来源：市场资讯
（来源：大白话时事）
今年韩国股市翻倍式暴涨后，股市的虹吸效应开始显现。
2026年3月—5月韩国股市平均每个月流入1644万亿韩元，显著高于2025年的月均1098万亿韩元。
也就是说，韩国股民并没有因为赚到钱了，就把钱取出来消费，反而在宏观层面投入更多的钱到股市里。
这是人性贪婪必然导致的结果。
当一轮大牛市来临时，面对巨大赚钱效应，能想到在高位止盈，拿钱出去消费或者改善生活的人只是少数，更多人想的是投入更多的钱，然后赚更多的钱。
但往往就是在牛市高位加仓，结果在股灾来临时浮盈一把亏光。
高盛数据显示，过去5年间，韩国股票交易账户总量翻倍。
截至2025年2月底，活跃账户数突破1.02亿，而韩国总人口约5160万，也就是平均每人拥有近两个账户
此外，根据韩国交易所公布的数据，去年4月，韩国股市上活跃的散户还只有7200万。到今年2月，这个数据已经飙升到了9800万。
根据下面这个报道的数据，2025年4月-12月，韩国新增失业人口中有30%是专门为了炒股才辞职的。他们不仅掏空了自己的钱包，甚至还在不停的借钱炒股。
过去一年时间，韩国股市上的融资交易占比从18%增长到了35%以上，整整翻了一倍。
要注意，这还只是去年的数据，今年韩国股市行情更加疯狂，这意味着辞职炒股、杠杆炒股的韩国人群比例，还在大幅上升。
更夸张的是，韩国的未成年人炒股人数也在大幅增加。
根据TossSecu－rities数据，今年第一季度，韩国18岁以下未成年人的新开户数同比激增近10倍。
韩国是不限制未成年人炒股，甚至还在鼓励未成年人炒股。
韩国亲人之间转钱，是要收赠与税。
所以会有一个豁免赠与税的额度。
根据韩国《继承与赠与税法》，给未成年子女转钱，有一个每10年转2000万韩元免税的额度，给成年子女转钱则是每10年5000万韩元免税的额度。
所以，不少韩国人，在小孩出生后，就早早给小孩设立证券账户，把钱存进去。
因为这个“每10年”是按照首次赠与之日起算，所以越早赠与越好。
每10年2000万韩元的额度，约8.8万人民币。
其实也不算太多。
所以，今年韩国未成年人炒股数量大幅增加，并不是因为韩国家长这个提前投资导致的。
而是韩国股市暴涨，让大量未成年人自己主动去炒股，而不是家长“替未成年人”的储蓄投资。
也不是很多人理解的，韩国家长有远见，早早提前给小孩投资，现在赚得盆满钵满。
确实是有这部分家长。
但问题是，今年韩国股市暴涨过程里，虹吸卷入了更多的未成年人炒股。
韩国大信证券数据显示，上月0至9岁儿童新开户数量较今年1月增长119.2%，10至19岁青少年增幅也达101.1%。新韩证券数据同样显示，今年第一季度未成年人新开户数量同比激增272%；
据韩国媒体报道：“一位小学教师表示，在讲授四年级社会课“股票与汇率”相关内容时，课堂上竟有多名学生主动举手称“自己正在炒股”，令她深感震惊。”
“证券业内人士也透露，在首尔江南区某小学开展金融教育时，发现超过六成学生已拥有股票账户，不少学生甚至具备一定的基础投资知识，还有学生表示会亲自操盘买卖股票。”
可见，韩国未成年人炒股，不仅仅只是韩国家长基于这每10年2000万韩元免税的投资，而是韩国未成年人自己主动去炒股。
当然，韩国未成年人炒股的初始资金来源，肯定也是来自于家长。
而由于韩国全民投机的浓烈氛围，让韩国家长也十分热衷于让小孩自己炒股。
所以，韩国家长会将孩子的压岁钱、儿童补贴等资金通过孩子的账户投入股市，而非存入传统储蓄账户，并且让孩子自己去操作。
据报道：韩国男团AND2BLE成员韩维辰近日在综艺节目《认识的哥哥》中透露，自己从14岁便开始投资股票，收益率一度高达8000%。他回忆称，父亲当年给了自己100万韩元（约合人民币4469元），并鼓励他学习经济与投资知识。
然而问题在于，当前小孩刚成年的韩国这代家长，在1998年亚洲金融危机期间，也还只是一个小孩，对于亚洲金融危机的惨烈，并没有一个清晰的认识。
在98年亚洲金融危机期间，韩国是差点国家破产了。
并且因为当时韩国为了避免国家破产，跟IMF借了大量美元，同意了IMF附带的大量苛刻的条款，包括完全开放市场、完全开放金融，让美国资本可以在金融危机期间，白菜价抄底韩国资产，包括三星这样的韩国支柱企业，就是在金融危机期间，被美国资本买了超过一半的股份。
其实，韩国股市在2021年之前，也是长期半死不活的。
2008年次贷危机爆发前的最高点是2085点，一直到2018年最高点也才2607点。
一直到2021年才开始第一波大涨，涨到3316点。
随后就一直阴跌到2024年最低只有2360点。
但是2025年5月开始，韩国股市就跟随全球股市这轮AI浪潮，开始暴涨。
