政策资本双热后行业遇冷 2026 上半年低空经济呈现 “高开低走” 态势|融资|适航

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2026 年上半年，国内低空经济行业走出先热后冷的分化行情，前五月政策、资本、试飞全面提速，6 月行业负面事件集中爆发，赛道泡沫逐步出清。业内分析认为，行业正从概念炒作期迈入商业化验证阶段，下半年企业分化将进一步加剧，适航取证、IPO、低空基建成为核心看点。

政策层面，低空经济战略地位持续抬升。2026 年 3 月政府工作报告首次将低空经济定位国家 “新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天、生物医药并列，完成从 2024 年 “新增长引擎”、2025 年 “新兴产业” 到支柱产业的三级跃升.。5 月，民航局低空安全司正式挂牌，与发改委低空经济司形成 “发展 + 安全” 双监管架构；7 月 1 日新修订《民用航空法》落地，为低空飞行、无人驾驶航空器适航提供法律支撑。多重顶层设计落地，为产业发展划定清晰框架。

资本端上半年热度显著升温。统计显示，上半年国内 eVTOL 主机厂共发生 15 笔融资，总额近 79 亿元，融资规模达 2024 年全年两倍，接近 2025 年全年水平。行业马太效应凸显，沃兰特、小鹏汇天、峰飞、沃飞长空、零重力五家头部企业揽下九成融资，中小新势力募资空间持续压缩；半数以上融资引入国资，国有资本入场为头部企业背书。

资本市场布局同步提速。沃飞长空 4 月完成科创板 IPO 辅导备案，冲刺 A 股低空经济第一股；小鹏汇天年初传出赴港上市消息，多家头部企业同步规划境内外上市路径，行业迎来资本化窗口期。技术试飞方面，上半年累计 8 次重大里程碑试飞，沃兰特完成国内首家有人驾驶转换试飞，天翎科混动载人 eVTOL 获适航受理，成为全球首款进入适航流程的混动载人机型。

行业热度在 6 月迎来转折，多重经营、技术风险集中暴露。6 月中旬起，多家头部主机厂曝出裁员降薪、工厂停工、试飞事故、核心研发团队流失等问题，部分初创企业直接停业；头部企业适航进度对外三缄其口，各方披露进度版本不一，取证预期持续延后；亿航智能商业化交付不及预期，股价持续走低，小鹏汇天型号合格证（TC）迟迟无落地消息，市场信心受挫。

业内人士表示，政策红利仅能托底行业发展，企业可持续商业化闭环才是生存核心。航空行业安全验证周期漫长，eVTOL 大量新技术需要长期测试，产业发展不可急于求成。

展望 2026 下半年，行业分化将加速。适航取证仍是核心主线，头部企业型号合格证落地进度、多款倾转机型试飞成果将成为市场焦点；头部企业 IPO 进程将决定二级市场对赛道的认可度；多笔头部企业融资计划待落地，资金差距将拉大企业竞争优势。

同时，低空基础设施将迎来新一轮投资风口。当前垂直起降场、低空通信导航、低空交通管理系统建设滞后于飞行器研发，地方政府、国企及专项产业基金将集中布局起降节点、低空管控网络，基础设施赛道市场规模有望比肩整机制造。

行业共识指出，低空经济泡沫正在逐步挤出，行业价值持续沉淀。下半年头部企业将加速技术与商业化冲刺，缺乏订单、技术短板突出的中小厂商将加速出清，产业将由单纯追逐概念，转向依靠交付、航线运营、正向盈利实现长期发展。