去年参加一个私募圈的闭门交流会，来的人不多，大概二十来个。主办方请的嘉宾里有一位让我印象特别深——北大毕业的林博士，四十出头，之前在券商研究所做过八年首席策略，后来自己出来做私募，管理规模超过二十亿，年化收益连续五年稳定在20%以上。
轮到她分享的时候，台下的人都以为她要讲宏观经济或者行业赛道。结果她站起来，在背后的白板上写了五个数字：10、20、30、60、721。
写完之后她转过身，说了一段让我记到现在的话。
“我在券商待了八年，看过不下两万份散户交割单。亏钱的人方法千奇百怪，有研究缠论的、有追龙虎榜的、有听消息炒作的。但赚钱的人纪律出奇一致。这五个数字，就是那条纪律线。记住了执行了，你不用懂太多，复利自然会来。记不住执行不了，你把全世界的战法学完也是白搭。”
那天晚上我回到房间，对着笔记本上抄下来的这五个数字看了很久。我发现它们跟我十几年实战总结出来的铁律几乎一模一样。只是我用了十几年才慢慢悟出来的东西，人家用五个数字就给你说明白了。
今天把这五个数字一个一个拆开讲给你听。
【数字10：为什么止损线不是8%，也不是15%】
林博士把10放在第一个讲，她说这是五个数字里最重要的一個，没有之一。
她先问了台下一個问题：你们觉得亏多少就该卖？
有人说5%，有人说20%，有人说不看比例看均线。她听完笑了笑，给我们算了一笔账。
假设本金100万。亏10%，剩90万，要回本需要赚11%。还好。亏20%，剩80万，要回本需要赚25%。开始费劲了。亏30%，剩70万，要回本需要赚43%。越来越难。亏50%，剩50万，要回本需要翻倍。翻倍的机会，散户一辈子能抓到几次？亏80%，剩20万，要回本需要翻五倍。基本这辈子没戏了。
所以10%是一个分水岭。10%以内是浅亏，心态不至于崩，回本难度也不大。超过10%就是深亏，你会从主动止损变成被动装死。一旦开始装死，这笔交易就不再受你控制了。
她讲了一个她研究过的真实案例。2015年股灾，有一个账户从200万亏到40万。她复盘这个账户的时候发现，这个人在亏损达到10%的时候没有止损，理由是“基本面好拿着没事”。达到20%的时候安慰自己“都跌这么多了该反弹了”。跌到40%的时候已经麻木了，干脆删软件不看。最后跌到80%，200万变40万。
她说，如果这个人在亏损10%的时候就砍掉，后面所有的亏损都跟他没关系。他可以用剩下的180万等机会翻盘。但他选择了扛，结果用一把错误把前面所有正确的积累全毁了。
止损不是承认失败，是保护自己还有翻盘的本钱。
【数字20：比60日线更快，比5日线更稳】
讲完10，林博士在白板上的20下面画了一条横线。
她说，20日均线是一个很神奇的东西。60日线太慢了，等它发出信号趋势已经走了一大半。5日线太快了，反复穿越让你来回止损。20日线刚刚好——它代表的是过去一个月买入者的平均成本，是短期资金的情绪线。
她给出的规则极其简单：股价在20日均线上方就继续持有，跌破20日均线就开始减仓。连续两天收盘在20日均线下方，全仓出局。
台下有人问，震荡市被反复打脸怎么办？她说了一段让我醍醐灌顶的话。
“你是在找一个永远不亏钱的信号吗？那别找了，不存在。被20日线洗出去一次亏三五个点，但躲过一次股灾能少亏三五十个点。十次小亏换一次大赚，算总账你就是赢的。大多数人做不到，不是方法的问题，是每次小亏的时候他们就觉得方法失效了。”
2020年9月白酒板块急跌，很多龙头股跌破了20日线。当时我按这个规矩破了当天减半仓，第二天继续破全清了。后来那波调整持续了将近两个月，很多票跌了20%以上。等重新站上20日线我再进去，成本比原来低了15%。来回被洗一次，换来的是躲过一次大跌。这笔账怎么算都值。
【数字30：不是让你少赚钱，是让你少犯错】
30，是林博士给出的单票仓位上限。
台下有人嘀咕，30%太保守了吧，看好一只票不全仓干怎么赚大钱？
林博士反问了一句：你满仓的时候，晚上睡得好吗？
全场安静了。
她说，仓位管理表面上是风险控制，底层是心态管理。你只有三成仓位，股价跌20%只影响总资金的6%，你心态稳得很。你满仓，股价跌20%就是总资金缩水五分之一，晚上还能睡着吗？睡不好第二天就乱操作，乱操作接着亏，恶性循环就这么来的。
她讲了另一个案例。她以前在券商的时候跟踪过一个账户，这个人选股水平其实不错，买十只票有六只都是涨的。但他有个致命习惯——每次都是一把梭满仓。涨的时候确实赚得多，但一旦遇到黑天鹅踩雷，就是重伤。有一年他选对了八只票，唯独重仓的那只踩了雷，全年白干还倒亏。
