6月，印尼动力煤走出了一波“供应紧、价格跌”的反常行情。

印尼Q3800月内跌约4.6%，秦皇岛Q5000同步回落。供应端持续偏紧，印尼下半年RKAB审批还在准备阶段，海外采购需求撑着运费，进口煤到岸成本居高不下。

按理说，成本这么高，价格应该坚挺。但国内不接招。

南方多雨，水电发力，火电被挤。迎峰度夏的前置需求预期落空，电厂库存堆高，采购意愿弱，进口煤吸引力下降。成交差，观望多。

高温预期还在，但兑现推迟了。动力煤现在就是“等着”的状态——等雨停、等出梅、等日耗起来。

记一笔。进口煤成本高、需求弱，价差在收缩。等信号，不急。