如果不是因为AI，A股股民都不知道韩国股市对我们有这么大影响。

现在，量化都加入了 跟随韩股的因子，股民们早上看到韩股上涨，心就宽了一半，如果大跌，就感觉不妙。

实际上不止A股，日经、台湾股市和美股的存储股，都在受韩股影响。

上午韩股跌出本轮调整新低，沪深两市上午同样继续往下砸。中午韩股出现救市利好反弹收红，我们这里的科技板块下午开盘瞬间猛拉，两市都收出光头阳线。

根据韩国金融监督院披露，昨天韩股全市场累计超120万杠杆散户账户触及保证金追缴 ， 其中约32-36万账户被券商全额强制平仓。有人甚至被逼上天台。

今天中午韩国宣布救市，金融监管机构和相关银行已全面进场维稳，要求各大资管公司提交市场降波动整改方案，全方位收紧杠杆乱象，核心瞄准本次波动核心单股杠杆ETF。

这剧本我们熟悉，2015年大牛市去杠杆过程中，规模比韩股要大得多，上证指数从5178跌到3373，第一阶段最大跌幅35%，国家动用巨额资金救市。

韩股指数从高点9385开始下跌，如果跌去35%，大概在6100点，今天韩股最低是6448点。当然两国股市体量不一样，规模越小，捞起来越容易。最重要的是，占去大半权重的三星和海力士的业绩比较炸裂，海内外投资者还不至于视之为垃圾，爆炒以后躲之不及。

韩国央行昨天还驳斥了半导体见顶论，喊话全球半导体市场扩张周期仍将持续相当长时间。这个国家的股市因为三星和海力士而吸引了全球资本，韩国央行当然倍加呵护。

据韩媒报道，韩股指数在经历激烈的多空博弈后，今天守住了6800点关口。受前一日市场暴跌影响，散户投资者信心动摇，与此同时，外资与机构入场买入，支撑了指数。数据显示，散户抛售韩股力度巨大，净卖出额达4.15万亿韩元（1万韩元约合45元人民币）。外资与机构则分别净买入9616亿韩元和3.21万亿韩元。在机构投资者中，反映ETF资金流向的“金融投资”部门净买入1.89万亿韩元，养老基金净买入868亿韩元，保险公司净买入1508亿韩元。

实际上韩国股市爆炒过程中，外国投资者今年已累计撤出近1100亿美元资金，一来一去，成功割了韩股韭菜。

经过急跌和救市，韩股第一阶段调整差不多完成了，接下来可能横盘震荡一段时间。

而A股昨天跌破年线，当天上证50、沪深300、中证500、中证1000这些宽基ETF合计净申购金额达到312亿元，为2025年贸易战以来最大规模净买入，有人觉得这是某队出手托市，当然也有可能是大机构趁恐慌性下跌时顺手捞一点带血筹码。

值得注意的是，AI链的南亚新材中午发布了净利润同比增4倍左右的半年度业绩预告，一反以往都是盘后发布预告的惯常做法，也显示了监管的态度。

进入7月，真是一夜变天，曾经高喊“死也要死在科技股”的股民，大幅回撤，科技见顶、牛市结束观点充斥着社交媒体。如果科技股还没见顶，这波调整会持续多长时间？

机构策略研报认为，假设产业进步的车轮仍在向前， A股 2012年至今13个主线35次调整经验 显示，若非产业趋势终结，在牛市进程中、因各种因素带来的调整，基本上在21交易日左右、下跌幅度在19%左右。

所以， 从经验来看，本轮A股科技板块的调整空间已经比较充分，调整时间还不够。双创指数去年10月进入调整，一直持续到年底才突破前高，之后又调整到今年4月初。这期间，也是其他板块的修复机会。

实际上，在过去三个月，A股的电子、通信指数，美股的费城半导体指数，都走出了2023年AI产业以来最强势的三根月度连阳。虽然短期的产业高频数据无虞，但随着外围市场波动、产业争议变多、各类资金博弈，三根月度阳线之后出现回撤，这种调整也属于正常现象。