说出来你可能不信，当年和马化腾同届的商界大佬，曾经顶着广州首富名头手握千亿身家，现在直接把自己作到牢底坐穿。许家印的案子还没出最终宣判，这边张劲的终审结果已经落定，直接无期徒刑，千亿身家说没就没。
张劲早年的发迹史，放在广州商界真的算传奇路子。18岁考上深大金融系，和马化腾是同届校友，上学的时候就拿着60万进股市，前前后后投了200多家企业，六十多家成功上市，圈里还给他安了个“民间股神”的名头。26岁他就创立君华地产踏入房地产，后来一步步扩张成了雪松控股，业务铺开横跨地产、大宗商品、文娱好几个领域。那时候业内都觉得他是稳扎稳打的实干家，不是玩空手套的骗子，谁能想到这份信任最后成了骗局的温床。
雪松变味是从2016年开始的，张劲当时喊出了“三个万亿”的目标，要万亿销售额、万亿资产、万亿市值。为了冲目标雪松到处收并购，没多久就背上了沉重的债务，庞氏骗局的种子也就此种下。债务压顶的时候张劲不想着好好降负债，反倒盯上了金融监管的灰色地带，想靠歪路子填窟窿。
2019年雪松出手接了陷入流动性危机的中江信托，改名雪松信托，等于拿到了一块金融牌照。之后他就靠着这个平台还有各地的金交所，推了一堆号称“供应链金融”的理财产品，拿年化8%到12%的高收益吸引普通人存钱。这块牌照说白了就是骗局的遮羞布，本质根本不是正经做金融业务。
法院查出来的案情清清楚楚，从2020年1月开始，雪松旗下公司就打着供应链金融的幌子，用假的应收账款做底层资产，通过各种渠道向普通人卖违规理财产品。截止案发，一共卖了超过350只产品，光是各地金交所就发了1490个，总共募了差不多596亿元。这些产品的底层全是虚构的，什么四川长虹、五矿钢铁这些所谓的债务人，连相关合同都没听说过，所有钱最后全流进了雪松控股，就是明晃晃的自融。
更耐人寻味的细节是，这596亿里面，有84亿直接被张劲拿来个人挥霍了。买黄金、古董字画、奢侈品，海内外买房买私人飞机，什么贵买什么。他开庭的时候还辩解，说自己只认非法吸收公众存款，就是想把企业做好，没有诈骗的想法。84亿的私人小金库摆在这里，这套说辞直接就站不住脚，明摆着就是有非法占有的目的。
雪松爆雷是在2021年，当年一堆理财产品陆续逾期，兜不住了。2022年张劲亲自写了致歉信，承认自己付不起利息，转头当年九月开工作会还说要搞资产重组化解债务，全力保障投资人权益。这番话说得漂亮，最后全成了空头支票。没人注意的是，雪松2020年净利润才4960万美元，净利率只有0.15%，自我造血能力差得可怜。一家净利率不到0.2%的世界500强，拿什么给投资人兑现年化12%的收益？数字早就把答案写死了，只是没人愿意提前戳破。
这个案子的推进速度其实能看出来国家对这类案件的重视，2023年5月广州警方就对雪松涉嫌非吸立案，把张劲等人控制了。2024年10月，包括张劲在内的19个人被提起公诉，2026年2月广州中院一审宣判，同年6月广东高院就作出了终审裁定，维持了原判。最后法院认定张劲犯了集资诈骗、非法吸收公众存款、背信运用受托财产、妨害作证四个罪，数罪并罚判了无期徒刑，没收个人全部财产。有意思的是，涉案的上市公司ST雪发，终审公告出来之后还来了个一字涨停。市场的逻辑很简单，悬着的不确定性落地了，总比一直拖着强，方便公司剥离烂摊子。
对近八千名受害投资者来说，判决落锤了，痛点却没解决。根据一审查明的情况，案发的时候一共涉及八千名投资者，其中六千八百多名投资人实际损失超过200亿元，算下来人均损失差不多294万。按照雪松现有资产的变现情况算，投资者的兑付率可能才3%左右，也就是说绝大多数人的钱，基本上打了水漂。法律界的人都明白，非法集资案里，判决只是追赃返款的开始，后面资产处置变现分配要花很长时间，最终能拿回多少，全看能执行到多少财产。刑事这边已经有结果了，六千八百多投资者能不能拿到钱，还得等很久。
把张劲这个案子放到现在的大背景里看，真不是什么孤立事件。许家印和恒大的案子已经在深圳中院开过庭了，许家印当庭认罪，就等宣判。许家印涉案规模比张劲大得多，光是恒大财富就非法募了921亿，还有340亿没兑付，涉及十多万人。张劲募资596亿就判了无期，许家印体量是他好几倍，罪名也更多，最终结果其实不难猜。现在国家已经开展了为期三年的防范打击非法金融活动总体战，要求保持高压态势，非法活动露头就打，加快处置存量案件。张劲案审结，许家印案即将宣判，正好是这场行动的开局，接下来还会有更多存量案子进入清算程序。
张劲的案子其实也暴露了很多民企扩张的通病，不少老板把做大规模当成了最终目的，忘了健康经营才是根本。这次雪松控股被判了11亿罚金，这种对集团本体判高额罚金的情况之前并不多见，能看出来现在司法层面对集团化非法集资的惩处越来越严。无期徒刑，是法律给这场骗局定的价。200亿损失缺口背后，是六千八百多个普通家庭，这些才是这场骗局最沉重的代价，比任何判决书都要压得人喘不过气。
参考资料：新华社 张劲集资诈骗案终审宣判
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