7月2日，科创50指数单日大跌7.7%，半导体、算力硬件等前期领涨板块集体回调。 同一天，机器人概念逆势走强，创新药板块低位反弹。 资金正在从拥挤的赛道流向新的方向。 7月的A股，一边是中报业绩的集中验证，一边是资金的高低切换。 这不是行情的结束，是行情的换挡。
创新药的报表正在发生变化。
7月9日，海思科发布半年度业绩预告，预计归母净利润7.9亿元至8.7亿元，同比增长513%至575%。 业绩变动的原因很简单：创新药国内销售持续快速增长，加上多个产品对外授权交易收到首付款。 同一天，国家卫健委发布2026版基药目录，首次尝试将创新药纳入遴选范围，最终调入4种Ⅰ类创新药。
6月29日，国家医保局公示2026年医保和商保目录初审结果，557个药品通过基本医保目录初审，54个通过商保目录初审。 今年还新增了预申报机制，创新药纳入医保的周期可以前置大约一年。 1到5月，医药制造业利润增速从2月的12%收窄至5月的1.3%。 行业盈利在修复，政策在松绑，中报在验证。
存储芯片的涨价还在继续。
威刚7月8日公布6月营收，单月146.61亿元新台币，同比增长212%，连续第四个月创单月新高。 上半年总营收642.72亿元新台币，已经超过去年全年。 威刚董事长陈立白透露，原厂已通知第三季度DRAM合约价上涨20%至30%，NAND Flash调涨35%至40%。
TrendForce的数据相对保守一些，预计第三季度DRAM涨13%至18%，NAND涨10%至15%。 瑞银则更乐观，预计第三季度DRAM涨32%。 不管哪个数字更准，方向是一致的。 有PC经销商说，现在内存和硬盘价格都在疯涨，游戏本整体价格已经拉高了5000元。 存储芯片的涨价周期，还在继续。
2026年第一季度，中际旭创1.6T光模块出货约45万只，全球市占率55%到60%。 新易盛预计二季度开始，特别是下半年，产能和交付会快速提升，1.6T光模块订单比去年增幅很大。 高盛预计2026年全球1.6T光模块出货量从百万支级别跃升至超过2000万支。
高速光模块市场2026年规模合计将达146亿美元，占整体光模块市场约64%。 海外五家云厂商2026年资本开支已经从预期的7650亿美元上调至8050亿美元。 算力建设没停，光模块的订单也没停。
2026年上半年，包含胜宏科技、沪电股份、深南电路、东山精密在内的20多家国内PCB企业，推出了力度空前的扩产规划。 沪电股份累计扩产投资超过170亿元，配套英伟达和华为的算力设备。 43亿元的AI芯片配套高端PCB扩建项目，计划2026年下半年试产。
深南电路拟募资不超过48.82亿元，建设无锡AI算力电子电路项目。 胜宏科技一季度资本开支36亿元，去年同期只有7.3亿元。 AI服务器对PCB的要求远高于传统服务器——常规服务器PCB层数14到24层，AI服务器普遍达到20到30层。 订单饱满，产能吃紧，企业只能扩产。
台积电CoWoS产能预计2026年达到每月12万至14万片晶圆。 2026年上半年，中国四大封测企业累计宣布扩产投资274.2亿元。 长电科技78亿元在上海临港建设高端封测工厂，通富微电42.2亿元定增加码存储封测，华天科技30亿元扩建南京二期，甬矽电子半年内宣布两项投资合计124亿元。
机构预测2026年中国大陆先进封装有效产能占全球约30.5%，但2.5D和3D高阶技术的国产化率还不足10%。 产能不足，扩产就成了必答题。
京东方、沃格光电等企业已完成玻璃基板样品验证，部分企业订单已排到2028年。 中泰证券认为2026年有望成为玻璃基板商业化元年。 台积电把CoWoS升级为CoPoS，首条试验产线2026年落地。
英特尔展示首款EMIB加玻璃芯基板整合样品。 三星电机计划2027年量产。 国内方面，京东方建成中国大陆首家大板级玻璃基中试线。 赛道从技术研发走向样品测试，下一步是订单落地。
2026年被行业定义为半固态电池量产元年，全年装车量预计60到70万辆，其中50到60万辆集中在下半年。 主流半固态电池单体能量密度达350到400Wh/kg，比传统液态电池提升50%以上，CLTC续航普遍突破1000公里。
东风全新一代固态电池下半年量产装车，能量密度350Wh/kg。 天赐材料的硫化物固态电解质处于中试阶段，计划2026年落地百吨级产线。 装车节奏从三季度开始加速，四季度更多车型跟进。 产业从实验室验证走向中试放量。
特斯拉Optimus Gen3计划2026年7到8月在弗里蒙特工厂启动量产。 弗里蒙特工厂原有的Model S和Model X生产线已完成拆除，转型为人形机器人专用生产线，规划年产能100万台。 7月1日，马斯克发布在弗里蒙特工厂参观Optimus生产线的照片。
市场主流观点认为，三花智控、拓普集团是特斯拉Optimus产业链的核心供应商。 国内方面，智元创新第15000台机型下线交付。 摩根士丹利将2026年国内人形机器人出货预测从2.8万台上调至5万台。 产线已经安装，订单已经开始备货。
自2026年5月起，MLCC现货价格呈现明显上涨趋势，进入6月更是“一天一个价”。 以村田一款1206封装、47μF高容MLCC为例，华强北现货报价从5月的约300元/2000颗飙涨至600到720元/2000颗。 风华高科近三个月涨幅超三倍，市值逼近千亿。
三环集团近三个月涨幅接近两倍。 AI服务器对MLCC的用量是传统服务器的3到5倍。 日韩系厂商率先涨价，国内厂商跟随。 两年库存调整后，行业触底复苏的信号已经明确。
目前手机平均换机周期已经来到40到47个月。 苹果iPhone 18系列全面搭载AI功能，预计2026年下半年出货量同比增长15%以上。 AI PC方面，2026年全球渗透率有望突破40%。 立讯精密、蓝思科技、歌尔声学等产业链企业，正在等待这轮换机需求的释放。 AI终端硬件的创新，是打破长换机周期的关键变量。
七月的市场很具体。 具体到海思科的净利润增长了五倍，具体到威刚的营收超过了去年全年，具体到MLCC的报价一天一变，具体到特斯拉的产线已经安装。 这些是产业层面的真实进展，也是中报季资金正在逐条验证的东西。 产业逻辑是底色，中报数据是试金石。 两者叠加，才构成七月行情的完整图景。
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