进入7月份，今年第一批保险公司的分红成绩，已经陆续公布了。
对于分红，其实从去年开始监管就不再一刀切限制，把更多决定权交还给保司。
但也不是想分多少就分多少，还是有一些限制。
比如，新设立未满3年的分红账户，经营稳健的保司，分红水平原则上不超过3.2%。
如果想突破这条线，保司必须拿出实打实的投资、经营等一系列数据，向监管报备，审核通过之后，才能给客户更高的分红。
那今年，各家保险公司交出的成绩单到底怎么样？
截至7月3日，已经有十多家保险公司率先公布了分红实现率。
分别是阳光人寿、农银人寿、中银三星人寿、弘康人寿、国联人寿、中华联合人寿、长生人寿、小康人寿、华汇人寿、鼎诚人寿和珠江人寿。
整体看下来，绝大多数公司的分红水平依然卡在3.2%左右。
下面我们按保费体量，一家家来看。
先看去年保费规模突破千亿的阳光人寿，也是本次披露名单里体量最大的公司。
同时，它也是目前公布产品最多的公司，一共披露了140款产品的分红实现率。
这些数据，适用于2026年6月1日至2027年5月31日之间到达保单周年日的保单。
也就是说，如果你的分红险是在2026年5月31日之前生效的，那么第一期分红实现率，现在基本都能查到了。
从数据来看，今年它的分红实现率跨度非常大。
最高118%，最低25%，平均约71%，比前两年确实提高了不少。
不过，把新产品和老产品拆开来看，就会发现差别非常明显。
近两年上市的新产品，也就是2024年至2026年这批产品，分红实现率集中在 104%~118%；
而2024年之前销售的老产品，大多还是维持在25%～60%，和前两年的分红基本持平，没什么波动。
单纯看分红实现率也看不出差别来，再结合产品预定利率、演示利率一起算下综合收益。
其中今年新公布的鑫壹号终身寿险（分红型）、美好人生（智选版）年金保险（分红型）等产品，采用的是1.75%预定利率+3.5%演示利率，对应的分红实现率是118%。
代入公式，预期收益约为3.2%。
1.75%+(3.5%-1.75%)×70%×118%≈3.2%
另一类，比如颐享金升2025养老年金（分红型）、鑫悦相伴终身寿险（分红型）等产品，采用的是1.75%预定利率+3.75%演示利率。
它们分红实现率在104%，最后预期收益也是3.2%。
1.75%+(3.75%-1.75%)×70%×104%≈3.2%
还有一部分产品，采用的是2%预定利率+3.5%演示利率。
例如金佑人生两全保险（分红型），对应114%左右的分红实现率，预期收益也在3.2%左右。
2.0%+(3.5%-2.0%)×70%×114%≈3.2%
至于2024年之前的老产品，多是2.5%预定利率+4.5%的演示利率，它们的分红实现率多在25%～50%之间，折算后预期收益在3.0%～3.2%之间，稍微偏低一些。
2.5%+(4.5%-2.5%)×70%×50%=3.2%
2.5%+(4.5%-2.5%)×70%×36%=3.0%
综合来看，阳光人寿今年绝大多数产品的实际分红水平，依然维持在3.2%左右。
只有少量早期产品，因为当年的产品设计不同，最终收益会略低一些。
自监管实施分红限高以来，阳光人寿的分红已经连续三年控制在3.2%附近，比较稳定。
农银人寿&中银人寿
说完保费千亿级的，再看去年保费在百亿级规模的保司。
有两家，分别是农银人寿和中银三星人寿，都是银保系公司。
整体分红逻辑和阳光人寿接近，预期收益基本锚定在3.2%。
先看农银人寿，今年公布了68款产品。
分红实现率最高也是118%，最低35%，平均76%。
近两年发布的新产品分红实现率基本都在110%以上。
2024年及之前老产品，大多保持在35%～68%之间，和前两年相比变化并不大。
结合产品设计计算，采用1.75%预定利率+3.5%演示利率的新产品，今年实现率大多在117%、118%左右。
2.0%预定利率+3.5%演示利率设计的产品，实现率则集中在113%、114%左右。
最终算下来，实际分红水平都在3.2%左右。
剩下的老产品，预定利率2.5%+演示利率4.5%，代入分红实现率50%，预期收益也是在3.2%左右。
