本周三大指数核心涨跌幅复盘

本周市场走出沪强创弱、极致结构性分化行情，各大宽基指数表现严重割裂：

1. 上证指数：全周收报4043.64点，周累计涨幅+0.41%。全周区间4027-4143点，周内冲高回落，依托金融、资源周期权重支撑，是唯一收红的核心宽基指数，震荡守住4000点整数关口，大盘权重承接高位出逃资金，抗调整属性凸显。

2. 深证成指：全周收盘15597.51点，周累计跌幅-1.17%。深市以电子、半导体、AI硬件成长股为核心权重，前期抱团赛道集中兑现拖累深指持续走弱，周中单日最大跌幅达3.85%，周五小幅缩量修复但未能收复周内失地。

3. 创业板指：本周跌幅最为显著，全周大跌-4.16%，是全市场调整压力最大的指数。创业板权重集中在半导体、光模块、AI算力硬件，叠加中报业绩兑现窗口资金避险，周内连续三日放量下挫，短期技术形态破位，60日线支撑遭遇考验。

全市场交易数据：本周五个交易日日均成交3.42万亿元，连续15个交易日维持3万亿以上高换手；市场呈现“指数跌、个股涨”特征，全周超74%个股收红，4000余家个股上涨，中小盘低位标的全面修复，仅高位科技权重压制大盘指数表现。

本周市场涨跌核心驱动逻辑

（一）指数大幅分化、双创持续走弱的三大核心原因

1. 半年报窗口期，高位科技赛道集中获利兑现

上半年AI算力、存储、光模块、半导体设备持续走出翻倍行情，板块累计涨幅巨大，7月进入中报预披露周期，机构锁定上半年收益、大规模减仓高位成长。数据显示本周电子板块主力资金净流出超328亿元，通信、科创硬件同步大额出逃，直接拖累深成指、创业板两大成长指数持续下行。叠加海外Meta释放算力租赁供给过剩消息，市场担忧全球AI资本开支增速放缓，引发全球半导体板块情绪共振走弱，放大A股科技股调整幅度。

2. 场内存量资金高低切换，无大规模增量资金进场

本周市场资金属于典型“场内腾挪”，无场外增量资金入场。从高位科技赛道流出的万亿资金，持续流入前期低位、低估值板块：有色金属、基础化工、煤炭等顺周期板块主力资金净流入居前；医药生物、农林牧渔（生猪养殖）、食品饮料等消费板块全线走强，对冲成长股下跌带来的指数压力，因此上证指数依靠周期、金融权重逆势收红。

3. 短期风险偏好收缩，避险资金抱团防御赛道

市场对高位成长估值分歧加大，资金主动转向确定性更强的低位业绩板块。猪肉板块受益猪周期价格企稳修复，创新药、医美迎来政策边际宽松预期，石油化工受益国际大宗商品价格震荡走强，形成多条低位修复主线，市场赚钱效应从单一科技主线扩散至多板块轮动，指数层面却因权重拖累走弱。

（二）周期、消费逆势走强的底层逻辑

1. 周期板块：供需涨价预期催化资金布局

有色、化工、煤炭等周期股迎来双重利好：全球贵金属持续上行，伦敦金现站稳4170美元/盎司；海外三大存储巨头三星、美光、海力士集体宣布扩产涨价，DRAM、NAND合约价格Q3环比涨价预期上调至30%以上，带动资源、存储上游周期原材料估值修复，机构提前布局涨价周期行情，这也是你此前关注的周期股本周走强核心逻辑。

2. 消费板块：成本下行+复苏预期双重支撑

国内油价年内大幅下调、机票燃油附加费同步降低，交运、文旅、食品加工企业生产成本回落；叠加暑期出行旺季催化，白酒、医药、航空、养殖板块业绩改善预期升温，成为资金避险配置核心方向。

周末国内外重磅消息面汇总（影响下周初行情）

（一）国内重磅利好消息

1. 央行万亿流动性投放，全面宽松定调

7月6日（下周一）央行开展10000亿元3个月买断式逆回购，当月到期8000亿，净投放2000亿元，终结连续4个月流动性回笼操作。中长期市场资金面全面宽松，直接降低机构融资成本，缓解市场对资金收紧的担忧，利好股市整体估值修复，尤其对冲前期成长股调整带来的流动性恐慌。

2. A股全新交易规则下周一正式落地

三大交易所同步实施交易新规：主板ST/*ST涨跌幅由5%上调至10%；全市场A股、ETF新增15:05-15:30盘后固定价格交易，缓解尾盘非理性砸盘；创业板引入做市商制度，提升小盘个股流动性。长期优化市场交易生态，短期加速绩差股风险出清，利好大盘蓝筹、小盘优质成长流动性改善。

3. 产业政策利好：存储芯片涨价周期确认

瑞银上调存储芯片价格预期，三星、美光持续加码高端HBM存储产能，行业涨价周期延续至2027年，存储上游化工、金属周期产业链受益，给科技细分赛道带来修复逻辑。

（二）海外外围消息

1. 全球贵金属全线反弹

伦敦金、伦敦银周末持续大涨，黄金T+D同步走高，利好有色、贵金属周期板块周一高开走强。

2. 亚太外围股市情绪回暖

日韩股市周末大幅收涨，韩国KOSPI大涨5.76%，存储芯片板块领涨，修复全球科技赛道悲观情绪，缓解A股创业板、半导体开盘抛压。

3. 美光93亿美元扩建高端存储工厂

全球存储巨头集体加码AI算力配套存储产能，长期验证高端存储高景气，短期带动国内存储产业链情绪修复。

下周初市场行情初步预判

1. 大盘指数整体走势

多重流动性、产业利好共振，下周初市场整体震荡修复为主，指数分化格局边际缓解。

上证指数：

依托万亿流动性投放利好，4000点支撑牢固，短期有望震荡上行挑战4100点附近压力位，周期、金融权重持续托底，下行空间极小，不存在系统性大跌风险；

深证成指、创业板指：

短期迎来超跌反弹窗口，海外存储产业利好+外围股市回暖缓解科技股抛压，但前期套牢盘较重，反弹以结构性分化为主，难以一次性反转趋势，创业板短期先修复60日线附近压力；

整体判断：

周一三大指数大概率小幅高开，全天震荡修复，成交量相比本周周五有所回暖，高位科技赛道止跌企稳，低位周期、消费延续强势轮动。

风险警示

1. 创业板短期反弹后仍有二次回踩压力，高位科技股套牢盘抛压未完全消化；

2. ST个股涨跌幅放宽至10%，周一ST板块波动显著放大，规避绩差风险个股；

3. 中报业绩预披露陆续开启，业绩不及预期个股存在补跌风险。

风险提示：本文分析基于当前市场公开数据及政策环境，仅为行情客观复盘与逻辑推演，股市存在不确定性，以上观点仅供参考，不构成投资建议。

钱是手段，不是目的。人在钱上是财主，人在钱下是财奴，我们要做财主，而不是做财奴。股市投资，技术是基础，消息是重点，政策是方向，心态是关键；股市投资需要一颗平常心！只有拥有平常心，才能在大盘高位时不盲目看高而多一分警惕，在大盘大跌时多一分理性，主动持股和积极介入，在个股盘整时多一分耐心。