来源：上海证券报
7月8日，Momenta以“6880”为股票代码在港交所挂牌上市，公司定位“物理AI第一股”。Momenta股价开盘上涨超6%，总市值突破700亿港元。
7月7日，Momenta公布其最新配售结果：上市定价为295.6港元/股，假设“绿鞋”（超额配股权）全额行使，此次全球发售约2293万股，募集资金总额约68亿港元。市场认购反响热烈，其中公开发售部分获得413.6倍超额认购；国际发售部分获得超过1000亿港元的机构订单，其中覆盖了来自15个国家和地区的主权与长线基金，总计认购超额（剔除基石后，绿鞋前）达到约44倍。
“过去十年，我们让AI学会驾驶，为家庭带来了专职的司机。未来十年，我们将为家庭带来专职的阿姨、医生、教师等机器人的服务场景，开创物理AI的‘GPT时刻’。”在7月8日的上市仪式上，Momenta CEO曹旭东在谈及公司未来发展方向时，从公司过往的技术积累出发，延展至下一阶段的智能化场景。
Momenta港交所上市现场
合作伙伴比亚迪和奔驰继续加码投资
招股书显示，中金公司和德意志银行为其联席保荐人。本次发行并未设置价格区间，而是直接设定了最终发行价，反映出本次发行的受欢迎程度，以及发行人对于本次上市的信心。
Momenta此次引入14家机构组成基石投资者阵容，基石认购总额约30亿港元（约3.76亿美元）。整个基石投资者阵容的构成，既包括专注超长周期价值增长的国际顶级长线基金及主权基金，也有产业战略投资人，还包括中资长线私募、公募和险资。
拆解招股书，可发现Momenta这14家基石投资者均为全球金融、产业等细分领域的龙头。具体来看，国际长线基金及主权基金覆盖了全球知名机构投资人。其中，新加坡政府投资公司（GIC）和富达国际（Fidelity International）领投，均获配1亿美元；贝莱德集团（BlackRock）出资2500万美元，橡树资本（Oaktree）出资2000万美元，富兰克林邓普顿基金集团（Franklin Templeton）出资1000万美元。作为Momenta产业链合作伙伴的兆易创新出资600万美元。此次参与的私募、公募和险资包括高毅、博裕，华夏基金、广发基金，以及太平洋保险等，每家均出资1000万美元。基石投资者中还包括苏州魔速。
值得注意的是，Momenta的产业级战略投资人包括国际和中国车企的代表——梅赛德斯-奔驰和比亚迪，两家车企集团分别出资2500万美元和1500万美元。Momenta有关负责人介绍，作为全球汽车行业标杆和新能源汽车领军企业，奔驰和比亚迪既是Momenta的老股东也是合作伙伴，此次作为基石继续加码投资、一路陪伴，充分体现了对于Momenta物理AI技术领先优势和商业前景的认可，并进一步加深了彼此战略合作的护城河。
Momenta CEO曹旭东在上市仪式上发言
募资60%将用于
推进新一代智能驾驶解决方案
Momenta成立于2016年，公司以世界模型为基座，基于“数据飞轮”技术洞察，量产业务（MassProduction）与规模化无人业务（Scalable Robo）“两条腿”并行，致力于让物理AI走入现实生活。
Momenta有关负责人介绍，2026年4月，Momenta R7世界模型首发量产，作为物理AI基座模型，支撑Momenta在乘用车、无人驾驶出租车（Robotaxi）及无人物流车（Robovan）等领域规模化落地，未来还将扩展至无人驾驶卡车（Robotruck）和具身智能等领域，有望成为激发物理AI“GPT时刻”的关键突破口。
Momenta的世界模型分为三个层次：第一层，世界模型预训练，通过海量真实驾驶数据的预训练，将物理规律、常识与因果关系压缩进模型，让模型懂物理；第二层，世界模型仿真，通过闭环仿真让模型拥有练兵场，推演自身行为变化时世界将如何演变，并对长尾场景进行性能评估；第三层，在世界模型中进行强化学习，这好比让模型拥有了高度接近“真实世界”的教练，让系统从“模仿学习”走向“想象与探索”，自主习得在复杂博弈中做出最优决策的能力，在极端场景下的表现超越人类驾驶员。
基于量产业务带来的超过120亿公里实车里程，以及从中提炼的超1亿段黄金数据，Momenta R7世界模型已经能够通过强化学习训练自我博弈进化，关键场景能力大幅提升。
招股书显示，Momenta近三年营收规模实现跨越式增长：2023年至2025年，Momenta营业收入从7.43亿元增长至24.13亿元，年均复合增长率超80%。其中，许可收入增速表现尤为亮眼，三年翻了42倍。同时，Momenta的毛利率持续提升，从2023年的17.5%增至2025年的71.6%。
得益于收入和毛利率的持续提升，Momenta的亏损实现大幅收窄：经调整年内亏损快速收窄至3.03亿元，已接近盈亏平衡，展现出较强的盈利能力。截至2025年底，公司现金储备超100亿元，为加速Robo市场和全球化发展提供了有力支撑。
根据招股书，本次募资所得款项净额约60%将用于研发加强核心技术及推进新一代智能驾驶解决方案，约20%将用于加速自动驾驶出租车服务解决方案商业化及规模化发展，约10%将用于巩固量产车解决方案业务并推进新一代产品开发，约10%将用于营运资金及一般企业用途。
Momenta CEO曹旭东在上市现场敲锣
“十年前，我们创立Momenta。如今，我们已给超过100万用户带来更加安全安心的驾驶体验。”曹旭东介绍，目前，搭载Momenta系统的量产车辆规模已突破100万台，Momenta已成功交付超过100款量产车型，累计定点车型数超过210款。Momenta的客户已覆盖国内全部主流乘用车企业，全球排名前10大车企中已有9家与Momenta开展合作。
在曹旭东看来，此次赴港IPO，不仅将为Momenta技术演进与业务扩展注入强劲势能，也为物理AI产业的资本化和规模化发展树立了全新标杆，成为全球物理AI从理论研究转向商业落地的重要里程碑。同时，IPO还有望进一步加速Momenta的全球化进程，在AI技术出海浪潮中以“中国方案”推动全球物理AI产业的进步。
作者：俞立严
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