所以农银人寿的新产品和老产品，分红水平也控制在3.2%附近。
&中银三星人寿
中银三星人寿一共40款产品，实现率区间19.56%-118.94%，平均68%。
今年公布实现率的新产品分红实现率都在118%。
往年老产品的分红实现率稳定在50%上下，和去年持平。
新产品，采用1.75%预定利率+3.5%演示利率，对应118%左右的分红实现率，预期收益约为3.2%。
另外，像中银尊享世家二号终身寿险（分红型）这类产品，采用的是2.0%预定利率+4.0%演示利率，今年实现率约86%，预期收益依然约为3.2%。
2.0%+(4.0%-2.0%)×70%×86%=3.2%
早期2.5%预定利率+4.5%演示利率设计的产品，实现率约50%，最终分红水平同样还是3.2%。
2.5%+(4.5%-2.5%)×70%×50%=3.2%
还有一些分红实现率只有19%左右的，因为它们预定利率要更高一些3.0%，演示利率4.5%，最终预期收益也是3.2%。
3.0%+(4.5%-3.0%)×70%×19%=3.2%
整体来看，中银三星人寿今年的实际分红水平，也在3.2%附近。
看到这里，其实无论是阳光人寿，还是两家银保系公司，大家最终的实际分红水平，都没有因为实现率高低拉开差距，都控制在指导线附近。
再来看保费规模在百亿以下的中小保司。
包括弘康人寿、国联人寿、中华人寿、长生人寿、小康人寿。
这批保司之间的差异会稍微明显一些。
先看国联人寿和中华联合人寿，这两家公司其实不用展开太多。
因为它们的分红逻辑，和前面的阳光人寿、农银人寿、中银三星人寿基本一致。
今年，国联人寿公布了38款产品。
近两年上市的新产品，分红实现率普遍超过100%；
2024年以前销售的老产品，大多维持在20%～60%。
中华联合人寿今年公布11款产品。
其中6款新产品实现率都是100%，老产品则在19%～50%之间波动。
结合产品的预定利率、演示利率来看，无论新产品还是老产品，最终实际分红水平都还是围绕3.2%左右。
再来看弘康人寿和长生人寿。
这两家公司新产品的预期收益没有老产品高。
先看弘康人寿，官网公布近9年的分红数据。
监管限高之前，弘康的分红一直都很猛。
尤其是2021年、2022年，平均分红实现率一度超过200%，放在当时算是非常亮眼。
但这两年随着监管收紧，高分红基本成为过去式。
今年，弘康一共公布了13款产品。
分红实现率最高100%，最低18%，平均约41%，相比去年还有所下降。
算下来，2款新产品，预定利率1.75%+3.5%的演示利率，分红实现率100%，最终预期收益只有2.98%。
1.75%+(3.5%-1.75%)×70%×100%=2.98%
弘康安畅赢、稳畅赢两全保险两款产品，按照预定利率2.0%+演示利率4.5%设计，代入实现率51%，预期收益是2.89%。
2.0%+(4.5%-2.0%)×70%×51%=2.89%
反倒那些分红实现率19%的产品，由于早期预定利率比较高，按照3.0%设计，演示利率为4.5%，所以最终收益能达到3.2%。
3.0%+(4.5%-3.0%)×70%×19%≈3.2%
综合来看，今年弘康人寿的老产品整体分红水平要比新产品要更好一些。
长生人寿的情况也比较类似。
今年28款产品，近两年新产品实现率都在100%左右，老产品平均实现率约60%。
算下来近两年新增产品的分红水平大致在3%左右。
比如长生福来运年金保险(分红型)，预定利率1.75%，演示利率3.5%，实现率101%，预期收益在3%左右。
1.75%+(3.5%-1.75%)×70%×101%=2.99%
老产品长生福家宁终身寿险(分红型)，预定利率2.5%，演示利率4.5%，实现率是50%，预期收益就落在3.2%左右。
综合来看，长生人寿和弘康人寿一样。
老产品由于预定利率更高，最终收益反而更有优势。
不过，无论新产品还是老产品，它们整体分红水平依然没有突破监管指导线。
&小康人寿
最后，小康人寿公布了14款产品。
从数据来看，数量不算多，但数据看起来不错。
