2026年6月26日，深交所官网，东莞银行第8次更新了IPO招股说明书，将财务数据补报至2025年末。这家总部位于广东东莞的城商行，计划发行7.8亿股，募集84亿元，全部用于补充核心资本金。从2008年首次递交材料算起，这已是该行第8版招股书，十八年间历经数次中止、重启、转道传闻，至今仍在审核队列中等待问询。
然而，最新披露的财务数据并不乐观。2025年全年，东莞银行营收降至93.01亿元，同比下降8.78%；归母净利润30.82亿元，同比大跌17.55%。这已是该行连续第二年营收利润“双降”——2024年其营收已下滑3.69%，归母净利润下滑8.10%。与此同时，核心一级资本充足率降至9.09%，逼近监管红线；不良贷款率从2024年的1.01%升至1.10%，拨备覆盖率从212%降至191.50%。
十八年IPO长跑，8版招股书，换过一茬保荐团队，启动过两轮增资。当业绩拐点迟迟未至，资本压力步步紧逼，这家扎根大湾区制造业的城商行，能否在银行IPO几近冰封的窗口期闯关成功？
一、业绩连降：营收利润“双杀”，息差收窄与结构单一双重夹击
东莞银行的业绩下滑并非突然。2022年该行营收首次突破百亿达到105.87亿元，净利润37.65亿元。此后便一路向下：2023年营收105.87亿元、净利润37.65亿元；2024年营收101.97亿元、归母净利润35.03亿元；2025年营收93.01亿元、归母净利润30.82亿元。三年间营收蒸发近13亿元，净利润缩水超过5亿元。
拆解收入结构，几个“钱袋子”同时在漏。据九州商业观察报道，2025年该行利息收入少了11亿元，投资收益从20.86亿元掉到15.16亿元，几乎砍了三成；公允价值变动收益从前两年的2.33亿元骤降至224万元，基本归零；汇兑亏损扩大至4.9亿元。几头都在亏，营收撑不住并不意外。
息差收窄是另一重压力。2025年该行净利差、净息差均为1.19%，同比分别收窄0.16个百分点和0.07个百分点。整个银行业都在承受贷款利率下行与存款成本刚性之间的矛盾，城商行尤为吃亏——既要跟本地同行抢客户，又要响应政策给小微企业让利。据城市金融报报道，该行利息净收入占营收比重从2024年的69.81%大幅攀升至2025年的78.73%，营收结构单一化问题愈发凸显。
与此同时，成本管控能力偏弱的问题也在暴露。2025年东莞银行成本收入比攀升至40.48%——每赚100块钱收入，要花掉40块多的成本。这一数字逐年攀升：2023年36.03%，2024年39.00%，2025年40.48%。尽管业务及管理费砍掉了2.11亿元，但收入下降得更快。成本压降跑不赢收入收缩，日子越过越紧。
在A股排队的5家银行中，仅2家出现营收和利润双降，巧的是都在广东：东莞银行和南海农商行。南海农商行营收下滑8.16%、利润下滑4.8%，东莞银行利润下滑17.55%更为惨烈。区域经济周期、产业结构调整、房地产风险出清等因素叠加，让广东本地银行感受到了切肤之痛。
二、资本告急：核心一级资本充足率逼近红线，上市融资成“刚需”
如果说业绩下滑是“面子”问题，资本不足则是“里子”危机。
截至2025年末，东莞银行核心一级资本充足率为9.09%，较2024年继续下降0.22个百分点。根据监管要求，非系统重要性银行核心一级资本充足率不得低于7.5%，9.09%虽然仍在达标线之上，但考虑到资产扩张带来的持续消耗，空间已相当逼仄。
这解释了东莞银行为何如此迫切地推进IPO——84亿元募资全部用于补充核心资本金，没有网点扩张、并购等多元化资金用途，凸显资本缺口的紧迫性。据独角金融报道，截至2026年3月末，该行资本承压问题仍未得到有效缓解。
贷款增速与资本消耗之间的矛盾更加尖锐。2025年该行贷款总额3878.41亿元，同比增长6.1%。资产扩张的主要动力来自信贷投放，但“以量补价”的空间越来越小。对公贷款是绝对主力，2025年末公司贷款余额2625.58亿元，同比增长14.76%，占总贷款比重从62.59%升至67.70%。
