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一、报告概述
本报告基于2026年7月4日至7月11日期间发布的机构投研资讯，合计梳理出约209条研报，覆盖24个细分行业。从中报业绩预告、AI算力链景气延续、半导体国产替代加速、创新药BD出海、储能锂电反转、消费复苏、航空出行修复等多个维度，提炼高景气主线、把握拐点信号、识别景气减弱的细分领域，为ETF组合配置提供决策参考。
二、高景气行业（★ 强烈关注）
1. 半导体/光模块（研报密度：25条，居首）
• 核心逻辑：
• 北方华创平台型龙头地位巩固，2026-2028年净利润持续增长，并购芯源微补齐短板，AI+扩产拉动订单增长
• 华虹目标价大幅上调至333港元，AI驱动产能升级；华虹宏力发行股份收购华力微获证监会同意
• 海外存储巨头业绩炸裂：三星上调目标价、SK海力士320万韩元目标价、铠侠BiCS-10量产，存储超级周期加速兑现
• 瑞银连续第十个月上调DRAM/NAND价格预测，9月底止季度价格预测从环比+16%大幅上调至+32%
• 800G光模块量产开工切入AI算力，光模块国产替代进程持续深化，家电集团跨界布局形成良性互动
• 电子布产业链供不应求：日本丰田织机订单排至2029年交货，AI需求外溢至PCB上游材料
• 深圳集成电路产业销售收入3610.4亿元，同比+27.1%，设计业+26.5%，国产替代全面提速
• "去日化"主题驱动湿电子化学品、光刻胶单体等材料端机会，国内企业突破超净高纯工艺瓶颈
• 先进封装概念走强：华为发布韬定律V2版，EDA概念股集体大涨
关键ETF：芯片ETF、科创芯片、科创芯片设计、半导体设备、科创半导体、央企科技、电子、计算机、信息技术
评级：★★★★★（强景气，景气度最高）
2. AI应用/软件（研报密度：17条）
• 核心逻辑：
• 全球大模型商业化加速：DeepSeek分时定价、豆包多档会员、Anthropic收紧访问限制，模型即服务（MaaS）成主流变现模式
• MiniMax ARR达4亿美元，目标2026年破10亿美元，潜在纳入港股通料带来流动性支持
• 金蝶国际上半年扭亏为盈，收入+13%~14%，AI原生产品需求强劲，订阅优先+AI优先战略成效显著
• 阿里云收入增速上调至45%，AI需求推动MaaS及AI相关收入快速增长，超市场预期
• 腾讯AI代理WorkBuddy MAU达2000万、DAU突破1300万，DAU/MAU高达65-75%，AI重构平台价值
• 摩根大通首予BOSS直聘"增持"评级，AI长远可推动平台ARPU提升
• 快手可灵AI商业化表现亮眼，外部融资减轻AI资本开支负担
• 国内数据库市场3年内规模将超970亿元，年复合增长率13.06%，AI驱动数据库需求爆发
• 中信证券强调科技行情尚未走完，情绪修复后AI仍是最重要主线
关键ETF：人工智能、科创AI、恒生互联网、港股通互联网、中概互联、软件、大数据、云计算
评级：★★★★★（强景气）
3. 消费/食品饮料（研报密度：16条）
• 核心逻辑：
• 燕京啤酒26H1净利预增25%-35%，U8大单品高增延续，α成长性突出
• 妙可蓝多BC双驱增长，C端结构优化带动利润率重启向上，连续3季度营收正增长
• 天味食品26H1净利预增96%-104%，并购打开增长空间
• 华泰证券提示原奶或迎景气周期，乳制品需求韧性凸显，进入右侧验证区间
• 厄尔尼诺下旺季延长+结构迁移，包装水迎来需求双重利好
• 欧洲厄尔尼诺高温叠加空调渗透率低位，全球空调产业从周期消费向长期基础设施价值重估
