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《证券市场投资者情绪及其影响效应研究》
蒋玉梅 著
编辑推荐
本书是一部系统揭示投资者情绪如何驱动中国证券市场波动的学术力作。作者创新性地构建了中国证券市场投资者情绪复合指数，通过严谨的实证研究，深入剖析了情绪对股票收益、盈余公告效应及上市公司投资行为的全方位影响。研究发现，投资者情绪不仅显著影响市场整体收益，呈现出“短期动量、长期反转”的典型特征，更对不同特征的股票产生差异化冲击——那些难以估值、难以套利的股票更容易受到情绪波动的影响。
本书填补了国内行为金融领域的重要空白，为理解中国股市“牛短熊长、暴涨暴跌”的独特运行逻辑提供了全新的理论视角，对投资者优化决策、监管部门完善市场机制具有重要的参考价值。
作者简介
蒋玉梅，管理学博士（同济大学），现任山东财经大学中国经济研究院副教授。研究成果发表于《南开管理评论》《经济管理》《管理科学》等核心学术期刊。主要研究方向：行为金融、上市公司投融资与资本市场运行。
精彩试读
尽管传统金融学以“理性人”假说为核心，未能将投资者情绪纳入其分析框架，但行为金融学已证实，情绪是驱动资产价格和市场运行的关键非基本面因素。因此，深入研究投资者情绪，不仅是对行为金融学核心命题的实证检验，更是对传统理论局限性的重要补充，有助于推动金融学理论体系的多元化发展，为理解资产定价与市场运行提供新的视角。
我国证券市场作为新兴市场的典型代表，与成熟市场存在结构性差异：个人投资者占比高、市场投机特征明显。这一特殊的投资者结构与市场生态，使得情绪对资产价格的影响更为直接和剧烈，市场价格偏离基本面的现象也更为常见与持久。此外，市场体系尚不完善，存在卖空约束，涨跌幅限制、T+1交易制度等特点也制约了套利行为，这使得许多风险不能及时被消除，更助长了噪声交易者的生存能力。这样一个具有特有投资者结构和制度背景的资本市场，无疑是一个行为金融学的绝佳实验场，为检验情绪效应并探索其传导机制提供了一个近乎天然的实验室。在此背景下展开研究，兼具双重价值：在时间维度上，可检验情绪理论在不同市场发展阶段的生命力；在制度与空间维度上，能揭示中国特定制度环境与投资者结构下投资者情绪的独特表现与影响路径，从而丰富全球特别是新兴市场情绪研究的理论图谱，贡献来自中国市场的重要经验证据。
基于上述特殊现实背景，本研究系统探究投资者情绪与股票收益之间的内在关联，有助于更为深入地揭示情绪影响资产价格的传导机制，深化对情绪在资产定价中作用的理论认知，进而丰富和拓展国际金融领域关于投资者行为与市场效率的相关研究成果。在理论层面，它旨在深化对中国证券市场“有效”与“无效”双重特征并存这一复杂图景的认知，明晰理性与非理性行为的具体表现形式及其影响，从而推动行为金融理论与本土市场情境的深度融合，完善其在新兴市场的应用范式。在实践层面，其价值体现于两方面：其一，对投资主体而言，系统理解情绪规律有助于识别并利用情绪驱动的定价偏差，优化择时、选股与资产配置策略，增强投资决策的科学性与有效性；其二，对监管主体而言，准确把握市场情绪的演化规律与影响机制，能为前瞻性识别非理性泡沫、实施精准预期管理、优化监管政策工具箱提供关键依据，从而在维护市场稳定、防范系统性风险的同时，助力资本市场健康、可持续发展。
目 录
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第 1 章 绪论
1. 1 研究背景
1. 2 研究意义
1. 3 研究方法与研究思路
1. 4 研究内容
第 2 章 投资者情绪的测度
2. 1 投资者情绪的概念
2. 2 投资者情绪测度的相关文献回顾
2. 3 中国证券市场投资者情绪复合指数的构建
2. 4 投资者情绪复合指数有效性检验
2. 5 本章小结
第 3 章 投资者情绪与股票收益
3. 1 理论基础
3. 2 文献述评
3. 3 投资者情绪的总体效应
3. 4 投资者情绪的横截面效应
3. 5 投资者情绪与股票收益的互动关系
3. 6 本章小结
第 4 章 投资者情绪与盈余公告效应
4. 1 理论基础
4. 2 文献回顾与研究假设
4. 3 研究设计
4. 4 实证结果和分析
4. 5 稳健性检验
4. 6 本章小结
第 5 章 投资者情绪与上市公司投资行为
5. 1 文献述评
5. 2 理论分析和研究假设
5. 3 研究设计
5. 4 实证结果和分析
5. 5 稳健性检验
5. 6 本章小结
第 6 章 结论与展望
6. 1 结论
6. 2 研究不足和展望
参考文献
《证券市场投资者情绪及其影响效应研究》
蒋玉梅 著
中国财政经济出版社 出版
ISBN：978-7-5223-4948-0
定 价：68.00元
中国财政经济出版社
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