2026年上半年，越南吸引外资达到346.5亿美元，比去年增长六成多，表面看起来挺热闹，但中国企业的投资几乎没了影子，占比不到百分之五，排在新加坡、韩国和日本后面，回想四年前，中资还占越南外资的近四成，现在连零头都赶不上，这个变化不是慢慢来的，而是突然就断了。
关键时间点是2026年4月，美国把越南列入“重点外国国家”，随后启动三轮301调查，规定所有经越南转口到美国的商品，都要加收40%的惩罚性关税，纺织品税率更高，达到46%，过去企业认为“在中国生产零件，在越南贴牌出口，就能避开关税”，现在这条路已经走不通。
浙江健盛集团去年九月还公开说要花一亿八千万建袜厂，打算每年往美国卖六千万双袜子，结果今年二月突然停下项目，没说明原因，也没多犹豫，晶科能源更困难，本来计划投十五亿美元建光伏厂，最后缩到两亿九千万，还是被美国认定成倾销，倾销幅度达到百分之一百二十五点九一，要交百分之一百二十点三八当保证金，算下来每出口一美元，自己还得倒贴两毛钱，项目只好直接关停。
天原股份在越南的子公司2024年刚投产,2025年底就宣布2026年1月要停产,设备还没折旧完就关闭了,深圳裕富照明更直接,把土地厂房设备一起卖了555.5万美元,连重组都没考虑,这些不是个别情况,是一批企业集体踩雷之后的反应。
有些企业选择撤离,因为产品主要依赖美国市场,在越南只做低附加值加工,一旦加税就难以维持,也有少数企业试图坚持,比如自己在越南建设纺纱厂或提炼硅料,想满足原产地规则,但这需要大量投入资金,建设周期至少三年,小型企业根本承担不起,更多企业转向中东、拉美和非洲地区,但这些地方也不稳定——中欧刚刚对光伏产品启动反倾销调查,印度也准备效仿美国征收进口附加费。
越南这边的情况也不太顺利，上半年GDP增长8.18%，离政府设定的11.9%目标还差不少，公共投资资金只落实了29.2%，有26个中央部门和14个地方没完成计划，贸易从顺差79.5亿变成逆差166.5亿，每月新注册企业大约2.8万家，但退出的就有2.5万家，退出数量比去年多出一倍，过去靠中资转口支撑的出口表现，现在这个动力已经没了。
接盘的是新加坡资本,他们投入了七十三亿多美元,专门做金融基建和园区运营这些事,韩国企业也进来了,他们在芯片封装、模组生产这些环节下功夫,这样既实现了本地化,又符合美国的要求,中企让出来的位置,很快就被更有耐心、更懂规则的玩家填补上了。
美国正在以越南为例子，推行一套叫作“第三国转口风险评估体系”的新办法，接下来这套做法可能还会用在柬埔寨、孟加拉、哥伦比亚这些国家身上，这其实不只是越南单独面对的问题，而是整个企业海外布局的逻辑已经变了，以前大家拼的是成本低不低，现在得先看地缘关系能不能过关，企业走出去的时候，不能再光算账本上的数字，也得把地图拿出来看一看。
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