几年前马斯克说过，特斯拉和SpaceX合并“永远不会发生”，他甚至用“两家公司的联系其实相当薄弱”来形容。可现在的风向完全变了。彭博社的投资者调研显示，讨论焦点已经从“会不会合并”切换到了“什么时候合并”。这个转变速度，连长期跟踪马斯克的观察者都有些意外。

变化的核心原因，被归结为一个词：人工智能。两家公司如今都在AI方向上大力押注。特斯拉一边做自动驾驶，一边做人形机器人；SpaceX在收购了马斯克旗下的AI开发商xAI之后，又把目光投向了太空里的数据中心。双方在得克萨斯州已经共同开建一座芯片制造厂，还联手搞了个叫“Macrohard”的项目——名字碰瓷微软的意图很明显——要用AI智能体替代人类开发者，把整家软件公司搭起来。

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数字来看这场潜在合并的体量，有点吓人。SpaceX当前估值约2.1万亿美元，特斯拉约1.6万亿美元。一旦合并，一个价值约4万亿美元的实体将浮出水面，直接刷新企业合并史——此前最大的交易是2000年沃达丰以2000亿美元收购曼内斯曼，在这桩可能的新交易面前显得像个零头。预测市场平台Kalshi给出的概率也很有参考性：2028年前合并落地，高达62%。

当然，现实并不是只剩香槟和签字笔。利益冲突怎么处理？特斯拉恶化的现金流怎么办？还有一个典型的“集团折价”风险——两家明星公司拢在一起，万一市场给出的估值反而低于它们各自的价值，那局面就尴尬了。不过这些障碍似乎并没动摇老投资者的判断。在这些人眼中，SpaceX和特斯拉的合并，只差一个合适的时间窗口。