金融投资报记者 苏竹青

7月8日，紫燕食品(603057.SH)发布公告，拟以自有资金2亿元增资全资子公司成都紫燕食品有限公司(以下简称成都紫燕)。本次增资完成后，成都紫燕注册资本将由10亿元增至12亿元，上市公司持股比例保持100%不变。

公开资料显示，2024年、2025年及2026年一季度，成都紫燕营业收入持续为零；2025年，成都紫燕净利润为-2.34万元，2026年一季度净利润为36.58万元。目前成都紫燕尚未开展国内经营业务，其核心运作方向，主要聚焦于建设全资子公司尼泊尔紫燕生产加工基地。而此次增资落地，或进一步夯实了紫燕食品海外产业投资平台的资本实力，为其尼泊尔项目建设提供资金支撑。

紫燕食品财报披露，公司2025年境外收入同比大幅增长121.71%，营收1504万元。尼泊尔生产基地是其完善全球化供应链、对冲国内原料价格波动的核心举措之一。在国内佐餐卤制品行业持续陷入存量博弈的背景下，布局海外市场、挖掘全球化增量，或已成为卤味行业头部企业穿越周期的重要路径。

卤味行业存量博弈 紫燕食品经营承压明显

2025年，国内佐餐卤制品赛道竞争加剧、终端消费复苏不及预期，行业整体呈现营收、利润双降的特征。

财报数据显示，紫燕食品2025年经营业绩出现明显下滑，全年实现营业收入32.38亿元，同比下降3.7%；归母净利润2.36亿元，同比下滑31.84%。其中，核心单品夫妻肺片营收8.51亿元，同比下降14.12%，主力产品收入萎缩成为公司业绩承压的核心因素之一。

紫燕食品在2025年度暨2026年一季度业绩说明会上坦言，2025年卤味行业进入存量博弈与结构性分化的关键阶段，营收、净利下滑成为行业普遍挑战。公司利润下滑主要系行业竞争加剧、消费复苏偏弱、人工成本上升及市场费用投入增加等多重因素共同影响；将通过优化产品结构、提升精细化运营水平、严控成本费用、强化供应链效率与渠道赋能等举措，稳步提升单店运营质量与盈利能力，推动经营状况持续改善。

据了解，紫燕食品的尼泊尔生产加工基地主要建设内容为水牛屠宰及熟制工厂。项目已于2025年11月17日开工，建设期为12个月，预计投资收益率28.06%。紫燕食品为尼泊尔项目搭建了多层资金保障体系。3月2日，紫燕食品披露增资公告，拟以自有资金5亿元对全资子公司成都紫燕增资，用于投建尼泊尔生产加工基地；叠加2025年4月已审议通过的首期3亿元项目投入，该项目总预算投资规模达8亿元。5月29日，公司董事会审议通过担保议案，紫燕食品为尼泊尔紫燕提供2亿元银行授信担保，降低资金周转压力。

在海外开店方面，2024年5月，紫燕百味鸡海外首店在澳大利亚墨尔本开业，此后加快了步伐。公开资料显示，紫燕海外门店目前已有十余家，分布于美国纽约、新泽西及澳大利亚墨尔本等城市。

四大卤味巨头出海分化 策略收效各有不同

梳理四大头部卤味企业布局可以看到，紫燕食品、煌上煌(002695)、周黑鸭(01458.HK)、ST绝味(603517)四大卤味头部企业的出海策略各有不同。

煌上煌(002695)2025年财报呈现典型的增利不增收特征，加盟门店关闭近800家。针对海外布局，煌上煌曾在互动易表示，公司酱卤业务目前暂未直接开展海外业务，海外市场布局主要依托子公司福建立兴食品推进冻干产品。

周黑鸭(01458.HK)2025年公司实现营业收入25.26亿元，同比增长3.5%；净利润1.57亿元，同比增长近60%，实现营收与净利润双增长。海外业务作为公司长期增长驱动力，在2025年实现快速破局。目前，周黑鸭产品已成功进入包括马来西亚、加拿大、法国等在内的12个国家主流零售渠道，初步构建起全球分销网络；马来西亚巴生港首家品牌直营店顺利落地。

在卤味头部企业中，ST绝味(603517)2025年出现亏损。在海外市场方面，ST绝味表示，将重视风险控制，开拓海外市场。伴随新一轮经济周期到来，公司将重新审视和规划海外战略，围绕如何在拓展市场和提升营收的同时，妥善处理全球化过程中的资金安全、经营合规和平衡布局问题，再次明确“大胆探索、小心求证”海外市场策略。在以控制风险为导向、以安全为前提的总体思路下稳步推进全球化战略。

国内赛道多重发展压力 海外市场仍有差异化空间

红餐研究院院长唐欣对记者表示，国内卤味行业加速出海布局，核心动因源于多重发展压力。第一，国内卤味赛道门店高度饱和，行业产品同质化竞争日趋激烈，存量市场内卷加剧；第二，炸鸡等新式休闲小吃品类快速崛起、渠道持续扩张，分流大量休闲消费客群，挤压卤味原有市场空间；第三，卤味核心原料成本长期承压，以鸭副产品为例，伴随行业产能利用率整体提升，上游采购价格持续上行，企业成本端难以实现有效下行。

唐欣表示，反观海外市场，卤味品类仍存在显著市场空白，同时部分区域肉类上游供应链体系成熟、原料采购成本具备优势，为国内卤味企业出海发展提供了差异化增长空间。