AMD在2026年成为一支令人惊艳的股票，目前年内涨幅约142%，轻松碾压常被拿来比较的英伟达——后者仅上涨4.5%。这一波拉升让AMD市值逼近1万亿美元，当前约8500亿美元，意味着只需再涨18%就能撞线，在已有惊人涨幅之后似乎并非难事。 不过，并非所有上涨都来自业务爆发。相比几乎全押注数据中心的英伟达，AMD业务更分散，数据中心收入仅占一半，嵌入式处理及客户端与游戏业务增速明显落后：第一季度数据中心营收同比增长57%，而客户端与游戏仅增23%。尽管整体营收增长38%、净利润提升45%展现利润率扩大的势头，但这样的基本面通常难以支撑股价半年翻倍有余。更值得注意的是，AMD长期处于英伟达阴影之下，却常常享受更高估值溢价，当前股价已是一年前的三倍多，这种热度是否合理值得深思。2026年结束前，AMD能否顺利跻身万亿俱乐部，答案可能比表面数字复杂得多。

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