请注意这本《征服波动的人》！因为这本书里讲到的跌宕、矛盾、波动，此刻正在上演——
“世界秩序已经崩溃。这是官方消息。 ”
这是全球最大对冲基金桥水的创始人，瑞·达利欧在今年给出的最新判断。
与此同时，华尔街最传奇的投资者巴菲特正在做出一个耐人寻味的选择：持续减持股票，苹果持股较峰值减了70%以上，亚马逊减持了77.2%，却将伯克希尔的现金储备推至历史最高水平，惊人的3733亿美元，占总投资资产的比例高达57.7%。
而另一边，风险投资人却在人工智能、半导体和算力基础设施领域投入前所未有的资金，押注下一轮科技革命。
一边是对风险的警惕，一边是对未来的豪赌，全球最聪明的投资者正在朝不同方向下注，而我们，究竟该如何面对充满波动的未来？
请迅速阅读这本书！因为现在影响世界财富格局的人，或许都与这本书有关——
今年5月，美国新任美联储主席凯文·沃什正式上任,与此同时，美国财政部长斯科特·贝森特继续执掌财政部。
这两位如今牵动美国乃至全球财富流向的关键人物，其实有一个鲜为人知的共同标签——他们都曾是传奇对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒团队中的核心成员。而德鲁肯米勒，正是《征服波动的人》最重要的主角之一。
在这样的背景下，塞巴斯蒂安·马拉比的重磅力作《征服波动的人》出版了！英文版好评无数，此次湛庐推出全新中文版！
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金融历史学家、两届普利策奖入围者、
畅销书《风险投资史》《哈萨比斯》作者
塞巴斯蒂安·马拉比力作！
12+位国内外大咖重磅推荐！
这是一部比小说更精彩的现代金融史：有人凭一次下注名震天下，有人因一次判断一败涂地；有人做空英镑震动全球，有人押注次贷危机改变财富版图；有人数十年持续击败市场，也有人从巅峰跌落谷底。
表面写的是对冲基金和金融圈的起落沉浮，但你读着读着会发现：他真正写的不是“交易技巧”，而是一群最聪明的头脑如何在充满风险、压力和变化的高刺激环境里做关键选择。
它被称为“了解华尔街最精明头脑如何思考的唯一必读书。”亚马逊、Goodreads上万名读者高分认证，它让普通人第一次有机会，看见那些真正改变世界的人，是如何思考的——
历史不会重复。
但每一次波动，都在奖励那些拥有长期主义、风险意识和持续进化能力的人！
作者塞巴斯蒂安·马拉比延续一贯以来的写作方式，深入对冲基金这个神秘行业，以大量一手访谈和历史档案，还原70年来全球金融格局的演变。
在这本书里，马拉比已经将他反复使用的逻辑“镜头”呈现给了读者：
他不迷信“聪明”，更看重“人在压力下会如何变形”；
他不沉迷“传奇”，更看重“协作习惯与激励方法如何助推行为”；
他很少用道德评判去盖棺论定，更愿意把一个个选择摆上桌面。
他关注的从来不只是收益数字，而是传奇背后的人：每一次成功与失败，背后都是一套关于风险、认知和选择的逻辑。
1
这本书为什么值得读？
比小说还精彩的金融传奇，读懂华尔街最聪明的一群人
关于认知、决策与进化的真实案例库,看见顶级投资人如何思考
这本书几乎集齐了现代金融史上最传奇的人物和精彩故事：
索罗斯押注英国政府守不住英镑，果断做空，一夜之间赚了10亿美元，被称为“击垮英格兰银行的人”；
西蒙斯是数学家出身，他和团队用模型与算法交易，连续几十年保持高收益，被誉为“华尔街最赚钱的头脑”；
除此之外，还有拆解“赚钱之神”保尔森做空次贷的终极豪赌，复盘“短线之王”斯坦哈特、“避险基金教父”罗伯逊的制胜法则……
这些名字背后，不只是财富传奇，更是一部现代金融的发展史。这些真正改变金融世界的人，并不像“金融精英“，他们像数学家赌徒、物理学家、偏执狂、异类…..
