原子能法正式施行！万亿级核聚变迎来突破，谁才是最先出局的输家|核聚变|氢能|电池|电解水|能源|长脉冲

在很多人眼里，可控核聚变还是个存在于科幻小说里的远期概念，但等真正去翻看今年白纸黑字的政策和试验记录，就会发现这项技术的商用脚步正在悄悄加快。今年一月中旬，《中华人民共和国原子能法》正式开始施行，头一次在法律层面上明确了对聚变能源发展的全力支持。紧在三月的公开场合上，相关方面就给出了一个清晰到年头的时间表：明年也就是2027年开启聚变燃烧实验，2035年左右要建成中国首个工程实验堆。而在商业资本这边，二月初上海临港的能量奇点"洪荒70"装置，在第5755次实验中成功实现了1337秒的稳态长脉冲运行，成了全球唯一达成千秒级长脉冲的商业核聚变装置，而且国产化率达到了96%以上。

根据公开披露的数据，国内目前已经公布的核聚变项目资本开支差不多有2000亿元，每年在这上面的投入高达15亿美元。

大家都觉得核聚变一旦搞成了，最先被颠覆的肯定是那些靠烧煤或者常规核能发电设备躺赚的电力公司。可要是把核聚变的原料供应链和账本拆开细算，真正最先坐不住的，其实是近几年风头正劲的纯电动车企。

这倒不是因为车企造不出新车，而是因为它们造电池必不可少的原材料，要被核聚变半路截胡了。

开过或者研究过电动车的人都知道，现在的电池核心离不开锂。但很少有人注意到，天然的锂元素里包含两种同位素，绝大部分是锂7，只有差不多7.5%的份额是锂6。而可控核聚变的主流路线是氘氚聚变，想要源源不断地产生氚，就必须用中子去轰击锂6来进行增殖。在实际的核聚变工程里，锂6的丰度必须从天然的7.5%硬生生浓缩到60%以上，甚至在初期得达到90%以上。根据目前公开的工程测算，仅仅建造并运行一座示范堆，就需要消耗10到100吨不等的浓缩锂6。

这就带来了一个巨大的供需窟窿，因为目前全球市场上纯粹的锂6供应量几乎就是零。

等行情变动传导到钱包里，那些正在满世界抢锂矿、签大长约的电池厂和车企，大概率会发现自己要和国家级的大科学工程去抢同一种物资。美、英、日、德这些技术强国已经在围绕锂6的分离技术进行战略布局了，一旦核聚变商用预期在资本市场上被坐实，锂资源就会立刻升级为顶级战略能源物资，被优先保障核聚变堆的建设。到时候，分配给汽车动力电池的配额和成本空间肯定会被严重挤压。更现实的代价在资本层面上，一旦远期纯锂电路线的估值逻辑动摇，那些砸了百亿、千亿建起来的电池工厂和刚签下的矿产长约，瞬间就有可能变成收不回成本的搁浅资产。

现在的纯电动车之能靠省钱吸引人，全靠同行衬托，也就是建立在"电价不便宜、油价更贵"的前提上。

电网把电输送到充电桩，再通过电机驱动车辆，综合效率大概在70%以上；而如果用传统的电去制氢、液化运输再加到车里，综合效率只有30%到40%左右。因为中间损耗太大，用高电价去制氢根本不划算，这就成了纯电动车的效率护城河。可要是核聚变让发电成本低到了可以忽略不计的地步，电解水制氢成本里占比高达70%以上的电费大头，就会被彻底抹平。中国截至去年已经建成了非常完整的电解水制氢设备产业链，碱性电解槽在成本上很有竞争力。一旦电费趋近于零，绿氢的成本瓶颈被点对点敲碎，氢能加注快、低温不掉电、长途能量密度高的物理优势就会反客为主。到时候，车企辛辛苦苦堆砌出来的超充网络和电池管理系统，在几乎不要钱且3分钟加满的氢能面前，原有的优势可能就得归零了。

反过来看那些被外界认为要倒霉的电力公司，手里的底牌反而更稳固了。

很多人混淆了"发电"和"送电"这两个概念。核聚变解决的只是发电那一头的能源供给，但发出来的电要变成普通人家里、工厂里的电流，依然要通过特高压和配电网络来输送。根据目前的技术数据，400兆瓦级别的聚变电厂并网方式和现在的常规核电、燃煤电厂没什么两样，并不会对现有的输配电网造成颠覆性冲击。相反，当电价因为核聚变而大幅回落时，整个社会的电气化程度会迎来一次大爆发，AI超算中心、大规模海水淡化、全自动化工厂的用电总量会直接暴涨。电力公司的盈利逻辑只是从过去的卖电赚差价，变成了躺在基础设施上收输配服务费和功率保障费。