• 安克创新、巨星科技等受益欧洲政策与高电价驱动高速成长
• 银河证券提示全球冷却需求升维，环保冷媒、变频节能、热泵、数据中心液冷等技术迭代加速
• 国海证券首予水井坊"买入"评级，需求转暖后更具弹性
关键ETF：食品饮料、酒、消费、家电、恒生消费、港股通消费、消费电子
评级：★★★★（景气上行）
4. 创新药/CXO（研报密度：15条）
• 核心逻辑：
• 恒瑞医药HER2低表达乳腺癌新药（瑞康曲妥珠单抗）上市许可获受理并纳入优先审评
• 石药与阿斯利康达成合作，siRNA平台获高额首付款及里程碑金，板块估值重评
• 京新药业卡利拉嗪获国内首仿批准，实控人提议最高2亿元回购彰显信心
• 药明合联、大和首予康龙化成"买入"评级，ADC业务全球外包市场份额持续扩张
• 药明康德首季营收+39.4%、调整后净利+71.7%双增超预期，TIDES新订单增长理想
• 百济神州血液瘤"三驾马车"全面成型，泽布替尼2026年成销售额最高BTK抑制剂
• 港股创新药集体大涨，中信证券关注下半年重点配置中国创新药
• 泰格医药新订单强劲，下半年高价订单转化加速；和誉-B股价超跌，瑞银重申买入
• 美银看好行业估值重评，企业持续推进研发创新将利于板块估值重评
关键ETF：创新药、港股创新药、恒生创新药、医药、生物医药、医疗创新、科创创新药、港股通创新药
评级：★★★★★（强景气）
5. 储能/锂电/新能源（研报密度：14条）
• 核心逻辑：
• 天赐材料26H1净利预增超9倍（同比+908%~1020%），电解液出货望增40%，碳酸锂涨价+六氟价格波动推动量价齐升
• 雅化集团Q2锂盐量利齐升，半年净利预增超7倍
• 藏格矿业26H1净利预增97%-108%，铜锂钾业务共振驱动业绩高增
• 高盛首予宁德时代"买入"评级，看好储能系统整合驱动价值重估，目标价946港元
• 阳光电源上调目标价至201.44元，AI发展带来成长新曲线，全球光伏逆变器和储能龙头
• 国城矿业锂钼弹性释放；盛新锂能自有矿贡献利润，木绒矿预计28年投产
• 锦浪科技工商储+储能系统双驱动，Q2储能系统确收有望环增三倍
• 国金证券：锂电7月旺季在即，优选优势格局赛道，产业链量价共振主升行情
• 中信建投：锂电装备企业平台化、多元化转型打造第二增长曲线，推动估值重估
• 中信建投：2026下半年到2027年铝箔行业供需仍将持续改善，加工费累计涨幅1000-1500元/吨
关键ETF：储能电池、电池、新能源车、创业板新能源、稀有金属、煤炭、绿色电力、光伏龙头
评级：★★★★★（强景气）
6. 机器人/智能制造（研报密度：13条）
• 核心逻辑：
• 中信建投提示：商用车稳健低估，机器人密集催化下强势回归，特斯拉Optimus弗里蒙特产线临近量产
• 野村研报：数据收集成为2026年人形机器人关键因素，每出货10万台需1,000万小时训练数据
• 中金公司：7月全球人形机器人催化密集，优必选仿生机器人发布，Optimus进入小批量产阶段
• 中信证券：关注特斯拉专利设计中轴承方向产品，国产企业定制化设计能力优势明显
• 中信证券：韩国未来有望成为物理AI时代重要参与者，机器人产业链基础雄厚
• 雷赛智能26H1净利预增55%-65%，通用自动化行业进入新一轮景气上行周期
• 立中集团布局机器人新成长曲线，隆盛科技前瞻布局商业航天、人形机器人
• 科达利设立启云星辰子公司，构建物理AI闭环，以场景服务带动核心零部件销售
关键ETF：机器人、高端装备、通用航空、工业母机、央企科技、航空航天
评级：★★★★（高景气）