但他们共同相信一件事：市场从不稳定，真正的机会，来自波动——而他们是「征服波动的人」。
每一次交易背后，都对应着一种思维模型、一套决策逻辑，以及一次认知升级。
选股派、宏观派、量化派……他们传奇交替的过程，也是投资理念、趋势方向和市场变化的过程。可以说，它是传奇群像，金融事件史、也是投资思想史。
真正值得学习的，从来不是某一次交易，而是他们面对不确定性的思考方式。
站在全球资本源头，一本书看懂现代金融
一部对冲基金史，也是70年全球金融变迁史
本书首次系统追溯对冲基金的发展，将这个神秘却影响巨大的行业置于金融史核心位置。
作者深入对冲基金这一隐秘的金融战场，基于300小时一手访谈与大量内部文件的深度调查，以前所未有的叙事功力，还原70年惊心动魄的资本猎杀史。
本书以对冲基金为主线，勾勒出20世纪中叶至今国际金融业的演进图景，全书共16章，按时间与人物双线推进：
●从1949年阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯创立第一只对冲基金讲起，前几章聚焦琼斯、斯坦哈特等早期先驱；
●中间章节详述索罗斯击溃英镑、长期资本管理公司陨落、亚洲金融危机等标志性事件；
●后几章则进入量化时代，介绍西蒙斯的大奖章基金、保尔森的次贷大赌局及2008年危机后的行业洗牌，最后以“金融业的未来藏在历史的褶皱中”作结。
本书不仅呈现了对冲基金的兴起、繁荣与危机，更揭示了金融创新如何不断挑战既有理论与监管框架，从而塑造了全球资本市场的格局。
作者不断联系有效市场假说、套利理论、行为金融学等前沿思想，展现了对冲基金如何在真实市场中检验、推动甚至颠覆金融理论，这是很多以故事为主的金融史书籍所缺少的。
上下滑动，查看《征服波动的人》目录
[目录]
推荐序一 在不确定的世界中，唯有进化者生存
陈 超
中国投资有限责任公司研究院院长
清华大学五道口金融学院博士生导师、研究员
《投资思维》作者
推荐序二 执两端而用中，与波动动态共存
安 昀
路博迈基金（中国）有限公司联席投资总监
重磅赞誉
中文版序噪声中炼金，中国对冲基金的崛起
引言在对冲基金的历史里，洞见量化投资的未来_001
第1章 第一个利用对冲在波动中赚钱的人_013
阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯如何用对冲策略创造华尔街奇迹？
第2章 捕捉大宗交易的波动涟漪_033
迈克尔·斯坦哈特如何利用“内部信息”和“市场恐慌”赚取暴利？
第3章 “随机漫步理论是胡说八道”_052
海默·威玛如何用算法击败随机漫步理论？
第4章 当代最有预见性的投资者_070
乔治·索罗斯如何用“反射理论”击穿英格兰银行防线？
第5章 这只“大老虎”比任何人都更懂股票 _091
朱利安·罗伯逊如何用运动员精神打造华尔街最凶悍基金？
第6章 每次扰乱市场的都是他_111
保罗·都铎·琼斯如何靠预判恐慌制造单日 60% 收益神话？
第7章 “英榜暴跌，我赚了10个亿”_126
索罗斯和德鲁肯米勒如何用百亿美元豪赌击溃英格兰银行？
第8章 新兴市场的波动捕猎_148
美联储加息下的“血色圣诞”，明星基金经理为何集体爆仓？
第9章 是嗜血的金融大鳄，还是悲悯的救赎者_166
索罗斯做空亚洲是金融暴力还是市场纠错？
第10章 敌人就是自己_189
约翰·梅里韦瑟如何用“完美模型”亏掉19亿美元？
第11章 双雄谢幕_214
索罗斯与罗伯逊为何在巅峰时期双双退场？
第12章 象牙塔里的资本觉醒_230
大卫·斯文森如何用捐赠基金把另类投资变成主流印钞机？
第13章 不可复制的神秘“大奖章”_248
詹姆斯·西蒙斯如何用“黑箱”创造华尔街最高回报？
第14章 它可能是纵火者，也可能是消防员_267
肯尼斯·格里芬如何让城堡在危机中成为市场消防员？
