消息传出后，金融圈一片唏嘘。这位在安信证券（后更名国投证券）任职18年的首席经济学家，曾是中国卖方研究领域最具影响力的人物之一。15次新财富最佳分析师评选拿下11个第一，他提出的"资产重估理论"至今仍被写进国内资产定价的经典分析框架。
功过之间，如何评价这位逝去的经济学家？
01 资产重估的黄金年代
但这只是开始。
2013年出版的《经济运行的逻辑》，是他研究方法的系统总结。书中从通货膨胀的形成机制讲起，到产能周期的观察，再到资产重估理论的应用，构建了一套独立完整的宏观经济分析体系。这本书成为当年财经领域的畅销书，至今仍是很多宏观研究者的案头参考。
02 从"知止不殆"到悲观标签
转折发生在2012年前后。
此后，他更多以"清醒的预警者"形象出现。2019年，他在安信证券年度策略会上以《知止不殆》为题发表演讲，通过对比日韩经济转型轨迹，断言中国经济增长"保5争4已属不易"，城市化进程接近尾声。
这一判断与他早年"资产重估"的乐观基调形成鲜明反差，也在市场上引发不小争议。批评者认为，他过度依赖历史类比，将日韩转型路径直接套用于中国，忽略了庞大的内需市场、政策调控空间和产业升级潜力。
2024年底，他在国投证券2025年度策略会上以《云开雾散曙光现》为题演讲，虽然标题乐观，承认"风雨过后有彩虹"，但市场更容易记住的，依然是他近年来反复强调的结构性矛盾和增长放缓。
03 争议：分析框架的局限性
第一，过度依赖历史类比。他频繁以日本"失去的三十年"作为参照系，将中国经济与日本90年代后的轨迹进行对比。这种类比有一定启发性，但忽略了中日制度的根本差异——中国庞大的国有经济体系、更强的政策调控能力、以及新能源、数字经济等新动能的崛起，使得简单的历史映射存在明显盲区。
第二，宏观趋势与微观活力的割裂。尽管总量数据承压，但中国民营企业在高端制造、绿色科技、出海等领域的投资韧性未被充分纳入其分析模型。他用上市公司数据做分类研究，将行业分为"支持类""限制类""中性类"，这种方法论本身是严谨的，但结论往往偏向强调结构性矛盾，对经济自我修复能力的估计不足。
04 背影之后
他的"资产重估理论"至今仍是中国资产定价的重要分析框架；他的《经济运行的逻辑》仍在培养新一代宏观研究者；他在2006年至2010年间展现出的分析能力和预判水准，依然是卖方研究的标杆。
当然，他近年的争议也是真实的。过度悲观的论调、不够审慎的公开表达、对中国经济韧性的低估——这些都是值得反思的地方。
正如他曾在《经济运行的逻辑》中写下的那句话："市场的变化背后，是对中国经济过去与未来的理解。"
高博一路走好。
热门跟贴