来源：市场资讯

（来源：半两财经）

7月13日，亚洲时段开盘现货黄金低开约20美元，跌破4100关口，最低触及4070.69美元/盎司，日内跌1.22%；从1月5500美元历史高点算起，现货金已累计回撤近30%。国内金店同步跟跌，周大福、老凤祥、周生生足金报1235-1240元/克，单日跌超10元/克；50克"三金"比年初高点便宜约1.8万元。

为何“跌跌不休”

核心推手是美联储转向偏鹰。新任主席沃什6月议息后释放信号，年末利率预期中值上调至3.8%，打破年内降息预期。美元指数+美债收益率走强，黄金估值逻辑切到“实际利率约束”。资金面也在撤：SPDR黄金ETF持仓较6月峰值减仓近20吨。

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地缘同样“救”不动——伊朗7月12日封锁霍尔木兹海峡，布油全周涨5.39%，黄金仅微跌0.11%。中信期货表示：市场更关心地缘推升的能源通胀，而非避险属性，美元和美债收益率走强，反而令无息资产黄金承压。

央行“越跌越买”

尽管金价持续承压，但全球央行的购金热情丝毫未减。

中国6月末黄金储备7544万盎司，环比+48万盎司，连续20个月增持，且是2024年11月以来单月最大增量；波兰央行上半年买了82吨，行长明说“趁跌加仓”。

在全球政治经济不确定性加剧的背景下，央行增持黄金仍是一个持续性的战略大方向。

后市怎么走

机构分歧：短期震荡，中长期仍看多。高盛年底目标从5400下调至4900，汇丰2026年均价看4560，中信证券Q3给到4000-4500区间，东方金诚判断为“牛市中的深度修正”。分析认为，短期若美国通胀再超预期，可能再探4000甚至3800；反之有望回站4200。

小两观察

对于普通消费者而言，金价下跌也带来了实实在在的“实惠”。以50克“三金”计算，当前购买价格比年初便宜约1.8万元。

但对投资者来说，在多空因素交织、波动率维持高位的当下，降低对单边上涨的预期、等待更明确的宏观信号，是更为审慎的选择。