7. 石油化工/油运（研报密度：12条）
• 核心逻辑：
• 恒力石化26H1归母净利润预计72亿元，同比+136.06%；Q2单季32.90亿元，同比+229.3%
• 华源证券称卫星化学26H1净利预增119%-155%，优质轻烃一体化企业业绩弹性显著
• 万华化学26Q2净利预增61-67亿元，业绩超预期，受益聚氨酯及石化产品价格上涨
• 招商轮船26H1净利预增214%-248%，油运景气度提升，"油运大时代"渐入佳境
• 东方证券称中远海能全方位能源运输平台，充分享受油运景气弹性
• 新凤鸣26H1净利预增94.6%-111.5%，涤纶长丝行业盈利改善
• 百隆东方Q2销量价格双升驱动利润增长，五洲特纸产能爬坡提价落地
• 华峰化学氨纶价差走扩，半年度净利预增70.9%-111.5%
• 中信建投：全球常规油气储量替换不足，深海油气开发提速，FPSO进入景气周期
关键ETF：石化、油气资源、石油、化工、港股通消费、航运物流
评级：★★★★（景气上行）
8. AI算力/服务器（研报密度：11条）
• 核心逻辑：
• 浪潮信息26H1归母净利润26-31亿元，同比+226%-288%，Q2创单季新高，新产能即将放量
• 中信建投：全球大模型商业化进程加速，CPU等算力硬件环节持续提价
• 东海证券：AI算力基建持续景气，北美五家科技企业2025年资本开支合计3575.08亿美元，同比+64%
• 粤港湾智算AI业务驱动估值重塑，已转型为AI算力运营服务商
• 中信建投：算力需求推动PCB向高端升级，带动量价与技术迭代
• 银河证券关注头部算力租赁厂商，token工厂商业模式提速
• 兆驰股份800G光模块量产开工切入AI算力，月产交付140万只
• 麦格理首予汇聚科技"跑赢大市"评级，看好AI转型，目标价32.5港元
关键ETF：通信设备、5G通信、通信、大数据、人工智能、创业板人工智能、科创AI、央企科技
评级：★★★★★（强景气）
9. 券商/金融（研报密度：9条）
• 核心逻辑：
• 招商证券预计26H1净利同比+93%-112%，Q2单季净利67-77亿元，同比+134%-169%
• 国泰海通26H1净利200-205亿元（同比+27%-30%），扣非净利翻倍（+164%-171%），半年度及单季利润均创历史新高
• 中金公司上半年业绩超预期，Q2纯利同比+79%-102%，摩根大通重申行业首选股
• 财通证券26H1净利预增70%-80%；交投与投行业务回暖驱动券商业绩预喜
• 中信证券：关注产业资源突出的优质中型券商以及投行业务实力雄厚的头部券商
• 高盛上调东亚银行盈利预测，预期26H1纯利环比大增123%
• 超220家上市公司发布中期业绩预告，券商密集调整投资评级及盈利预测
关键ETF：证券、证券龙头、证券保险、香港证券、港股通金融、金融
评级：★★★★（景气改善）
10. 电网/电力（研报密度：9条）
• 核心逻辑：
• AI算力与电网升级驱动电力设备投资激增，港股东方电气大涨近10%、哈尔滨电气涨6.2%
• 中信证券：5月全社会用电增速环比提升至6.9%，出口高增与制造业用电稳步增长
• 长江电力26H1发电量+4.81%，Q2发电量+2.82%，水电龙头资产稀缺
• 中国核电二季度电量修复，三门核电机组检修同比减少
• 中信建投：坚定看好国产燃机出海，西门子能源未来几年燃机行业年均需求上修至110-120GW
• 东吴证券首予冰轮环境"买入"评级，AIDC冷源赛道打开成长空间
• 银轮股份液冷、数字能源业务为未来盈利增长弹性所在
