在2025年成功扭亏为盈的基础上，东方盛虹2026年一季度已呈现强劲增长态势，此番半年报预告进一步印证了这家民营炼化龙头在行业景气回升与自身战略深化双重驱动下的经营韧性。

业绩拐点确立，盈利质量持续改善

回顾本轮修复轨迹，东方盛虹的业绩反转具备清晰的递进逻辑。2025年，公司全年实现营业收入1255.87亿元，归母净利润1.34亿元，同比增长105.82%，成功实现扭亏为盈。更具标志性意义的是，公司经营活动产生的现金流量净额达160.53亿元，同比大增53.25%，创下历史新高，反映出盈利质量的根本性改善。

进入2026年，业绩弹性加速释放。一季度公司实现营业收入320.22亿元，同比增长5.65%；归母净利润14.32亿元，同比大幅增长319.86%；扣非净利润13.16亿元，同比增长349.52%。毛利率的变化最为直观，从2025年全年的10.77%跃升至2026年一季度的18.92%，单季提升超过8个百分点，盈利能力显著修复。

上半年业绩在此基础上再上新台阶。即便按下限42亿元计算，上半年归母净利润也已达一季度近3倍。公告显示，业绩大幅增长主要受益于三方面因素：一是2026年上半年石化化工行业供需格局改善，景气度有所提升，地缘局势紧张带动国际原油价格中枢上移，受成本抬升及原料供应偏紧影响，石化产品价格整体呈上升趋势，公司主要产品价差扩大；二是公司充分发挥炼化一体化布局的成本优势，1600万吨/年盛虹炼化一体化项目及其他各产业板块运行平稳、产销顺畅，同时主动把握市场变化，灵活调整下游产品结构，有效提升市场竞争力；三是公司积极采取强化产业板块联动、智能化提质增效、严控供应链稳定等多种措施，确保主业盈利能力持续增长。

“1+N”格局成型，构筑一体化竞争壁垒

东方盛虹的核心竞争力，根植于其“1+N”产业生态布局——以炼化一体化为“1”个基础原料平台，向下游延伸出新能源材料、化工新材料、聚酯化纤等“N”条高附加值产业链。依托连云港、苏州、宿迁三大产业基地，公司形成了"油、煤、气"三头并举、涵盖炼化、新材料、化纤三大板块的协同发展格局。

从产能规模看，截至2025年末，公司炼化板块具备1600万吨/年炼油、110万吨/年乙烯、280万吨/年PX、630万吨/年PTA及190万吨/年乙二醇产能；新材料板块拥有EVA产能90万吨/年、POE产能10万吨/年、丙烯腈产能104万吨/年；化纤板块涤纶长丝产能360万吨/年，其中再生聚酯纤维约60万吨/年，位居全球首位。

垂直一体化布局的战略价值在周期波动中尤为突出。上游盛虹炼化产出的PX、乙二醇等核心原料基本实现内部自给，有效平抑了外部采购的价格波动风险；内部原料直供下游斯尔邦石化的EVA、丙烯腈等高附加值产线，协同效应降低了各环节的边际成本。这种“原料自给+深加工”的模式，构筑了全产业链的抗风险屏障。
新材料业务不断突破，打开成长新空间

在新材料领域，东方盛虹近年来的技术突破具有标志性意义。2025年三季度，公司10万吨/年POE及配套5万吨/年α-烯烃装置成功投产，使东方盛虹成为全球少数掌握POE全流程核心工艺并实现规模化量产的企业之一，成功切入此前由海外化工巨头主导的高端新材料赛道。POE产品在光伏胶膜、汽车轻量化等领域应用广泛，随着光伏行业N型电池及双面双玻组件市场渗透率的持续提升，其市场需求空间有望进一步打开。

EVA业务方面，公司已建成全球规模领先的高端膜料生产基地，以90万吨/年产能稳居国内龙头地位。依托1600万吨炼化一体化项目，公司实现了乙烯、醋酸乙烯等关键原料的高度自给，构建了从“原油→烯烃→高端膜”的全产业链闭环。2025年，子公司石化产业集团获评“光伏胶膜粒子杰出供应商奖”，产品竞争力获得下游客户充分认可。

丙烯腈产能104万吨/年位居国内首位，MMA产能34万吨/年，在新材料和精细化工领域持续拓展布局。新材料业务的持续放量，正在改变公司的产品收入结构，高附加值产品的占比有望逐步提升。

数智赋能绿色转型，运营效率持续提升

在巩固产业布局优势的同时，东方盛虹也在通过数智化与绿色转型提升内生效率。2025年，公司成立AI事业部，自主研发上线“盛虹流程工业智能大模型平台”，全面打通智能体、模型与数据三大技术总线。盛虹炼化1600万吨/年智能工厂、斯尔邦石化醇基多联产智能工厂均获评“江苏省先进级智能工厂”；国内首例PDH装置数字孪生模型及斯尔邦“黑灯实验室”的建成运行，在生产效率提升和安全管控方面取得了实质成效。

绿色低碳转型方面，公司拥有两条全球首创的绿色产业链——用二氧化碳生产聚酯纤维，以及废弃塑料循环利用产业链。旗下国望高科、虹港石化、斯尔邦石化等多家子公司获评国家级“绿色工厂”，可持续发展能力进一步优化。

行业竞争格局优化，龙头受益确定性增强

从行业层面看，国内炼化行业正从规模扩张转向结构优化，新增产能投放接近尾声，竞争逻辑由增量博弈转向存量博弈。在此背景下，具备大规模、低成本、高化工品收率优势的头部企业，在行业景气度回升过程中受益确定性更强。

东方盛虹炼化项目采用“多化少油、分子炼油”设计理念，化工品产出占比超过70%，成品油收率显著低于行业均值，在产品结构上具备差异化优势。近六个月，多家券商发布研究报告，维持“买入”或“跑赢行业”评级。

东方盛虹表示，公司将坚定推进“1+N”发展格局，持续深耕新能源新材料、高性能纤维等高附加值领域，深化AI与生产经营的融合应用。随着行业供需格局持续改善，公司有望凭借一体化成本优势、高端产品矩阵与技术壁垒，进一步释放业绩弹性，巩固在全球能源化工行业的竞争地位。