第15章 风暴中最大的赢家_281
约翰·保尔森如何从“史上最大泡沫”中赚取惊人利润？
第16章 “剩”者为王 _302
后危机时代，小型对冲基金靠什么刺破行业泡沫？
结语金融业的未来藏在历史的褶皱中_324
附录老虎基金创造了超额利润吗_339
在高波动时代，重建属于自己的决策系统
穿越周期的思维训练，帮你建立真正的风险意识
2026年的今天，这本书读的是正在发生的事。
摩根大通CEO戴蒙：“全球市场正类似于2008年前夜。“桥水达利欧：“世界秩序已经崩溃。”
此刻读这本书，读的不是历史，而是预警！
长期资本管理公司拥有诺奖团队和近乎完美的模型，却在一次危机中几乎拖垮整个金融体系；无数曾经辉煌的基金，因为迷信自己的模型、忽视风险，最终退出历史舞台。
市场一次次证明，真正决定长期胜负的，不是谁预测得最准，而是谁能够活得最长。
做空、对冲、杠杆、波动率不对称下重注.......书中不仅记录传奇，更毫无保留地拆解每一代猎食者的底层逻辑。
在算法、杠杆、全球资本流动剧烈重构的当下，这本书不教你预测市场，而是教你理解规则，从波动中寻求机会。
AI不断改变产业，国际局势持续重塑市场，利率、汇率、供应链每天都在变化，可以说，过去人们认为波动意味着风险，而今天越来越多人发现，波动已经成为新的常态，企业、家庭、个人职业都需要面对波动。
《征服波动的人》最大的价值，是告诉你：真正优秀的人，从来不会消灭波动，而是学会理解波动、利用波动，并在变化中不断寻找新的优势。
对专业投资人而言，这是一部穿越牛熊的终极手册，让你熟练掌握AI时代的投资之道；
对普通投资者，它让你看清食物链顶端的博弈，升级你的金钱大脑与风险意识。曾经我们随着大盘的涨跌获得收益，但应用对冲基金的思维后，我们可以“应用波动”，无论大盘涨跌，都可以获得“绝对收益”。
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2
这本书出自谁手
作者：塞巴斯蒂安·马拉比
金融历史学家，现任美国外交关系委员会保罗·沃尔克国际经济学高级研究员，曾任《经济学人》华盛顿分社社长，《华盛顿邮报》专栏作家。
两度入围普利策奖，著有《哈萨比斯：谷歌AI之脑》《风险投资史》《征服波动的人》等，多部作品多次登顶畅销书榜。
塞巴斯蒂安·马拉比在《经济学人》任职13年，在《华盛顿邮报》任职8年，还担任美国外交关系委员会保罗·沃尔克国际经济高级研究员。
马拉比的文字似乎有一种神奇的魔力，将浩荡的历史在戏剧化的演绎中展示得栩栩如生。
正如世界银行前行长、美国前常务副国务卿罗伯特·佐利克所形容的那样：马拉比有一种罕见的能力，他能将权力人物的故事，与对重要机构挑战的洞见交织成文，叙述流畅，技艺高超。
两度入围美国新闻领域至尊荣誉普利策奖，多本享誉全球的金融经济领域好书均出自其手。
与他的著作《风险投资史》《哈萨比斯：谷歌AI之脑》一样，《征服波动的人》关注的也依然是“改变世界的关键角色”，他深入对冲基金这一隐秘的金融战场，基于300小时一手访谈与大量内部文件的深度调查，以前所未有的叙事功力，还原70年惊心动魄的资本猎杀史。
译者：徐煦
专业译者，她对金融领域有深入研究，凭借扎实的翻译功底和专业素养，为读者呈现了高质量的译作，助力金融知识的传播。
3
这些大咖都在读
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《征服波动的人》核心的价值，在于它剥离了对冲基金的神秘外衣，展示了索罗斯、罗伯逊、斯坦哈特等大师如何在一个非线性、非连续的复杂系统中，通过对人性的深刻洞察和对规则的极/致利用，建立起一套生存与进化法则。它所记录的是金融市场永恒不变的底层逻辑，对于理解当下中国金融市场的演进与挑战具有重要参考价值。
——陈 超
中国投资有限责任公司研究院院长