关键ETF：电网设备、电力、绿色电力、绿电、央企创新、储能电池
评级：★★★★（景气上行）
11. 航空/出行（研报密度：9条）
• 核心逻辑：
• 华源证券：航空业困境反转在即，中国国航龙头优势扩大有望受益周期上行
• 南方航空2025年率先扭亏，26Q1净利15亿，运量与时刻龙头地位巩固
• 国泰海通：暑运预售加速，亲子游需求刚性，叠加油价回落执飞率提升
• 银河证券：油价逐步回落，第三季度出行链有望迎来修复
• 中金交运板块2026下半年展望：看好快递航运，关注航空成本改善
• 中金研报：2026年农产品迎周期拐点，价格易涨难跌
• 极兔速递Q2包裹量+24.2%，东南亚及中国市场表现强韧超预期
关键ETF：旅游、航空运输、消费
评级：★★★★（景气拐点向上）
12. 互联网/AI平台（研报密度：9条）
• 核心逻辑：
• 外资看好中国股市下半场，高盛、渣打对A股给出超配评级，摩根士丹利、瑞银等纷纷表态
• 国泰海通方奕：中国股市仍处做多窗口期，美国核心通胀平坦，7-8月通胀数据将显性回落
• 中信证券：市场风格面临阶段性考验，配置四条主线（农业、服务消费、估值洼地、供给侧反转）
• 东方财富策略陈果团队：A股再平衡继续，关注业绩超预期
• 中信证券：两因素有望催化部分有业绩支撑的非AI板块修复
• 中信证券：全球主要可投资产正面临空间、配置和波动的不可能三角
• 中泰证券：科技行情尚未走完，情绪修复后仍是最重要的主线
关键ETF：港股通互联网、恒生互联网、中概互联、恒生科技、港股通科技30
评级：★★★★（市场预期改善）
13. 有色金属（研报密度：7条）
• 核心逻辑：
• 中信证券：铝行业悲观预期定价过度，2026-2027H1铝价仍然可期，2027H2后仍具3000美元/吨成本支撑
• 中信建投：关注磷资源战略地位的持续提升，磷兼具矿产资源+化肥保供+前沿产业竞争三重属性
• 华泰证券：A股有色超跌或存修复空间，26E EPS一致预期近180天上调，估值压缩而非EPS受损
• 国盛证券首予新金路"买入"评级，锡/钨/钽三个行业景气度均处于上涨阶段，量价齐升
• 高能环境26H1归母净利预增79%-119%，AI需求驱动小金属价值彰显，工艺持续优化
• 瑞银下调铝价预测及中铝宏桥盈利预测，但全球成本曲线右端产能EBITDA成本增长40%以上
• 中信建投：2026下半年到2027年铝箔行业供需仍将持续改善，加工费累计涨幅1000-1500元/吨
关键ETF：有色金属、有色、工业有色、矿业、稀有金属、稀土、黄金股
评级：★★★★（超跌修复）
14. 汽车/智能驾驶（研报密度：7条）
• 核心逻辑：
• 比亚迪6月销量40.35万辆同比+5.5%，海外销量继续攀高，单月出海超17万辆
• 长城汽车6月海外销售同比+50.2%，单月出口占比创新高超55%
• 花旗将吉利汽车纳入"泛亚焦点名单"，高端品牌极氪销售有突破，目标价30港元
• 赛力斯6月销量同比-28.1%，开源证券下调业绩预测
• 国海证券：维持长城汽车增持评级，6月销量环比改善，出口占比创新高
• 中信建投：商用车稳健低估，机器人密集催化下强势回归
关键ETF：汽车、智能汽车、新能源车、港股通汽车、央企科技
评级：★★★（结构分化，海外占比高者占优）
15. 黄金/贵金属（研报密度：6条）
• 核心逻辑：
• 中信证券：预计3Q26金价运行范围4000-4500美元/盎司，黄金股PE和资源比价方面具备强安全边际
• 汇丰下调2026年平均金价预测至4560美元/盎司，但仍保持"积极姿态"
