来源：市场资讯

（来源：华西研究）

华西通信

1、6G政策明确时间表，加强AI、卫星、感知融合

我们认为，当前6G试点仍处于早期阶段，后期需要等待标准、频谱逐步落地，但6G时间表的明确（2029年落地）以及未来在AI、卫星互联网以及无线感知的融合方向已经明确。预计3GPP 6G标准化首个版本即将在2026年9月落地，基础版本标准计划在2029年完成研制，届时有望同步启动初步商用部署，预计将带动新一轮基站、核心网、芯片和新型终端投资。相关受益标的包括三大运营商、中兴通讯、紫光股份、通宇通信、盛路通信、信维通信、世嘉科技、卓胜微、翺捷科技，相关测试仪表仪器包括坤恒顺维、创远信科等。

2、AI算力Capex驱动下的供给瓶颈，持续推荐光模块、光纤板块

尽管本周博通AI芯片业务不及预期、非农数据强劲、美联储加息预期升温等一系列影响全球风险资产情绪，A股通信板块也面临宏观压制，但在光纤光缆和光模块两大领域具备业绩安全垫，仍展现较强韧性，AI算力基础设施的高确定性需求有望助力对冲宏观利率敏感性，其抗周期能力强于大盘科技。

当前时点，我们认为，情绪与估值扰动，并非基本面颠覆，光纤光缆与光模块、光引擎板块的供需瓶颈+AI资本开支刚需+订单可见度构成足够的安全边际，使其具备优秀的抵抗宏观不确定性的能力。

风险提示：地缘政治冲突不确定性影响；技术路线竞争；AI算力涨价可持续性不及预期；相关技术及应用进展不及预期；相关政策推进不及预期；系统性风险。

证券分析师：马军 S1120523090003；

发布日期：2026-6-7；

《全球宏观不确定性影响风险资产情绪》

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