她说，选股决定你能赚多少，仓位管理决定你能活多久。活得久比赚得快重要一万倍。
我自己后来把这条规则执行得更保守——单票仓位不超过30%，大盘在60日线下时总仓位不超过两成。这个规矩帮我活过了2008年、2015年、2018年三场大熊市。不是我选股有多厉害，是我从来不让任何一笔交易有机会重创我。
【数字60：在线上和线下，是两个世界】
讲完30，林博士在60上圈了一个大大的圈。
她说，如果你实在管不住手，至少记住这一条：大盘在60日均线下方的时候，不要再买股票了。
为什么呢？她给出了一组让人无法反驳的数据。A股四千多只股票，当大盘在60日均线下方运行的时候，能走出独立行情的不到5%。剩下95%都是跟着大盘跌。你以为你能找到那5%，但大概率你会找到那95%。
她2018年全年仓位超过五成的时间只有两个月，其余时间要么空仓要么轻仓。那年大盘从3500跌到2400，跌了将近三分之一。她管理的基金全年回撤不到5%，而同期很多同行亏了30%以上。
她说，区别不在于选股能力，在于大盘破位的时候她选择了空仓。别人在恐慌中夺路而逃，她在岸边看着。等行情企稳了，别人在忙着解套，她手里全是现金可以抄底。
60日线就是一条分界线。线上干活线下休息，简单到不需要动脑子。但执行起来极难。因为人性就是不甘寂寞，总觉得自己能逆势抓到牛股。但数据不会骗人——95%的股票都是跟着大盘走的，逆势操作就是在跟概率作对。
【数字721：股市里最残酷也最有用的数字】
讲到最后一个数字的时候，林博士沉默了几秒钟。
她说，721是股市里最残酷的数字，也是最有用的人性提醒。七亏二平一赚。长期来看，70%的人亏钱，20%的人不赚不亏，只有10%的人能持续盈利。
台下有人问，知道这个数字有什么用？
她说，用处大了。每次你做决策的时候，问问自己：现在大多数人会怎么做？如果大多数人都会这样做，那你就反过来做。
大多数人追涨杀跌，你就低吸高抛。大多数人听消息买股票，你就只信自己的研究。大多数人不止损，你就严格执行10%止损。大多数人在行情最热的时候冲进去，你就等行情冷下来再慢慢买。大多数人在恐慌的时候割肉，你就等别人都割完了再慢慢捡。
721告诉你一个朴素的真理：在这个市场里，跟着大多数人走一定是错的。因为大多数人最后都是亏钱的。你要做的不是融入人群，是站到人群对面去。
她2020年3月疫情最恐慌的时候，大盘暴跌千股跌停。所有人都在跑。她问了自己一个问题：现在跑的人是不是那70%？答案大概率是。于是她当天不但没卖，尾盘还加了一笔。后来那波反弹，两周时间赚了二十多个点。
721不是让你恐惧，是让你清醒。当你的决策和大部分人一样的时候，你就要警惕了。
【五个数字串起来，就是一套完整的交易纪律】
林博士讲完五个数字之后，用一条线把它们串了起来。
10和20配合，解决风险控制的问题。10是硬止损，20是动态止损。价格到了10%无条件砍，趋势破了20日线也要减。两者结合，你永远不会被一笔交易拖死。
30和60配合，解决仓位管理的问题。30是单票上限，60是总仓位开关。大盘在60日线上方，单票可以到30%。大盘在60日线下方，总仓位降到两成以下甚至空仓。
721是底层逻辑。它时刻提醒你：做少数派。当你的决策和大部分人不一样的时候，不用慌，因为大部分人最后都是亏钱的。
她说，这五个数字不用花一分钱，不用学任何技术指标，不用盯盘到半夜。记住了执行了，一年下来账户就是另外一个样子。记住了执行不了，全世界的战法叠加在一起也没用。
【结尾：五个数字，一把尺子】
分享会结束的时候，林博士说了最后一段话。
“我见过最赚钱的散户，不是最聪明的，不是学历最高的，不是消息最灵通的。是那些把最简单的规则执行到极致的人。这五个数字就是一把尺子，量的是你的人性。管得住自己，尺子就是武器。管不住自己，尺子就是摆设。”
从亏损30万到现在，我用了十几年时间才慢慢把这几个数字刻进骨子里。今天把它们讲给你，希望你能比我少走几年弯路。
温馨提示：以上内容为作者个人投资心得分享，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。文中提及的技术分析方法和仓位管理策略仅供参考，投资者应根据自身情况独立判断，自负盈亏。
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