• 瑞银称老铺黄金抗跌且超卖，预期26H1净利增118%，精品店升级与VIC服务支持品牌实力
• 摩根大通：黄金看多行情终结，金价重系美联储动作，风险偏向下行，Q3金价或达4300美元
• 美伊冲突致金价大幅波动，港股黄金股集体大跌，集海黄金跌超9%、灵宝黄金跌7.55%
• RHB Research：纽商所黄金期货可能在4000美元/盎司形成临时支撑
关键ETF：黄金、黄金股、有色金属
评级：★★★（高位震荡，受地缘与利率双重影响）
16. 煤炭（研报密度：4条）
• 核心逻辑：
• 国内主流焦化企业统一发布调价通知，焦炭市场开启第十轮涨价，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨
• 高温天气预期提振电厂日耗，煤炭库存去化催化价格反弹，昊华能源涨停
• 山西焦煤控股股东可交换公司债券换股价格调整为9.47元/股，权益分派每10股派0.9元
• 中信证券提示焦炭第十轮涨价激活煤炭股，关注配置机遇
关键ETF：煤炭、能源、央企红利
评级：★★★（季节性反弹）
17. 光通信/PCB（研报密度：4条）
• 核心逻辑：
• 中信建投：算力需求正成为PCB行业最重要的结构性增量，推动AI场景PCB升级为高多层、高密度、高速、低损耗平台型产品
• 东方证券：光模块竞争格局呈现"一超多强"态势，技术壁垒向光芯片自主设计、先进封装等3.0时代演进
• 电子布价格每月提涨，产业链上游高端织机紧缺，日本丰田织机订单排至2029年
• 中富电路结构优化驱动营收与盈利双高增；本川智能CIPB基板锁定AI数据中心电源，已获麦格米特订单
关键ETF：通信设备、5G通信、通信、央企科技、电子
评级：★★★★（高景气延续）
18. 商业航天/卫星（研报密度：4条）
• 核心逻辑：
• 中信建投：超级卫星工厂通过贯通评审，继续看好商业航天投资机会
• 长征十号乙首飞锁定7月10日至7月13日期间，将在文昌验证全球首创"海上网系回收"技术
• 国泰海通：机器人、商业航天、AI新材料等主题投资再次兴起，长征十号乙有望7月初发射
• 中信建投：卫星互联网低轨22组卫星成功入轨，千帆星座组网加快，新技术突破与发射场站补短板
关键ETF：卫星、航空航天、通用航空、央企科技、国防
评级：★★★★（事件驱动型高景气）
19. 氟化工/新材料（研报密度：3条）
• 核心逻辑：
• 招商证券：氟化工板块持续走强，核心逻辑在于供给约束与需求结构改善共同推动价格中枢上移
• 光大证券：半导体与AI浪潮驱动含氟新材料进入高速成长期，国内企业突破超净高纯工艺瓶颈
• 华峰化学氨纶价差走扩，收购集团资产完善产业链布局，业绩大幅预增
关键ETF：化工、稀有金属、新材料相关ETF
评级：★★★★（供给约束+AI驱动双轮）
20. 房地产（研报密度：4条）
• 核心逻辑：
• 中信建投：看好优质商业地产公司、香港开发商、布局核心城市的开发商及二手中介公司
• 金科股份完成重整与控制权变更，治理革新开启轻装转型新征程
• 中指研究院：今年上半年二十城物业服务价格综合指数同环比均下跌，市场仍处调整期
• 地产投资下滑致水泥需求低迷，1-5月房地产开发投资同比下降16.2%
关键ETF：房地产、地产、香港证券
评级：★★（弱景气，分化明显）
21. 银行/保险（研报密度：3条）
• 核心逻辑：
• 高盛上调东亚银行盈利预测，预计26H1纯利21.11亿港元，较去年下半年增长123%
• 中信证券：2026年保费好但买长弱，系权益分流、利率点位偏低与择时属性增强三者叠加
• 领展委任连成德为新CEO，瑞银、花旗均看好其经验契合亚太策略
