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（来源：华泰期货）

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘豆粕2609合约3050元/吨，较前日变动+1元/吨，幅度+0.03%；菜粕2609合约2295元/吨，较前日变动-30元/吨，幅度-1.29%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3000元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M09-50，较前日变动+19；江苏地区豆粕现货2870元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09-180，较前日变动-1；广东地区豆粕现货价格2860元/吨，较前日变动跌+10元/吨，现货基差M09-190，较前日变动+9。福建地区菜粕现货价格2310元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差RM09+15，较前日变动+50。

美国农业部公布的7月供需报告显示，巴西2026/27年度大豆产量预估为1.86亿吨，6月预估为1.86亿吨;大豆出口预估为1.18亿吨，6月预估为1.175亿吨；阿根廷2026/27年度大豆产量预估为5000万吨，6月预估为5000万吨；大豆出口预估为620万吨，6月预估为620万吨。美国2026/27年度大豆播种面积预估为8540万英亩，6月预估为8470万英亩；大豆单产预估为53蒲式耳/英亩，6月预估为53蒲式耳/英亩；大豆产量预估为44.75亿蒲式耳，6月预估为44.35亿蒲式耳；大豆出口量预估为16.6亿蒲式耳，6月预估为16.3亿蒲式耳；大豆期末库存预估为3.1亿蒲式耳，6月预估为3.1亿蒲式耳。

市场分析

当前国内供应依旧较为充足，油厂大豆库存持续累库，由于开机率略低，豆粕库存出现小幅下降，但整体仍维持在相对高位，供应端的压力也一定程度上限制了豆粕价格的上方空间。整体来看，后市核心关注点依旧集中在新季美豆产区天气，由于美豆天气扰动带来的供给不确定性以及美豆出口修复增量的预期，美豆及豆粕价格仍存在一定上行预期。

策略

谨慎偏多

风险

产区天气变化

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