早盘冲高摸至4016点，尾盘跳水收于3970.88点，日内涨幅尽数回吐还倒跌0.49%——周三A股这根冲高回落的长上影线，把市场情绪从早盘的乐观直接拽入尾盘的谨慎。3970关口勉强守住，关于“黑色星期四”的担忧随之升温，当下盘面的风险与支撑究竟在哪？
指数跌幅看似有限，但个股冷暖差异极大。全天3790只个股下跌，仅1593只收红，近乎三分之二的个股走弱，是典型的“赚指数难赚钱”格局。两市成交额25826亿，较昨日缩量159亿，缩量下跌的信号值得警惕：场内接盘意愿不足，少量抛压就能带动指数下行，增量资金迟迟不愿进场的现状并未改变。
盘面最核心的特征是极致分化，资金呈现“一边抱团、一边出逃”的撕裂走势。
算力、云计算为首的AI产业链成为全场唯一主线，云计算、算力租赁、中国AI50全天主力资金保持数十亿规模净流入，科创50逆势收涨0.73%，科创半导体设备板块大涨2.97%。即便尾盘大盘跳水，该板块也未出现大规模资金出逃，是当前场内少数具备持续赚钱效应的方向，资金抱团的共识依然牢固。
另一边新能源赛道则遭遇集中兑现，新能源汽车、锂电池、固态电池、光伏、机器人全线重挫，固态电池板块大跌4.04%，新能源汽车跌3.04%，宁德时代、比亚迪相关概念同步走弱。仅新能源汽车板块全天主力净流出就超250亿，锂电概念流出209亿，高位赛道资金出逃的信号十分明确。此外北证50全天单边下行收跌2.59%，小盘成长股抛压同步释放，市场避险情绪持续升温。
分化背后的逻辑并不复杂：存量资金环境下，资金更倾向于布局有持续催化的算力题材；而上半年积累了丰厚获利盘的新能源赛道，资金借早盘冲高分批落袋，一进一出之间进一步加剧了盘面撕裂。
容易被忽视的是全市场资金动向——大盘全天资金净流出764.64亿元，大额资金整体呈撤离态势，仅少数AI细分板块有资金承接，多数板块遭遇抛售。这种失衡的资金结构下，指数很难走出持续性普涨行情。
周四是否会演变为“黑色星期四”？三个盘面信号确实给次日行情埋下了不确定性。
其一，日内冲高回落的长上影线，凸显4000点整数关口压力沉重。早盘冲高后缺乏增量资金接力，指数每上行一步都面临密集抛压，多头无力站稳关口，次日想要重新收复4000点难度不小。
其二，赛道板块集体破位，权重拖累效应显著。新能源、锂电、光伏均为千亿市值权重扎堆的板块，其集体下跌直接压制指数表现，周三创业板大跌1.70%正是受此拖累。若周四赛道资金延续出逃节奏，创业板大概率进一步走弱，进而拖累全市场情绪。
其三，周四本身存在资金避险惯例。短线资金常于周四提前减仓，规避周末消息面不确定性，周三资金已提前一天启动兑现，缩量叠加提前出逃，会进一步削弱次日场内承接力，小幅抛压就可能引发连锁跳水。
不过也无需过度悲观，市场并非毫无支撑。算力、国产软件、油气等板块资金抱团尚未松动，科创50稳稳守住五日均线，未随大盘同步走弱，说明存量资金仍在挖掘结构性机会，并非全面单边下跌格局。
尾盘跳水跌至3970点，多重信号确实放大了周四的调整压力，但“黑色星期四”并非定局，市场最终走向始终由资金动向与消息面共同决定。
当前市场的核心矛盾仍是存量资金博弈，资金只能在AI题材与传统赛道间轮动，无法支撑全市场普涨。操作上无需过度纠结单一指数点位，重点关注两个核心信号：一是周四早盘赛道股是否延续放量出逃，二是算力板块的抱团资金能否维持稳定。这两条主线的走向，将直接决定全天市场的情绪与节奏。
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