关键ETF：银行、金融、香港证券、港股通金融
评级：★★★（稳健修复）
22. 物流/快递（研报密度：4条）
• 核心逻辑：
• 极兔速递Q2包裹量+24.2%，东南亚市场+63.2%，略超预期
• 中金研报：2026年农产品迎周期拐点，价格易涨难跌，全球大宗农产品或无单边下跌基础
• 招商证券：过去一个月A股先抑后扬，电子、建材、通信等涨价材料和硬件持续走强
• 花旗预期香港地产股2026上半年业绩向好，首选太古新地等
关键ETF：物流、消费、港股通消费
评级：★★★（稳步复苏）
23. 航运/油运（研报密度：2条）
• 核心逻辑：
• 中远海能全方位能源运输平台，油轮资产提供周期弹性，LNG资产提供稳定增长基础
• 招商轮船Q2业绩同环比大增，"油运大时代"渐入佳境，26H1净利预增214%-248%
关键ETF：物流、油气资源、港股通消费
评级：★★★★（景气兑现）
24. 稀土/小金属（研报密度：2条）
• 核心逻辑：
• 国盛证券：新金路作为锡钨钽铌矿业新星企业，充分享受锡、钨、钽价格中枢上移所带来的利润弹性
• 高能环境26H1归母净利预增79%-119%，AI需求驱动小金属价值彰显
关键ETF：稀土、稀有金属、有色金属
评级：★★★★（小金属高景气）
三、景气减弱/需谨慎关注的行业
1. 黄金/贵金属（短期承压）
• 摩根大通称黄金看多行情终结，央行购金、亚洲实物需求及散户买盘等需求动能全面降温
• 美伊冲突反复致金价剧烈波动，港股黄金股集体大跌，集海黄金跌超9%、灵宝黄金跌7.55%
• RHB Research提示纽商所黄金期货看跌技术形态依然存在，抛售压力正在回归
• 美联储鹰派会议纪要强化高利率预期，黄金与美国实际利率负相关关系重新主导
关键ETF：黄金、黄金股
评级：★★（短期承压，谨慎参与）
2. 消费电子（局部承压）
• 高盛下调比亚迪电子评级至"沽售"，目标价由40港元大降至21港元，存储器成本高企削弱消费电子及电动车终端需求
• 比亚迪电子2025年Q4及2026年Q1毛利率仅录得4%至5%，远低于此前预期20%水平
• 花旗将高通列入"下行催化剂"观察名单，因智能手机销量增长疲软
关键ETF：消费电子、电子、信息技术
评级：★★（局部承压，关注AI细分突围）
3. 水泥/建材
• 银河证券：6月高温梅雨等因素致水泥需求季节性低迷，6月价格小幅反弹但预计7月低位趋弱运行
• 港股建材水泥股普遍下跌，中国建材跌超5%，海螺水泥跌2.4%
• 1-5月房地产开发投资同比下降16.2%，水泥作为上游建材与地产景气度高度相关
关键ETF：建材、地产相关ETF
评级：★★（弱景气，等待地产拐点）
4. 部分整车销量
• 赛力斯6月销量3.62万辆同比-28.1%，上半年销量同比-1.0%，问界销量下滑明显
• 中信建投提示乘用车6月产销数据修复悲观预期，但分化明显
关键ETF：汽车、智能汽车、新能源车
评级：★★（品牌分化，关注出海与高端品牌）
5. 高估值互联网细分领域
• 中信证券提示全球主要可投资产正面临空间、配置和波动的不可能三角
• 港股大模型双雄先后解禁，引发市场对潜在抛售压力的担忧
• Meta出售部分过剩算力资源引发市场对AI算力需求见顶担忧
关键ETF：港股通科技、恒生科技、中概互联
评级：★★★（短期波动，长期仍向好）
四、综合总结与配置观点
本轮研报盘点呈现"AI+半导体+创新药"三大最强主线，"储能/锂电反转、消费修复、出行修复"为重要支线。
从景气排序看，半导体（25条）、AI应用/软件（17条）、消费（16条）、创新药/CXO（15条）、储能锂电（14条）位列前五；