从2025年4月7日最低的2284点，涨到最高2026年6月19日最高的9385点。
所以，严格来说，这是韩国这代未成年人经历的第一轮大牛市。
并且韩国当前这些热衷于炒股的未成年人，还没有经历过一轮完整的牛熊周期。
这让我想起2015年A股股灾爆发前，在牛市尾声，也有类似新闻：2015年6月11日，也就是牛市见顶前一天，8个高中生，在高考结束后跑去券商营业厅办理开户手续。在开户前，这些学生已经在炒股大赛模拟，两天赚了10%，尝到甜头后，他们决定到股市闯一闯。
结果没过多久，股灾就爆发了。
相比之下，当前韩国的杠杆投机氛围是更为浓烈。
除了未成年人炒股数量大幅增加，成年人的狂热自然是更加疯狂。
据报道，首尔城东区30岁的金先生称：“我目前70%的总资产都投在了股票上。我押注国内市场，因为我觉得可能再也没有这样的获利机会了。”
63岁的护理从业者朴女士则将储蓄账户中10亿韩元存款全部投入股市，她表示：“银行利率只有3%到4%，但我身边的人都通过股票赚了钱，所以我把所有资金都投了进去。我既担心本金亏损，又害怕被时代抛在后面。”
今年以来韩国股票账户新增数量已超1000万。
韩国交易所7月1日数据显示，今年1至5月份，个人投资者在韩国股市累计净买入资金高达97.4万亿韩元（折合约4246.64亿元人民币）。
韩国股市的暴涨，是基于当前全球资金海量投入AI大基建，这让存储芯片供应出现短缺，存储芯片价格暴涨，让三星和SK海力士这样的存储芯片龙头成了印钞机，利润暴增，进而股价暴涨。
但问题在于，每年上万亿美元的AI大基建投入，如此大力度的投入，能持续多久，这是一个很大的问题。
现在美国科技巨头都快要把自由现金流烧光了，都开始大幅举债来维持资本开支。
本轮存储芯片的超级周期，虽然力度之大，是远超过往，但这改变不了存储芯片的周期属性。
有几年巨赚，就会有几年巨亏。
当前存储芯片巨头的毛利率基本都在80%左右，如此巨大毛利率都在吸引这些巨头纷纷扩产。
一旦过两年产能释放，叠加了AI泡沫破裂，那么当前巨赚的存储芯片产业，也是有可能转入巨亏。
要知道，2022年存储芯片还是全行业普遍亏损的状态。
很多人都开始不相信存储芯片的周期属性。
并且还相信科技巨头有无限子弹，可以无限高价买入高端算力卡，来维持存储芯片价格长期保持高位。
但这显然是不现实的。
现在问题是，这些科技巨头耗费数千亿美元买入的高端算力卡，过个两三年就会变成低端，通常5-6年就得一次性计提减值。
但当前AI盈利，显然并不能五六年就收回成本。
收入速度远低于折旧速度，这让当前AI大基建的巨额投入，是很难长期持久的。
所以，存储芯片行业的周期属性，并没有消失。
只不过，当前这轮存储芯片的超级周期，会持续多久，目前也很难说。
产业普遍认为一直到2027年，存储芯片的短缺还不会消失。
但金融市场一向是炒预期，金融市场的预期扭转，是可能先于产业实际状态。
正如这轮存储芯片价格暴涨，金融市场也是直接把预期打满，透支未来几年的发展预期。
这使得，只要AI大基建的投入，稍有一些不利的风吹草动，比如本周Meta拟出租过剩算力的新闻出来后，就引发全球存储芯片股价暴跌。
而韩国股市的高杠杆特性，也加剧了这种暴涨暴跌。
过去一个月，韩国14只相关杠杆ETF的交易量达到212万亿韩元（约合1385亿美元），占韩国整个ETF市场交易量的26.6%，并在最近一周的净流入量中位列前两名。
韩国散户仍然疯狂买入这些杠杆ETF。
上周五，SK海力士单股杠杆ETF的成交量达到了108%。这意味着该基金在一个交易日内易手不止一次。
此外，一些加密货币交易所，甚至推出高达150倍杠杆的韩国综合指数的杠杆ETF。
据证券行业消息人士透露，该产品推出后不久便吸引了超过1万亿韩元的交易量，其中大部分交易活动据信来自韩国投资者。
韩国这种杠杆炒股、全民炒股的特性，叠加了这轮全球AI泡沫带来的大牛市，未来当AI泡沫破裂时，韩国又该如何收场，韩国民众、韩国社会又会有什么反应？
这都是很值得观察的大型社会样本。
本文提及的事件以及信息来源如下：
AJU视界《小学生都在炒股！韩国未成年人证券开户数量暴增》26年6月1日
金融界《韩国散户成股市核心增量，新增账户超千万，未成年人开户激增近10倍》26年6月26日
财联社《韩国散户今年前5个月在韩国股市累计净买入97.4万亿韩元》26年7月1日
经济观察网《1.02亿账户的狂欢：韩国股市，还能上车吗？》26年6月7日
市值观察《不到一年涨170%，韩国股市有多疯狂？》26年2月7日
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