截至7月6日午间收盘，上证指数、科创50上涨，深证成指和创业板指下跌。红利低波上涨0.94%，跟踪该指数的低费率红利低波ETF华夏（159547.SZ）上涨1.08%。

中信证券研报认为，K型分化因叙事而加强，近期因叙事回摆而发生波动和收敛亦属正常。

业内人士指出，最近一周密集发生了两组叙事的边际变化。一个与全球货币环境假设有关，市场开始更全面地审视美联储的政策取向，而不再预设鹰派加息路径，紧缩与强美元的叙事发生回摆，非AI板块的负面情绪得以修复；另一个与AI的产业趋势有关，关于META的一则新闻引发巨大争议，反映出目前市场对于任何AI产业负面信息都缺乏容忍度，也反映出目前下游需要更丰富的商业变现形式以支撑更激进的上游投资预期。

中信证券预计A股市场宽基ETF的流出压力将大幅缓解，这是市场流动性层面最重要的边际变化。加息叙事的修正叠加市场流动性层面的边际变化，有望催化部分有业绩支撑的非AI板块的修复。

业内人士分析认为，当前非AI板块中，红利或是可选方向之一。截至7月3日，红利低波ETF华夏(159547.SZ)跟踪红利低波指数(H30269.CSI)指数近1年股息率为5.34%；对应的全收益指数自启用日(2013年12月19日)到26年5月底，任意时间持有6个月正收益概率是71%，持有1年、2年、3年正收益概率分别升至84%、89%和95%。

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