从中报业绩兑现度看，半导体设备（北方华创、华虹）、创新药（恒瑞）、AI算力（浪潮信息）、储能（宁德、藏格、雅化）业绩兑现度最强；
从拐点信号看，航空出行、消费（食品饮料/家电/包装水）、券商等处于景气拐点向上；
从风险信号看，黄金、消费电子（手机链）、水泥、地产、部分整车销量面临景气减弱压力，需保持谨慎。
五、配置观点（精简版）
① 主线配置（★★★★★强景气）：半导体（北方华创、华虹、兆驰）、AI算力（浪潮、阿里云）、创新药（恒瑞、药明）、储能锂电（宁德、藏格、雅化）。
② 支线配置（★★★★景气上行）：消费（燕京、妙可蓝多、东鹏）、券商（国泰海通、招商）、航空出行（油价回落叠加暑运催化）。
③ 防御配置（★★★稳健）：高股息（公用事业/银行）、长江电力（水电龙头）、央企红利、煤炭（季节性反弹）。
④ 谨慎参与（★★风险信号）：黄金（高位震荡）、消费电子手机链、水泥建材、部分整车销量。
六、24个行业景气度评级汇总表
（按研报密度排序）
序号
行业
研报密度
景气逻辑关键词
综合评级
1
半导体/光模块
25条
国产替代+AI算力+存储超级周期+光模块放量
2
AI应用/软件
17条
大模型商业化+订阅收入+AI重构平台价值
3
消费/食品饮料
16条
中报兑现+高端化+厄尔尼诺+原奶周期
4
创新药/CXO
15条
BD出海+首仿获批+ADC外包+ADC放量
5
储能/锂电/新能源
14条
碳酸锂涨价+业绩翻倍+储能系统整合
6
机器人/智能制造
13条
Optimus量产+数据训练+国产燃机出海
7
石油化工/油运
12条
产能弹性+油运景气+氨纶价差走扩+FPSO
8
AI算力/服务器
11条
业绩超预期+800G量产+PCB升级+token工厂
9
券商/金融
9条
交投活跃+投行回暖+券商业绩预喜
10
电网/电力
9条
AI算力+电网升级+水电资产稀缺+燃机出海
11
航空/出行
9条
暑运预售+油价回落+困境反转
12
互联网/AI平台
9条
市场预期改善+做多窗口期+外资超配
13
有色金属
7条
悲观预期过度+AI小金属+磷资源战略
14
汽车/智能驾驶
7条
海外出口+高端品牌突破
15
黄金/贵金属
6条
高位震荡+地缘+利率敏感
16
煤炭
4条
焦炭第十轮涨价+电厂日耗+季节性反弹
17
光通信/PCB
4条
算力需求+电子布紧缺+技术迭代
18
商业航天/卫星
4条
海上网系回收+千帆组网+事件驱动
19
物流/快递
4条
包裹量高增+农产品周期拐点
20
房地产
4条
优质商业地产+香港开发商+物业承压
21
氟化工/新材料
3条
供给约束+AI需求+工艺突破
22
银行/保险
3条
盈利改善+高股息+稳定
23
航运/油运
2条
油运景气+周期弹性
24
稀土/小金属
2条
锡钨钽铌价格上移+AI驱动价值
风险提示行业
黄金/消费电子/水泥/部分整车/高估值互联网
七、结论与未来展望
2026年7月以来，A股进入中报业绩预告密集披露期，机构投研重心围绕"业绩兑现+景气延续"展开。从本次209条研报的梳理来看，市场呈现出清晰的"三强五稳五弱"格局：
【三强】半导体、AI应用/软件、创新药——景气度最强，确定性最高；
【五稳】储能/锂电、消费、机器人、石油化工、AI算力——景气稳健向上，业绩拐点可期；
【五弱】黄金、消费电子、水泥、部分整车、高估值互联网——景气承压，需保持谨慎。
注：以上来自于大数据互联网资讯分析，仅供参考
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