“人到中年，眼前像蒙了一层雾。”这不是眼睛累了，而是眼底微循环出了问题。
中国眼科药物市场规模预计2025年将达440亿元，2030年有望突破1166亿元。其中，改善眼底微循环的药物——羟苯磺酸钙、胰激肽原酶、银杏叶提取物、甲钴胺等——构成了一个百亿级别的护眼药物赛道。
5500万糖尿病视网膜病变患者，超2亿中老年人群，无数“屏幕党”——这是一个正在被“看清”的赛道。
一、440亿眼科市场，微循环药物是核心增长极
2025年，中国眼科药物市场规模约440亿元，2030年预计达1166亿元。2024年中国眼科用药市场规模已达232.6亿元。
改善眼底微循环的药物（羟苯磺酸钙、胰激肽原酶、银杏叶提取物、甲钴胺等）是眼科用药中增速最快的细分方向之一。
糖尿病视网膜病变、视网膜静脉阻塞、青光眼视神经萎缩等眼底疾病的高发，是核心驱动因素。
二、羟苯磺酸钙：年销3.36亿，众生药业卡位
羟苯磺酸钙是改善眼底微循环的“头号选手”，国际公认的预防和治疗微血管循环障碍的安全有效药物。
据米内网数据，羟苯磺酸钙胶囊2021至2023年在中国城市公立医院及实体药店销售总额分别为5.12亿元、3.53亿元、3.36亿元。2023年国内公立医院销售收入约2.55亿元。
主要玩家：众生药业（002317） 旗下广东华南药业2025年1月获批羟苯磺酸钙胶囊注册证书；博雅生物（300294） 控股子公司贵州天安药业的羟苯磺酸钙胶囊已通过一致性评价；四环医药（00460.HK） 旗下惠升生物也有布局。
众生药业2025年上半年营收13亿元，归母净利润1.88亿元，同比暴增114.96%。羟苯磺酸钙胶囊作为其眼科管线的新增品种，有望成为公司中成药品类之外的新增长引擎。
三、胰激肽原酶：50亿市场，千红制药领跑
胰激肽原酶是唯一获得视网膜病变专家共识推荐的血管扩张药。2022年国内公立医院端销售额5.4亿元。
2023年中国胰激肽原酶市场规模约50亿元，预计2030年将达120亿至150亿元。
千红制药（002550） 是国内胰激肽原酶系列产品的核心生产企业，产品涵盖胰激肽原酶肠溶片等剂型。
随着糖尿病并发症患者持续增加，胰激肽原酶市场预计将保持10%-12%的年增速。
四、银杏叶提取物与甲钴胺：悦康药业、亚宝药业卡位
银杏叶提取物注射液主要用于脑部、周围血流循环障碍，包括眼部血流及神经障碍。
悦康药业（688658） 是该品种的核心生产企业之一，随着耳鸣适应症的推广，其在眼科等相关科室的用量预计将有明显增加。
甲钴胺片是修复视神经损伤的基础用药，亚宝药业（600351） 是该品种的主要生产企业之一，广济药业（000952） 2026年2月也获批了甲钴胺片注册证书。
五、复方血栓通胶囊：众生药业的“现金牛”
复方血栓通胶囊是眼科中成药的核心品种。2023年该系列产品收入13.91亿元。2025年上半年众生药业中成药销售6.89亿元，毛利率69.57%。2024年复方血栓通胶囊样本医院销售额保持平稳增长。
虽然全国中成药集采导致价格承压，但复方血栓通胶囊作为眼科中成药的“药王”，仍以量补价的逻辑在持续兑现。
最后
440亿眼科用药市场，微循环药物是增长最快的细分方向之一。羟苯磺酸钙年销3.36亿、胰激肽原酶2022年销售额5.4亿、复方血栓通系列2023年收入13.91亿——三个数字，三条赛道。
众生药业（羟苯磺酸钙+复方血栓通）、千红制药（胰激肽原酶）、悦康药业（银杏叶提取物）、亚宝药业（甲钴胺）——四家公司已经站在了牌桌上。
集采降价在挤压利润，但老龄化+糖尿病+数字化用眼正在持续推高需求。方向是对的，剩下的就是时间问题。
（风险提示：本文基于公司公告及公开信息梳理，内容仅供参考，不构成任何投资建议。药品集采政策、市场竞争存在不确定性。股市有风险，投资须谨慎。）
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