所有产品分红实现率全部超过100%。
最高达到166%，平均超过120%。
结合产品设计测算，新产品采用1.75%预定利率+3.9%演示利率，最终实际分红水平约3.6%。
老产品福满多、康享盈是预定利率2.5%，演示利率4.5%，预期收益在3.9%。
2.5%+(4.5%-2.5%)×70%×100%=3.90%
3.0%预定利率的安心盈、安心享两款老产品，预期收益达到4.05%。
3.0%+(4.5%-3.0%)×70%×100%=4.05%
看数据，小康人寿今年的实际分红水平确实高于大多数公司。
而这主要是公司整体体量很小，去年全年总保费仅9亿出头。
资产盘子轻、投资配置灵活，所以近两年投资收益表现不错，有更高的分红空间。
但是这里需要注意，不能单靠一年高分红就盲目选择。
小康人寿整体运营时间不长、分红产品存量少，可参考的长期历史数据不足。
未来能否持续维持高分红，其实还需要时间的验证的。
另外挑选分红险，分红实现率只是参考维度之一。
公司偿付能力、风险评级、长期经营稳定性同样不能忽略。
最后，再来看几家经营情况相对特殊的公司。
由于公司经营问题，有些风险评级比较低，或者已经暂缓披露信息。
对于这类保司的分红，其实监管也明确拟分红水平超过产品预定利率，需要进行特别审定。
也就是分红会被严格限制，严重情况下甚至暂停分红。
比如华汇人寿，近几年业务基本停摆，去年投资收益率为负，风险综合评级落在最低的C 类。
今年公告直接写明：本年度不分配红利，分红实现率0%，这也是连续第二年零分红。
结合公司的经营情况来看，这个结果并不意外。
近年来，华汇人寿业务发展几乎停滞。
股东股权、经营等历史问题尚未完全解决。
投资收益表现也不理想，持续亏损。
没有可分配盈余，自然也就没有红利可以分配。
再来看鼎诚人寿，近年来同样处于持续经营调整阶段。
自2025年第三季度起，公司暂停披露偿付能力报告。
但正常公布了分红数据。
今年公布26款产品，近两年新产品实现率大多超100%，老产品稳定在50%左右。
其中分红实现率在106%、107%的产品，预定利率1.5%，演示利率为3.6%，算下来预期收益在3.15%左右。
1.75%+(3.6%-1.75%)×70%×107.91%=3.15%
老产品预定利率2.5%，演示利率4.5%，分红实现率大多在50%，最终预期收益在3.2%。
整体鼎诚人寿今年分红水平也在3.2%附近。
珠江人寿，公司自2022年起停止披露偿付能力报告，至今已经4年了。
最后一次2021年四季度数据显示，偿付能力长期不达标，风险评级 C 类。
今年公布的16款产品，6款新产品实现率100%，预期收益大概在3%上下。
1.75%+(3.5%-1.75%)×70%×100%=2.98%
老产品分红实现率多在51%，预期收益在3.2%左右。
单看今年分红表现还算稳，但公司长期运营不稳定，未来是否能够持续保持这样的分红水平，就不确定了。
看完第一批成绩，其实能够发现一个比较明显的变化。
现在单独比较分红实现率高低，参考意义已经越来越小。
今年已经公布成绩的这些公司，无论分红实现率高低，最终算下来，大部分产品的分红水平，都还是围绕3.2%左右。
这也是监管监管想看到的方向，避免保司打肿脸充胖子，透支性分红。
而是慢慢回归真实经营水平分红，让真正有实力、能赚钱的公司，凭本事多分。
对于我们来说，以后挑分红险，思路也比以前更清晰了。
不再只盯着某一年的分红实现率，而是去关注一家公司的长期经营能力。
比如投资能力怎么样、偿付能力是否充足、风险评级高不高、经营是否稳定。
这些，才决定了它未来有没有能力持续兑现分红。
当然，目前公布成绩的还只是第一批保险公司。
后面还会有更多保司陆续披露最新分红数据，我们也会继续跟踪更新，把每家公司的表现整理出来，看看今年还有哪些保司能突出重围。
如果你正在对比分红险产品，或者想了解不同保险公司的经营情况、投资能力和分红表现，也可以联系我们的规划老师，一对一为你分析。
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