来源：市场资讯

（来源：读商时代）

打开网易新闻 查看精彩图片

当行业仍在周期底部艰难调整时，华新建材已经率先完成了内部改革。

出品|读商时代

责编|李晓燕

2026年上半年，国内建材行业依旧深陷周期低谷。水泥市场延续“量价双杀”格局，全国产量持续下滑，市场均价同比下降近19%。

然而，就在行业整体低迷之际，水泥龙头华新建材却交出了一份远超市场预期的成绩单。

根据公司最新发布的2026年半年度业绩预告，公司预计上半年实现归母净利润16.5亿元至17.6亿元，同比增长50%至60%；扣非归母净利润16.2亿元至17.3亿元，同比增长51.4%至61.7%。

海外业务全面发力

此次业绩大幅增长，最核心的驱动力来自海外业务。据业绩预报透露，2026年上半年，华新建材所有海外业务均呈现稳定增长及实现高效运营

与国内多数水泥企业仍高度依赖单一市场不同，华新建材近年来持续推进国际化战略，海外业务已成为公司最具确定性的护城河。2025年，公司海外收入占比33.39%（约33.4%），较2024年提升9.89个百分点；海外板块毛利率41.9%，显著高于公司整体综合毛利率30.22%；

2025年8月，公司完成尼日利亚拉法基非洲核心资产并购交割。由于交割时间较晚，该优质资产仅在2025年四季度贡献约4个月业绩；进入2026年上半年后，实现完整半年并表，对利润形成显著增厚。

据悉，非洲当地水泥销售价格普遍达到国内市场两倍以上，工厂净利率长期稳定在25%—30%，盈利水平远高于国内传统水泥业务，成为公司本轮业绩增长的重要支撑。除了非洲地区，中亚市场方面，乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦受区域基础设施建设持续升温带动，水泥需求同比增长30%—45%，市场供给偏紧，产品价格保持高位运行。

国内业务韧性凸显

海外业务贡献增长弹性的同时，华新建材国内业务同样展现出较强韧性。

不同于传统水泥企业单一依赖水泥产品，公司已形成“水泥+骨料+环保”协同发展的产业体系。其中，骨料业务已成为国内利润的重要支柱。2025年，骨料收入占总营收 15.51%，同时，骨料板块毛利率 43.01%，为公司所有主营板块最高，大幅高于水泥 33.57%、混凝土 15.46%、商品熟料 7.72%。

作为国内骨料行业龙头，公司骨料产能位居行业前列，并依托长江沿线丰富矿山资源、深水码头及智能输送系统，构建起难以复制的资源和物流优势。更重要的是，骨料需求主要来自交通、水利、能源等重大基础设施建设，对房地产市场依赖度较低，需求韧性明显强于传统水泥产品。

值得一提的是，华新建材国内水泥业务盈利能力也明显优于行业平均水平。据悉，华新建材重点布局西藏、云贵川及鄂西等国家基础设施投资重点区域，上述地区交通、水利、能源等重大工程建设持续推进，需求韧性明显优于东部及华北等竞争激烈地区。

结语

海外业务打开了新的利润空间，骨料和环保业务夯实了国内盈利底盘，全球化布局与全产业链协同共同提升了公司抵御周期波动的能力，也让企业的成长逻辑从过去依赖行业景气，逐步转向依靠结构优化和经营效率驱动。