昔日480亿“天才少年”跌落百亿阵营，广发基金明星策略为何失灵？
7月7日，广发基金发布公告，郑澄然因工作安排卸任广发兴诚混合基金经理，产品由刘玉接任。这已经是他今年以来第三次卸任基金产品。此前，他已相继卸任广发成长动力三年持有、广发新能源精选两只基金。
随着此次调整，郑澄然目前管理产品缩减至5只，在管规模降至78.07亿元，跌出百亿基金经理阵营。
相比卸任更值得关注的，是这位曾被市场誉为"90后天才少年""新能源明星基金经理"的人物，仅用了五年时间，就经历了从管理规模接近500亿元到不足百亿元的巨大落差。
而郑澄然的起伏，也折射出广发基金主动权益业务近年来面临的缩影。
新能源造就了郑澄然，如今跌下神坛
郑澄然成长于新能源行情最火热的年代。
2015年，北京大学毕业后加入广发基金，从研究员一路成长为基金经理，研究方向始终围绕新能源、电力设备等成长行业展开。
真正让他快速出圈的是2020年至2021年的新能源牛市。
彼时，他与刘格菘、孙迪共同管理广发鑫享、广发高端制造等产品，两只基金全年收益分别达到109%、134%，排名跻身行业前列。
借助新能源板块的大行情，这位年轻基金经理迅速获得市场认可。
Wind数据显示，2021年一季度末，郑澄然管理规模一度达到482亿元，成为当时广发基金最受关注的新生代基金经理之一。
但市场风格转换后，曾经成就他的新能源赛道，也成为拖累其业绩的重要因素。
三次卸任背后，在管规模缩水超八成
今年以来，广发基金连续调整郑澄然的产品布局。
时间线十分密集：3月18日，卸任广发成长动力三年持有；4月21日，卸任广发新能源精选；7月7日，再度卸任广发兴诚混合。
短短几个月时间，三只基金完成交接。
与此同时，其管理规模继续下滑。数据显示，截至当前的规模约78.07亿元，相比巅峰时期的482亿元，规模缩水超过400亿元，降幅超过80%。
这种变化并非单纯因为主动"减负"。更重要的原因，是产品业绩持续承压后，投资者不断用脚投票的结果。
其中，广发兴诚混合成立时募集规模高达119.54亿元，截至2026年一季度仅剩16.21亿元。
郑澄然任职期间，该基金累计回报为-57.91%，几乎回吐了成立以来的大部分净值。
调仓越来越快，投资风格越来越"漂"
除了业绩下滑之外，郑澄然近年来投资风格变化也越来越明显。
翻阅基金季报可以发现，其多只产品几乎每个季度都会进行大幅调仓。
以广发碳中和主题为例。2025年底，基金重仓股仍集中在锂矿、新能源材料等产业链；
到了2026年一季度，前十大重仓股几乎全部调整，配置重点转向能源装备、电网设备、传统制造等方向。
类似情况也出现在广发高端制造。一季度十大重仓股中，仅保留东方电缆一只，其余九只全部更换，新增东方电气、潍柴动力、贵州茅台、牧原股份等多个行业龙头。
另一只广发成长新动能同样进行了大规模换仓，消费、金融、电力设备等行业同时进入组合。
从整体来看，郑澄然已经不再坚持过去单一新能源投资思路，而是不断围绕市场热点进行切换。
这种高频调整，也直接体现在基金换手率和组合变化上。
虽然有助于捕捉阶段性机会，但也意味着投资风格稳定性明显下降。
8只基金亏掉156亿元，管理费仍超17亿元
市场真正关注的，还是持有人收益。
Wind数据显示，郑澄然管理过的8只基金中，有5只任职回报仍为负值：广发兴诚A-57.91%，广发诚享A-49.29%，广发高端制造A-30.25%，广发成长新动能A-29.71%，广发成长动力三年持有A-39.11%。且均跑输业绩比较基准。
如果从投资者盈亏角度来看，情况更加严峻。
根据新浪财经统计，2021年至2025年二季度，郑澄然管理的8只基金任职期总亏损156.48亿元，任期内管理费合计17.53亿元。
在基金交流平台，不少持有人留言："业绩连续几年垫底，为何还不更换基金经理？"，"亏了这么多年，管理费却一分不少。
投资者的质疑，本质上反映的是业绩与收费之间的落差。
从"明星时代"走向"平台时代"
郑澄然的经历，并非个例。
过去几年，广发基金多位明星基金经理都经历了类似轨迹。
傅友兴离职，刘格菘持续卸任产品，郑澄然连续"减负"，共同折射出广发基金主动权益体系正在经历深度调整。
与此同时，公司开始推动平台化投研模式，引入更多中生代基金经理，共管产品、分散管理风险，希望逐步降低对单一明星基金经理的依赖。
但从目前来看，平台化改革仍需要时间验证。
郑澄然的管理表现变化，既受到市场投资风格切换的影响，也反映出主动权益产品在行业竞争格局变化中的现实挑战。
未来，比单只产品业绩修复更值得市场关注的，是广发基金如何进一步夯实投研体系、提升投资管理能力，以更加稳定的长期业绩回应投资者的信任。这或许才是公司实现高质量发展的关键所在。
免责声明：基金投资有风险，选择需谨慎！
热门跟贴