贷款集中度风险同样不容忽视。五大行业——租赁和商务服务（33.24%）、制造（23.82%）、批发零售（11.76%）、建筑（6.30%）及房地产（5.70%）——合计占对公贷款的80.82%。其中房地产相关贷款占全部贷款的13.41%；小微贷款余额超过1600亿元，占了对公贷款的六成以上。任何一个行业出现系统性风险，都可能直接冲击资产质量。截至2025年末，该行不良贷款率已升至1.10%。
三、十八年IPO马拉松：五次中止、六度提交，上市窗口还有多宽？
东莞银行的IPO之路，堪称国内城商行上市“长跑样本”。
2007年，北京银行、宁波银行、南京银行等7家银行集中登陆A股，极大刺激了各地城商行的上市意愿。同年年底，东莞市商业银行召开临时股东大会决定筹备IPO；2008年3月正式更名东莞银行并向证监会递交申请材料。2012年一度进入“落实反馈意见”阶段，外界以为曙光初现，但2014年因未完成预披露被终止审查。
此后，该行一度传出转道H股的消息，最终无疾而终。2018年重启，在广东证监局办理辅导备案；2019年报送招股书并获原银保监局批复。2023年全面注册制落地，IPO审核平移至深交所主板。然而注册制下财务资料有效期要求严格，2024年至2026年间，该行先后五次因财报过期被中止审核。本次6月26日更新材料后，审核状态恢复为正常待问询。
从全国维度看，银行IPO大环境难言乐观。自2022年1月兰州银行上市后，近四年多A股没有新增任何银行挂牌。广东区域内，广州银行、顺德农商行均于2025年主动撤回上市申请，省内仅剩东莞银行和南海农商行两家排队。目前在候场通道内仅有5家银行。
金乐函数分析师廖鹤凯表示，银行IPO的难点主要在于，目前尚未上市的主要是中小城农商行，监管部门审核更为严格，这部分银行普遍存在股权结构稳定性不佳、监管指标不达标、内部治理存在多项问题、不良率得不到有效控制等。对于营收利润连续两年“双降”的东莞银行而言，这些审核难点几乎是“全中”。
四、治理调整与合规隐忧：百万年薪高管与缩水的员工
在业绩承压、资本告急的同时，东莞银行也在试图通过治理调整向上市标准靠拢。
据中访网报道，该行在最新招股书中披露了一项低调但关键的治理调整：董事长程劲松由执行董事变更为非执行董事。程劲松深耕金融行业近三十年，2014年入职东莞银行出任行长，2023年接任董事长。此次调整后，他不再参与日常经营管理，工作重心转向董事会统筹、中长期战略制定与风控体系搭建。行长谢勇维、副行长吴健文与李启聪共同出任执行董事，搭建起完整经营执行梯队。业内普遍认可此次调整的正向价值，核心在于厘清决策层与经营层权责边界。在无集团母公司背景的纯城商行中，主动采用此类架构十分少见。不过市场亦存在审慎视角：董事长脱离日常业务后，若一线信息传递不畅，可能出现战略判断与市场实际脱节。
据财事大白话报道，为压缩成本，东莞银行2025年减员109人，员工总数从5603人减至5494人；人均薪酬从29.22万元降至27.93万元。但高管人均薪酬即便降了，依然有108.15万元，其中财务总监孙炜玲年薪182.72万元，风险总监胡妮181.47万元。一边是普通员工降薪减员，一边是高管百万年薪，画面略显违和。更值得关注的是，管理人员占比从16.56%上升至17.07%，业务人员在减少。平均每3.8个业务人员就要养1个管理人员——这个管理半径，折射出组织效率的提升空间。
合规方面同样存在隐忧。据九州商业观察报道，该行三年吃了12张监管罚单，罚没金额超过1500万元，最近一次在2025年11月因统计、支付、反洗钱等七个违规事项被罚387万元。内部管理的漏洞，是上市前必须补上的功课。
从2008年首次递表至今，十八年过去，A股银行板块已从当年的“7家上市”扩容至超过40家。东莞银行从“冲刺IPO”变成了“长跑IPO”。资产规模从不足千亿做到了接近七千亿，分支机构从东莞走向了大湾区——但有一件事它始终没有做成：上市。
当营收利润连续两年下滑，当核心资本充足率逼近红线，当A股银行IPO已冰封近五年，东莞银行面临的不只是业绩问题，更是上市窗口期正在收窄的残酷现实。84亿元的募资计划能否落地，取决于它能否在监管问询中交出一份令人信服的答卷。而这份答卷的关键，不在十八年的坚持，而在眼下的业绩拐点何时到来。
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