这是一套在货币信用周期里活下来的方法论。书里赚钱的故事，本质上都是捕捉了过去央行政策与市场情绪的裂缝；亏钱的故事，都是以为自己能战胜宏观规则，低估了流动性风险、高估了模型或固执于自我信念。马拉比用跨越半个世纪的案例证明，对冲基金的超额收益从来不靠准确预测，而是敢在波动率不对称时下重注，以及错了就砍仓的纪律。活着，才是穿越周期的终ji策略。
——付 鹏
知名经济学家
虽然饱受诟病，却在金融市场上到处斩获财富；虽然有进攻性，却成为 2008 年金融危机中避险最成功的幸存者；虽然只有 60 多年的历史，却早已成为全球金融市场一股独特的、不可忽视的力量！对中国金融市场，以及迫切需要开拓全球化视野的中国金融业人士来说，认识对冲基金的历史，学习对冲基金的运作手段，掌握对冲基金的投资艺术，具有非
常重要的现实意义！
——滕 泰
经济学家，万博新经济研究院院长
市场永远充满波动，而顶尖投资者总能在变局中找到秩序。《征服波动的人》以翔实的采访为基石，褪去传奇光环，还原对冲“大佬”真实的盈利逻辑与交易体系。本书紧扣当下AI 驱动的市场新趋势，为每一位直面行情起伏的投资人筑牢认知根基。读懂前人智慧，方能从容驾驭市场风浪。
——吴 超
高盈量化董事长
波动是客观存在的，是世间万事从自然到人文在资本市场中的映射，无从躲避，更无法真正被“征服”。顺规律而不逆，守中道而不偏，无情处见客观，平衡中求长久。这便是我阅读这本《征服波动的人》后的一点体悟。若溪流汇入江海，虽微末却愿与诸君共勉。
——安 昀
路博迈基金（中国）有限公司联席投资总监
索罗斯、罗伯逊、西蒙斯、保尔森……读这本书的时候，你大概率会不断冒出同一类问题：“他们怎么敢？他们又是怎么做到的？”对冲基金的历史并不是一部“胜者为王”的历史。没有永远有效的策略，也没有永远正确的方法。宏观交易、基本面研究、统计套利、量化模型……它们都曾辉煌一时，也都经历过失灵与挑战。一个时代耀眼的胜利者，却未必是后来者可以复制的模板。《征服波动的人》未必能教你如何赚到“比上/帝更多的钱”，但它会让你明白：市场的魅力，恰恰在于下一个传奇永远不会重复上一个传奇。
——董艺婷
慧度资产总经理，至明科技董事长
播客“慧客堂”主理人
十几年前，我就读过《征服波动的人》的英文版。这本书通过一个个小故事，为我们介绍了对冲基金的成长史。在这本书中，我们能一口气认识十几位对冲基金的“大佬”。他们通过各自不同的方式，把市场的波动变成自己赚钱的利器。经典好书永/不过时。今天，我重新读了中文版，又有更深的启发。投资永远不是只有一条路走到黑，而是每个人都可以找到适合自己的方式。如果你想了解不同的投资方法，这本书一定会给你带来收获。
——朱 昂
点拾投资创始人
对冲基金资金如此庞大，它们很可能是当今社会用于承担风险的最好工具。
——罗杰・洛温斯坦
畅销书《巴菲特传》作者
马拉比关于对冲基金的历史写得很好，充满睿智，取材得当。
——格里高利・曼昆
哈佛大学终身教授，《经济学原理》《宏观经济学》作者
马拉比肯定是现阶段对对冲基金行业最敏锐的研究者，在书中，他将他的观点向你娓娓道来。
——艾伦·布林德
美国经济学家，美联储前副主席，普林斯顿大学经济学教授
这是一段引人入胜的历史。马拉比对关键人物做了生动的描述，同时也对不同金融历史时期、不同投资风格的优势根源进行了深入的讨论。
——约翰·坎贝尔
哈佛大学经济系主任，阿洛斯瑞特资本公司合伙人
马拉比将我们带入对冲基金这个神秘的领域，讲述了一个精彩的故事，描述了这个行业参与高风险游戏的丰富多彩的人物。
——法里德·扎卡里亚
知名美国印度裔记者，《后美国世界》作者
点击入手马拉比技术与资本系列
《征服波动的人》+《哈萨比斯》+《风险投资史》
本期策划：芦丁
编辑：芦丁
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