来源：市场资讯
（来源：中国地产基金百人会）
2026年上半年，中国经济走势持续放缓。
1-2月，全国固定资产投资结束下行趋势，同比回升1.8%，但在信贷前置效应衰退后，4月起投资增速出现回调，至5月环比增速已连降三月，基建、制造业和房地产集体遇冷。
消费端同样乏力，“内需不足”的问题突出。社会消费品零售总额同比增速从年初1-2月的2.8%降至4月的0.2%，而5月更是出现负增长，同比下降0.6%。
近期，多位学者分别提出不同路径的“稳内需”对策，不约而同直指房地产。
稳内需，稳消费，重中之重仍然是稳房地产。
01
刘世锦：刺激消费，长期聚焦住房和社保
“中国经济的运行和发展再次处在一个重要的转折点，当务之急是要恢复投资活力，实现投资正增长。”第十三届全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦在近期的中国宏观经济论坛（CMF）2026年中期论坛上表示。
他指出，我国长期存在的高储蓄、低消费的失衡格局是供给过剩、需求不足的深层根源。
要破解“供强需弱”格局可以从三个方面入手：
1、优化储蓄与消费结构。
划拨国有资本充实社保基金是提升企业分红的关键路径。当前A股上市国有资本总市值达120万亿元，其中国有持股比例约40%，可划拨约20万亿元国有资本进入社保基金。
（这不是指直接将国有资本划拨给社保基金，而是用国有资本的股权或收益权稳住社保基金，稳住人们对养老和医疗的保障预期，从而敢花钱。
2、深化税收制度改革。
重点是优化个人所得税，建立财产税征收体系，从而实现收入分配的合理调控。
3、聚焦消费侧与民生短板建设。
比如，将50%以上的宏观刺激政策资金，用于破解“供强需弱”结构性问题，重点向中低收入群体社会保障体系建设倾斜。
在消费刺激方式上，刘世锦还表示，长期需聚焦住房、社保两大民生短板精准发力。通过完善住房保障政策、优化城乡资源配置，切实解决农民工等新市民的住房难题，既能补齐民生保障短板、释放新市民消费潜力，也能创造真实、可持续的住房需求。
02
赵燕菁：扩大内需，重心是扩张债务端
近期，厦门大学教授赵燕菁在一次闭门会上，用独特的“资产负债表”形式，系统地分析了当下中国经济的困境与出路。
赵燕菁认为，中国经济的核心问题是“内需不足”，而根源在于“债务端”的萎缩，因此政策重心应是扩张债务端，而非在“投资”与“消费”之间做取舍。
中国经济持续走低，投资过低和消费过低是果，而内需不足是因。内需由投资和消费共同组成，投资和消费不存在此消彼长的关系，要扩大需求，消费和投资都要增加。
投资和消费同步走低其实就是总需求的减少。而内需下降只可能有两个原因：1）债务端萎缩——债务端总量就是总需求；2）储蓄增加——需求和储蓄存在此消彼长的关系。
总需求扩张只能通过：1）扩大债务端的权益项；2）缩小资产端的流动资产（储蓄）项。
影响权益项的主要有债券、股票、不动产、自然资源（贵金属、石油、天然气等）等可以用于抵押的高流动性资产；影响储蓄项的主要是储蓄利息。
传统方式新增基建投资已失效，新工具应是投资存量，即大规模举债把储蓄项里资金借出来，投入股市、房市等权益项。
只要债务端扩张，资产端也一定扩张；只要资产端扩张的同时，储蓄（流动资产项）缩小，结果固定资产项（也就是总需求）就一定会扩张。
没有主动的、大规模的债务端扩张，经济绝无可能自动走出衰退。
03
姚洋：稳定房地产市场是关键举措
为什么刺激消费越来越难见效？
在2026陆家嘴论坛上，上海财经大学滴水湖高级金融学院院长、北京大学客座教授姚洋指出，当前中国经济面临需求不足的挑战，传统的刺激消费的政策效果有限。
当前社会保障太低，其中可以提高农村的养老金，但不要太期待提高农村养老金能促进消费上升。因为最低收入的10%人口占整个收入的比例只有0.5%，农村老人的收入占中国居民全部收入的比例就更低了，在宏观上没有什么意义。
现在是一个非常紧急的时刻，政府得出大招。稳定房地产市场、落实地方政府三保资金、增强中央财政发力力度，是恢复市场信心、提振总需求和推动经济回升的关键举措。
文章部分内容来源：界面新闻、存量规划前沿、中欧陆家嘴等。
转自：丁建刚房产
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