。击鼓传花的游戏，总有停下的那天，2021年下半年宏观资金面收紧，新增的理财产品卖不动，借新还旧的链条直接绷断了。
2022年1月30日，张劲发了致歉信，公开承认无法兑付。2023年5月7日广州黄埔警方对雪松旗下的广东圆方投资立案侦查，两天后ST雪发就发公告说联系不上实际控制人，这位广州首富直接玩起了失踪。
2024年10月案件提起公诉，2026年2月一审宣判，2026年6月终审落槌。法院最终查明，案件涉及集资参与人6800多人，实际损失超过200亿元，平均每个人亏了将近300万元。19名核心高管全都被追责，原雪松信托的董事长总裁双双落网，雪松控股本身也被判处罚金11亿元，曾经号称千亿的商业帝国，彻底账面价值归零。
比骗局本身更让人气愤的，是张劲暴雷之后的操作，检方查明，就在他公开哭穷、投资者集体维权的时候，张劲私下还掌控着一个84亿元的资金池。这笔钱全被他用来挥霍，买黄金古董字画，囤海内外房产，付私人飞机的养护费用，暴雷根本不是意外，是他兜不住底的必然结果。
雪松这个名字本身也挺讽刺，英文名取自圣经，本来是神圣蒙福的意思，张劲还曾经在内部多次说自己是为上帝理财。微信名叫King，头像是一顶皇冠，这套自我包装骗了别人，恐怕连他自己都信了。
张劲案的司法程序走完了，但留给市场和监管的思考才刚刚开始。自报数据的榜单，真不能再当成企业实力的官方认证，地方造榜、银行追着放贷、投资者盲信的这套逻辑，本来就是骗子滋生的温床。
那些灰色的伪金交所为啥能存活这么久，五百多亿的理财产品能顺利发出来，靠的就是各地标准不一监管缺位的地方交易所，张劲倒了，类似的灰色通道还没完全堵死。
最扎心的还是普通投资人，为啥总是最后接盘的那一方，8%到12%的年化收益，正规金融机构早就见不到了，还是有近七千人心甘情愿掏钱。除了招牌亮人设好，更深层的原因是市场上靠谱的优质资产太稀缺，刚兑打破、股市低迷、房产遇冷，高息产品就成了很多人眼里的救命稻草，骗子本来就是顺着这个需求来的。
广州这两年接连送走两位曾经的首富，恒大的清盘还在走程序，张劲已经迎来了终审结果。这不是什么巧合，是过去那个野蛮生长的时代，一大批靠杠杆、讲故事、包装榜单起来的企业家，正在集体谢幕。
一顶皇冠，一副手铐，596亿元的涉案金额换来了一名无期徒刑。张劲这一生最讽刺的地方，就是他用尽所有聪明才智堆出来的宏大帝国，从地基开始就是虚的。六千八百多个投资人拿血汗钱堆出来的信任，到最后也没能换回一分本金。雪松倒了，但雪松式的故事，未必真的结束了。
参考资料：财新 雪松控股张劲案调查
热门跟贴