编辑｜蓝猫
投顾支持 | 于晓明
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美伊两国冲突局势持续升级，叠加美国宣告重启针对伊朗的海上封锁举措，多重因素推动国际原油价格出现大幅上涨行情。今天带来一只油气开采产业链公司，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、近7个月上涨63%。
2、公司2026年一季度业绩实现大幅高增，单季完成营业总收入2.12亿元，同比大幅增长83.73%，归母净利润3049.77万元，同比增幅达539.12%。
3、公司是全链条深度绑定天然气行业的企业。核心技术全部适配天然气勘探，是国内少数能精准识别气藏、页岩气甜点的地球物理服务商。
4、公司深度嵌入国内天然气上游产业链：一边是国内致密气、页岩气、海上凝析气的核心技术服务商，另一边通过产品分成合同直接持有可产气海上区块，同时布局页岩气、可燃冰等新型天然气资源，是A股稀缺的“天然气技术服务+天然气资源开采”双主线标的。
油气开采行业产业链解析
油气开采行业产业链上游为油气资源勘探环节，包含地质勘察、地震勘探、钻井测录井等服务，依托物探设备、钻机、井下仪器识别油气藏，核心参与者有油气工程技术服务商与装备制造企业，是资源开发前置基础；中游核心为油气开采生产，涵盖陆上、海上油气井开发、压裂酸化、采油采气作业，配套油气集输、分离处理装置，将地下原油、天然气提取并初步净化，国有油气集团为核心生产主体，同时配套油服企业提供井下作业运维；下游衔接油气储运与炼化应用，开采后的原油、天然气通过管道、储罐、运输船输送至炼化厂，经加工产出成品油、化工原料、工业燃料，供给交通、化工、电力、民生供暖等终端领域。产业链整体具备重资产、周期波动强、技术壁垒高特征，上游勘探开采受国际油价、地质资源储量、开采政策及环保标准直接影响，装备、油服行业随油气资本开支扩张景气上行，中下游储运炼化稳定承接开采端产能，形成资源勘探 — 开采生产 — 储运加工 — 终端消费完整闭环，行业成本、利润传导沿产业链逐级联动，油价波动直接传导至全链条盈利水平。
油气开采行业未来发展趋势
在保障国家能源安全与双碳目标双重导向下，油气开采行业将同步推进增储上产、数智升级与绿色转型，资源开发重心转向超深层、深水海域及页岩油、致密气等非常规油气资源，成为国内产量增量核心支撑。数字化、智能化技术全面渗透勘探、钻井、采油全流程，依托大数据、数字孪生与AI优化开采参数，智能钻机、无人采油平台普及，持续压缩开采成本、提升油气采收率。行业低碳改造加速落地，油田配套光伏、地热等新能源实现工区自产绿电，CCUS二氧化碳驱油封存规模化商用，严控甲烷泄漏，压裂液循环、废水零排放等环保工艺全面推广。传统油气田逐步转型为油气风光储综合能源基地，市场化改革持续深化，多元主体参与上游勘探开发；中长期天然气消费占比稳步提升，油气企业同步布局绿氢、地下储气库业务，在稳定化石能源供给底线的同时完成产业低碳迭代，平衡能源保供与绿色转型双重需求。
优先配置纯上游开采标的
中信建投证券认为，长周期康波萧条阶段地缘冲突常态化，油气开采企业转型为高自由现金流、高股息红利资产，短期美伊冲突反复扰动油价，霍尔木兹海峡运力修复与空袭风险形成双向拉扯，下半年布油维持宽幅震荡格局；供给端全球常规油气储量替换率持续走低，成熟油田自然衰减倒逼行业加大深海勘探开采投入，FPSO浮式生产设施订单进入释放周期，国内海上开采配套产业链受益资本开支扩张。
海通证券认为，当前油价高位背景下行业PE估值分位仅40%，存在修复空间；供给端OPEC+主动控产叠加成熟油田自然衰减，中长期原油供给弹性不足，地缘溢价长期存在；国内维度，能源自主可控政策长期持续，三大油企每年固定资本开支用于勘探开采，储量逐年稳步增长，中国海油海上资源储备丰富，未来3年产量复合增速维持5%以上；业绩端测算2026年三大央企上游开采业务营收同比增幅全部超20%，高分红政策持续落地，股息收益率具备防御属性；投资建议优先配置纯上游开采标的，减少炼化业务拖累个股配置比例。
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