基金市场点评：域外ETF专题（六）：德国

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（来源：财信证券研究）

域外ETF专题（六）：德国

分析师：刘鋆执业证书编号：S0530519090001

投资要点

专题说明：

为拓宽公募基金研究的全球视野，完善研究体系，我们计划系统梳理沪深交易所外上市的域外ETF，深入了解其产品类型与创新形态，进一步丰富现有研究框架。本篇点评聚焦法兰克福证券交易所上市的德国ETF，系专题第（六）篇报告。

特别说明：不同来源/口径数据或导致样本差异；信息数据存在重复或缺失，或造成产品分类结果偏差、分类失准、样本差异；部分ETF跨多地交易所上市，分市场加总规模或出现重复计算偏差；同一产品在法兰克福证券交易所和XETRA交易所的代码或有差异等。

核心观察结论：

1）目前法兰克福证券交易所上市的ETF规模约18.50万亿人民币，贝莱德资管爱尔兰公司旗下产品规模占比超42%，其次是德银资管投资/DWS投资、东方汇理卢森堡，CR3集中度约66.2%、CR6集中度约86.4%。iShares核心标普500ETF目前在伦敦、法兰克福等多地交易所上市，系英、德ETF市场规模最大的产品，但整体而言德国ETF市场单只产品集中度相对较低。

2）德国市场股票型ETF，底层资产覆盖地域及涉及行业主题范围较广，并兼具市值/风格/策略品种，产品体系较为完整。目前挂钩产品规模较大的指数除标普500之外，主要集中在富时环球、欧元区STOXX50、欧洲STOXX600、德国DAX、英国富时100等。

3）从标的资产所在地域看，德国ETF债券类产品底层资产覆盖欧元区、美国、新兴市场、全球、发达市场等；从债券种类看，覆盖公司债/企业债，国债/政府债等。德国ETF债券类产品另有通胀挂钩及超短债ETF这两类特色品种。通胀挂钩类产品，收益主要由票息、通胀带来的本金上浮以及债券投资收益三部分构成，主要对抗通胀贬值；超短债ETF，主要考虑作为现金管理替代品种。

4）德国ETF目前的反向及杠杆型产品特色化属性突出，除适合短期波段的每日重置杠杆型ETF、内置久期杠杆并押注利差走阔的利率波段ETF之外，还有依靠展期机制增厚收益的商品型ETF。德国ETF的另类投资型部分产品主要跟踪REITs、房地产相关指数，主要挂钩的有富时EPRA/NAREIT发达市场、富时EPRA/NAREIT发达欧洲等，另有商品增强策略ETF、一篮子加密资产ETF等特色品种。

5）德国ETF货币类产品目前规模最大的系Xtrackers II欧元隔夜利率互换ETF-1D，规模约1740.77亿人民币，该产品跟踪Solactive每日欧元短期利率加8.5（个基点）。欧元短期利率于2022年9月突破负值，目前利率报收2.18%。

风险提示：不同地域宏观经济风险；地缘政治风险；关联市场联动风险；政策监管风险。汇率风险；跟踪偏离风险；杠杆风险；标的集中风险。历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等；不同来源/口径数据或导致样本差异；信息数据存在重复或缺失，或造成产品分类结果偏差、分类失准、样本差异；部分ETF跨多地交易所上市，分市场加总规模或出现重复计算偏差；同一产品在法兰克福证券交易所和XETRA交易所的代码或有差异等。

本文来自财信证券研究发展中心于2026年07月09日发布的报告《基金市场点评：域外ETF专题（六）：德国》。