2026年6月30日，成都农商行在总部大楼19楼会议室召开2025年度股东会，审议通过了利润分配议案。按照计划，成都农商行将在2个月内实施股利分配。
至此，全国5家万亿农商行，2025年度利润分配议案均获得股东会审议通过。
截至2025年末，重庆农商行(601077.SH)的资产总额为1.67万亿元，领跑全国，紧随其后的是资产总额1.59万亿元的上海农商行（601825.SH）、资产总额1.38万亿元的广州农商行（01551.HK），北京农商行和成都农商行尚未上市，资产总额分别为1.28万亿元、1.02万亿元。
黄桷树财经梳理了一下这5家万亿农商行的分红情况。
成都农商行，2025年度营业收入190.03亿元，归母净利润70.27亿元。2025年度分红36.31亿元，占归母净利润的51.67%。
上海农商行，2025年度营业收入258.70亿元，归母净利润123.13亿元。2025年度分红41.95亿元，占归母净利润的34.07%。
广州农商行，2025年度营业收入153.90亿元，归母净利润21.22亿元。2025年度分红6.63亿元，占归母净利润的31.24%。
重庆农商行，2025年度营业收入286.48亿元，归母净利润121.28亿元。2025年度分红36.45亿元（含税，下同），占归母净利润的30.05%。
北京农商行，2025年度营业收入162.71亿元，归母净利润81.49亿元。2025年度分红17亿元，占归母净利润的20.86%。
整体来看，成都农商行最为慷慨，这家刚刚跨过万亿门槛的西部农商行，以51.67%的分红率遥遥领先，大幅甩开同行；而北京农商行比较保守，20.86%的分红率，不到成都农商行的二分之一。
值得注意的是，成都农商行的分红率是在2025年大幅提升的。
2023年，成都农商行的归母净利润57.94亿元，分红15亿元，分红率25.89%。
2024年，成都农商行的归母净利润64.65亿元，分红17.50亿元，分红率27.07%。
2025年，成都农商行的分红率一下子提升至51.67%，这个分红率，超过了A股的所有上市银行。
从基本面来看，成都农商行2025年虽然营收和净利润仍保持正增长、总资产突破万亿，但净利差、净息差、ROA、杠杆率等核心指标均出现下滑，而且其传统信贷主业盈利能力减弱，中间业务持续萎缩，盈利增长更多依靠投资收益支撑。这些变化反映出成都农商行在规模扩张的同时，面临着盈利能力结构性下滑的压力。
从审慎经营的角度来看，成都农商行这样的基本面，并不支撑50%以上的高分红率。
截至2025年末，成都农商行的前十大股东当中，有八家都是成都国企，包括成都兴城投资集团、成都武侯产业发展投资管理集团、成都高新投资集团、成都交子金融控股集团、成都市现代农业发展投资公司、成都欣天颐投资公司、成都文旅宽窄巷子文化产业发展公司，它们的持股比例合计为79.22%。
黄桷树财经认为，成都农商行进行高比例分红，有可能是背后的股东有高比例分红的诉求，再加上成都农商行有上市的意愿，它在2022年12月与中信证券签署了IPO辅导协议，而高额现金分红是重要加分项，能够向资本市场展示持续稳定分红能力，进而提升估值、吸引机构投资者。
通常情况下，国内大部分上市银行的分红率在30%左右，上海农商行、广州农商行、重庆农商行完全贴合市场通行分配水平。与之相比，北京农商行的分红率相对偏低，原因何在？
表面上来看，北京农商行的分红并未随着利润而波动，它执行的是固定分红标准，2023年度、2024年度、2025年度的分红方案均是每股现金红利0.14元（含税），北京农商行的总股本为121.48亿股，因此分红金额均为17亿元。
深层次来看，北京农商行2025年末核心一级资本充足率只有11.43%，仅小幅高于监管红线7.5%，由于没有上市，补充资本金的渠道相对较窄，只能靠留存净利润来夯实核心资本。
黄桷树财经认为，五家万亿农商行2025年分红差异，是资本监管、股东诉求、资本市场三重力量博弈的结果。分红比例的高与低，没有绝对的对错，适合自己就是最好的。但银行业有一个共识，只有那些能够平衡当前回报与长期安全、平衡股东利益与稳健经营的银行，才能在更长的时间维度里，获得业绩的可持续增长。
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