我把7月3号的文章，一字不漏的重新贴出来下。
其实写这条的时候，只是给忠实的一些老粉提个醒，也不是想吹嘘啥。
但是我想到有些人冷嘲热讽的，说明市场疯狂的时候，真的听不见任何质疑的声音，哎。
我就再发一下，另外，想告诉那些不认可我的朋友们赶紧不要关注我了，我说了很多次，我不需要流量了。
好吧，切入整体，说下今天韩国股市暴跌的事情哈，都看到了，今天韩国股市带崩了整个大A。
现在5000万韩国散户，估计一夜不眠。
问题来了，为什么这一轮韩国为什么会暴跌，接下来会怎么走？
要思考这个问题，一定要知道上半年为什么涨，现在又有什么变化，这个变化让逻辑和价值发生什么改变？
这个思路我相信对很多人都有帮助。
上半年存储暴涨的原因，市场教育的很通透了，就是永远缺存储的逻辑，就是存储不断上涨的逻辑。
那为什么最近突然暴跌呢？
因为市场逻辑发生结构性改变，这种改变我认为有三点：
第一，原来的“永久缺货”逻辑市场有远期证伪的变化。
你想想，之前存储一直涨价，已经涨到苹果都受不了了，从苹果开始叫板海光就知道，下游已经开始不认可上游存储涨价的事实了，我之前也分析过这个事情，一旦上游的涨价逻辑传导不出去传导不到下游（不仅仅是消费存储，还包括AI HBM）
意味着存储开始从上半年的纯涨价变成涨价+扩产逻辑。
那么存储的价值要从存储晶圆厂变成晶圆厂和半导体设备厂共同分担。
与此同时，云大厂开始自研HBM，一旦自研成功，意味着很可能市场开始解读，是不是会有远期产能开始过剩的问题，是不是现在缺货是真的，但不是永远缺。
第二，就是这次的源头，韩国券商开始质疑海力士的盈利预期，认为HBM现在全部是长协锁价。
长协是什么意思？
就是我存储涨价之后，是无法体现到三星海力士的长协协议的合同的，盈利空间有限。 意味着存储虽然上半年不断上涨，但是海力士赚不到便宜，意味着涨价之后，对海力士的盈利空间有限。也就是说，销量稳得住，但利润爆涨的空间没了。
长协占比过高，这个事情，是市场已经解读为利空，体现到股价大跌之中了。
我认为说明两点：
第一，如果比重超过60-80%以上说明两点，说明的确存储涨价无法体现到他的毛利，因为长协不反应协议期的涨价产生的额外盈利。
第二，更加说明存储的供不应求，因为长协都占了很高，那小厂根本买不到HBM。
因为能签长协的都是大客户，比如英伟达这种。否则海力士不可能去签。
所以这个时候，市场有个非常大的不确定性，要看下二季度海力士财报，真正长协的占比有多高，占比高就不是好事，占比低，说明市场超预期解读了，就还会有反弹。
因为现在市场的解读是什么？就是长协占比高，过去涨价逻辑失效，这样海力士超高毛利扩张的斜率或者叫速度放缓，自然会让股价下跌，不能再用成长股估值，必须回归成长股叠加周期股的逻辑。
第三点原因，也是最关键的，韩国本土资金结构和交易体系变了。
上半年韩国散户两倍杠杆疯狂进场，就是有融资盘知道吗？
韩国监管 放开 两倍杠杆ETF ，彻底放开散户的赌性！
短短一个月，杠杆 ETF 规模从 4.5 万亿韩元暴冲到 14 万亿， 92.7% 全是普通散户无脑接盘，市场总共产生了 37 万亿的融资盘堆。
现在发生什么了？ 7月12日最新数据，韩国五大商业银行，上半年直接用光全年家庭贷款额度的85%，两家银行直接突破监管红线！下半年银行彻底没有新增放贷额度，不仅不放贷，还要强制压降存量贷款，逼着散户还钱平仓。
银行信贷断崖、全面停贷、强制降杠杆，自然会让散户集体卖空踩踏。
再加上外资撤离， 6 月份开始，外资疯狂出逃，净卖出创下历史最高纪录，单 6 月一个月就砸出 57.2 万亿，出逃速度越来越快。
网络有个言论，说是美国做空韩国股市，我觉得从结果上看，似乎也是成立的，毕竟，美国资本确实参与进来了不少，然后获利跑路了。
这一波下跌，根本 不是海力士不行了，而是韩国的买盘资金和交易结构彻底变了，做空的资金再变多。
包括我本人，现在复盘回头看，我对这些变化依然没有引起警觉，我觉得是我个人不够敏感, 以及缺乏经验所导致的。
但是我这次虽然有损失，比很多满仓科技挨打的确实好一些，我早就出逃了很多了。
人最怕的就是过度亢奋，我觉得永远都要有风险意识。
我7月3号发的文章，有些人去嘲讽，我真觉得没必要，我也没回，只是觉得没必要通过嘲讽别人显得自己认知很高。
而且，我也真心不建议大家过度依赖股市，股市的风险太高了，尤其是到了60-80后超过40岁的，我是不建议把超过家庭净资产的15%以上放进股市。
我自己也是，还是要守财为主。
因为你到了这个年龄，年龄上涨，收入下滑，赚钱能力变弱，是输不起的。
前半生靠能力赚钱，后半生靠守财保命。
股票这种进攻，只是辅助工具而已，最怕的就是中年以后，过度高估自己，然后盲目跨界、乱投资、加杠杆，高风险，这些就是在给自己的人生埋雷。
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