本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 北京报道
2026年7月13日，A股三大指数集体重挫，上证指数跌逾2%，回落至3900点附近，年内涨幅全部清零；深证成指、创业板指均大跌超3%。全市场超4600只个股飘绿，“股王”联讯仪器（688808.SH）跌逾7%，股价失守2000元大关，较前期高位跌幅已超30%。
金信基金基金经理刘尚向《华夏时报》记者表示，短期来看，A股此次下跌并非单一因素造成，而是海外扰动、产业预期分歧和资金面担忧集中释放的结果。不过，更多是交易层面的降温，而不是产业逻辑的逆转。
刘尚认为，今天的下跌是一次压力释放，也是一次预期再校准。短期科技板块仍可能震荡，资金会在高低位之间重新平衡，个股分化也会加大。但中期来看，AI产业趋势并未结束，国产半导体链条仍在扩张，国内存储龙头的上市也有望为A股硬科技资产建立新的估值锚。市场从“普涨”进入“精选”，并不是坏事。
上证指数年内涨幅清零
7月13日，A股三大指数集体低开，盘中震荡大幅走弱。截至当天收盘，上证指数跌2.06%，报3913.79点；深证成指跌3.48%，报14522.85点；创业板指跌3.1%，报3723.52点。此外，沪深300指数跌1.79%，北证50指数跌6.78%，科创50指数跌3.42%。
其中，上证指数年内涨幅全部清零，转为下跌1.39%，盘中最低下探至3900.67点。A股全天成交额约2.83万亿元，较前一日缩量逾5700亿元。
盘面上，31个申万一级行业板块多数下跌，仅银行、煤炭、综合、石油石化板块上涨，涨幅分别为1.71%、0.65%、0.26%、0.13%；国防军工、建筑材料、机械设备、电子板块跌幅居前，分别下跌6.77%、6%、5.89%、5.79%。
全市场下跌个股达4683只，其中176只个股跌停；上涨个股仅801只，其中32只个股涨停。
值得一提的是，“股王”联讯仪器连续第二日重挫逾7%，收报1934.99元/股，最新市值约1986亿元。相较今年6月25日高点2777.77元/股，其累计跌幅已超30%。
恒尚节能再度强势涨停，录得10天9板，收报29.43元/股，最新市值约53.8亿元，最近10个交易日累计涨幅超过150%。
资料显示，恒尚节能主营建筑幕墙装饰工程业务，近日因跨界并购存储业务受到市场关注。公司近日多次公告提示风险，称标的公司不属于市场普遍认知的高研发投入、具备高附加值的半导体企业，随时存在快速下跌风险。
多重因素引发市场大跌
A股大幅下跌背后，市场层面存在多重担忧。
刘尚表示，首先，海外市场波动对A股科技股形成了情绪冲击。今日韩国股市大幅下挫，KOSPI指数盘中触发熔断，SK海力士、三星电子等芯片龙头跌幅较大，直接影响了亚太科技资产的风险偏好。由于韩国半导体龙头与全球AI硬件链、存储周期高度相关，其调整容易引发市场对存储涨价、AI硬件景气持续性的再评估。
其次，市场对AI硬件链涨价的理解正在从“景气上行”转向“成本压力”。过去一段时间，存储、光模块、PCB、先进封装等环节涨价，被市场视为供需紧张和产业高景气的体现。但涨价持续到一定阶段后，投资者也会反过来担心：云厂商和互联网大厂的资本开支是否会被推得过高，AI投入的回报周期是否足够清晰。如果硬件成本上行过快，而应用端商业化兑现没有同步跟上，短期估值就容易出现波动。
第三，国内存储龙头IPO临近，也加重了市场对资金分流的担忧。市场担心“巨无霸”上市会吸引部分场内资金，尤其是从前期涨幅较大的半导体、AI硬件和科创方向中腾挪仓位。不过从总量上看，当前A股成交体量明显高于过去几轮大型IPO时期，国内存储龙头上市更可能带来阶段性情绪扰动，而不是改变市场中期趋势。
市场风格有望更加均衡
随着近期连续调整，多家机构分析人士称，A股市场已然更具长期配置价值，未来市场风格有望更加均衡。
“凡是错杀，皆会涨回。”东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果向《华夏时报》记者表示，当前市场主要矛盾是错杀资产不少，较难同时快速修复。相信市场终将反映基本面，坚持判断三季度中国股市的内外部环境就已具备条件再平衡：从单一主线走向多元，逐步回归正常化，先一一修复错杀资产。
他认为，可以讨论的首批二季度错杀资产包括但不限于：券商、保险、创新药、必选消费、互联网、煤炭、锂电等。
星石投资相关人士向《华夏时报》记者表示，短期来看，市场企稳概率提高，但结构上或仍处于高波动阶段，板块轮动可能加快，业绩信息和资金高低切换依旧是影响股市结构的重要因素，业绩因素、产业景气度变化以及国内IPO带动的场内流动性变化值得关注。
中期视角下，经过阶段性调整和筹码交换，股市内部仍有投资机会值得挖掘。一方面，预计今年下半年盈利驱动依旧明显，科技板块高景气度和部分传统行业基本面企稳都对股市有支撑。另一方面，当前科技与非科技估值分化明显，场内资金大概率仍将保持充裕，预计资金流动有望带动风格更加均衡，非科技板块也有估值修复的机会。
刘尚认为，从更积极的角度看，适度回调有助于行情走得更稳。前期科技股上涨较快，部分标的估值和预期抬升较多，短期波动加大并不意外。经过调整后，市场会重新回到业绩兑现、订单增长、资本开支落地和估值性价比的比较中。对于真正具备产业趋势、盈利能力和国产替代空间的优质公司，回调反而提供了更从容的观察和布局窗口。
责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶
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