丽人丽妆的运营问题，再次浮出水面。

近日，丽人丽妆公告称，公司及相关责任人收到上海证监局警示函。其中，丽人丽妆在2021年至2024年期间，为实际控制人黄韬涉及离婚及财产纠纷事项委托律师提供法律服务，并代为支付费用合计480万元。

监管认定，上述行为属于非经营性资金占用，公司未履行审议程序，也未进行信息披露。2026年，在上海证监局督促下，相关律师事务所已向公司退还全部480万元费用。

值得关注的是，这笔资金占用发生的时间，正值丽人丽妆业绩持续承压之际。

作为一家曾经的美妆电商服务商，丽人丽妆依靠品牌线上运营服务快速成长，并于2020年登陆A股。上市初期，公司合作品牌覆盖雅诗兰黛、欧莱雅、兰蔻等国际美妆品牌，在天猫等传统电商渠道占据一定市场份额。

但随着美妆行业流量格局变化、电商渠道竞争加剧，曾经的美妆电商代运营龙头正在经历增长瓶颈。

财报数据显示，2022年至2025年，丽人丽妆营业收入分别为32.42亿元、27.62亿元、17.28亿元和16.92亿元，收入规模持续下滑。同期，公司归母净利润分别为亏损1.39亿元、盈利0.3亿元、亏损0.24亿元和亏损0.8亿元。

对于收入下滑原因，丽人丽妆在年报中曾表示，主要受到部分品牌终止合作、部分品牌转变运营模式等因素影响。同时，丽人丽妆还面临行业竞争加剧、流量成本上涨等压力。

这一变化也反映出美妆代运营行业整体环境的转变。过去，品牌方需要借助第三方服务商完成线上渠道运营，代运营企业能够通过服务多个品牌实现规模增长。但随着品牌数字化能力提升，部分头部品牌开始逐步掌握渠道和消费者运营能力，第三方服务商的议价能力有所下降。

2026年一季度，丽人丽妆业绩出现阶段性改善，营业收入为4.15亿元，同比上涨15.07%；归母净利润同比增长156.42%至0.1亿元，实现扭亏为盈。

但这一改善暂时仍难改变公司长期承压的局面。从全年维度看，丽人丽妆此前收入规模持续收缩、核心品牌合作变化以及传统代运营模式承压等问题仍然存在。

在业绩承压背景下，公司治理问题也逐渐暴露。此次监管处罚中，除实控人费用垫付外，上海证监局还指出，丽人丽妆此前存在未审议、未披露对外担保，未识别关联方、未审议及披露关联交易等问题。

公告显示，2017年12月至2022年1月期间，丽人丽妆曾为上海麦芃电子商务有限公司等供应商向银行贷款提供担保，但未履行审议和披露程序；2019年至2022年期间，公司与上海麦芃之间存在关联交易，但未识别相关关联关系并进行披露。

此次事件发生期间，黄韬仍担任丽人丽妆董事长、总经理。2025年4月，丽人丽妆完成管理层调整，黄梅接任董事长，叶茂担任总经理。