2026年上半年资本市场监管高压态势持续传导至证券行业，多部门协同开展常态化、全覆盖合规核查，监管力度显著加码。Wind数据显示，上半年共有40余家券商及其下属分支机构被监管点名84次（不含从业人员罚单）。
监管措施涵盖警示函责令整改、计入诚信档案等，部分券商违规事实较为严重被处以罚款。头部券商与中小机构均出现在罚单名单中，中小券商相对更为集中。从整体违规症结来看，公司内部治理不完善成为重要的处罚事由，这一情况背后则是券商以经纪业务为主的展业过程中仍存在不规范。
值得注意的是，天风证券以9次监管点名位列首位，违规情节严重且处罚力度最重，不仅累计罚款超4000万元、部分业务资质遭到暂停，多名核心高管同步领到高额罚金，两名高管被实施终身证券市场禁入。
天风证券被“点名”次数居首
反洗钱履职不到位情况突出
以披露日期统计，2026年开年以来，一共有40余家券商被证监会、各地证监局、交易所、中国人民银行以及中国人民银行分支机构“点名”84次（不包含从业人员罚单）。
从监管“点名”分布来看，此次监管关注覆盖头部券商与中小券商，但从被点名的整体名单来看，中小券商的身影相对更多。
从被“点名”的次数来看，天风证券以9次被点名位居榜首，成为上半年受监管关注最多的券商。江海证券则被点名了4次，位居第二。此外，点名次数达到三次的券商则有多家。
具体来看，天风证券涉及问题较为集中，主要包括为其股东或者股东的关联人违法提供融资，未按规定履行信息披露义务，年度报告存在重大遗漏。
值得注意的是，天风证券于2月14日收到证监会立案告知书，随后在3月密集收到来自湖北证监局、福建证监局以及上交所的多份行政处罚及行政监管措施决定书，合计罚款金额超过4000万元，部分业务资质被暂停。
天风证券的违规事实影响深远，在市场上引起广泛讨论。相关责任人同样被监管进行处罚：时任董事长余磊、时任董事兼总裁王琳晶、时任常务副总裁冯琳、时任副总裁兼常务副总裁翟晨曦、时任副总裁兼财务总监许欣被给予警告，并分别处以300万元至600万元不等的罚款。其中，余磊、许欣被采取终身证券市场禁入措施。
从违规原因维度梳理，上半年券商被罚事由呈现明显的集中化特征，内控制度不完善以超过半数的占比成为最核心的违规原因，贯穿券商总部及分支机构各个层级。
据统计，明确提及“内控制度不完善”的案例占比约55%，涉及从营业部层面的日常管理漏洞到公司层面的治理缺陷。具体表现包括：业务流程管控缺失、岗位制衡机制失效、合规审查不到位等。
值得注意的是，违反反洗钱管理规定位居第二，占比约18%，且均被实质性罚款。人民银行系统成为反洗钱执法主力，处罚对象覆盖万联证券、华安证券、西部证券、上海证券、江海证券、大同证券、金融街证券等多家机构。罚单金额普遍在数十万元至数百万元区间，上海证券以265万元的罚单位居首。
警示是最高频的监管手段
经纪业务仍是重灾区
从具体的监管措施来看，各家券商的情况并不相同，有的被出具了警示、责令改正、记入诚信档案等监管措施中的其中一种，有的则同时被出具多重监管措施。
从券商收到的监管措施来看，警示是最为常见的措施，从次数来看，84张罚单共计出现了55次“警示”。需要注意的是在这55次中，“警示”单独出现的次数为27次，以“组合”形式出现的次数达到了28次。
警示以“组合”方式出现的形式主要有三种：“警示+计入诚信档案”“警示+提交书面承诺”“警示+提交书面承诺+计入诚信档案”。
在警示、责令整改等常规监管措施之外，“罚款”常与其他监管措施形成“组合拳”出现在重大违法违规事件中。在上半年被“点名”的40余家券商中，多家券商因违反反洗钱的相关规定被中国人民银行及其分支机构罚款，而收到来自证监会系统罚款的券商仅天风证券一家。
聚焦业务线口，经纪业务仍是监管罚单的重要关注领域，尤其是分支机构的人员管理、客户营销等合规问题。
从经纪业务的处罚事由来看，主要包括不当营销宣传、无证展业、代客炒股、投资者适当性管理疏漏等问题。
以中山证券被“点名”为例，深圳证监局在监管函中明确，中山证券的违规问题集中于证券经纪业务环节，主要存在三类问题：1、对分支机构及从业人员管理薄弱；2、营销宣传行为不规范；3、与互联网第三方平台营销合作管控不到位。
此外，两融业务是经纪业务中被监管点名的重要业务口。以上海证监局对华金证券开出的罚单为例，该局指出，华金公司在融资融券业务资金管理中，对业务规则理解不充分，操作失误导致2025年9月10日、11日公司客户信用交易担保资金出现缺口。为此，该局决定对华金证券采取出具警示函的监督管理措施。
整体来看，2026年上半年券商监管呈现出“多维度、重内控”的特点。内控制度不完善是最普遍的违规原因，反洗钱合规则成为上半年较为鲜明的处罚事由。随着全面注册制的深入推进，券商作为资本市场“看门人”的责任持续压实，合规管理能力已成为券商核心竞争力的重要组成部分。
采写：南都·湾财社记者 吴鸿森
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