来源：新浪财经-鹰眼工作室

浙江三星新材股份有限公司（证券代码：603578，证券简称：三星新材）于7月15日发布公告，就上海证券交易所对公司2025年年度报告的信息披露监管问询函进行了回复。公告主要围绕控股子公司国华金泰（山东）新材料科技有限公司（以下简称“国华金泰”）的持续亏损、资产减值、偿债风险及公司应收账款等问题展开详细说明。

根据公告，国华金泰主营光伏玻璃业务，2023年至2025年净利润分别为-2198.55万元、-22340.11万元、-34120.74万元，连续三年亏损且亏损额逐年扩大。截至2025年末，国华金泰资产总额296320.93万元，负债总额335878.67万元，净资产为-39557.75万元，已处于资不抵债状态，审计机构已将该情况作为审计报告中的强调事项段。

国华金泰持续亏损原因分析

三星新材在回复中表示，国华金泰持续亏损主要系行业周期下行导致产品售价处于低位，叠加生产线转固后折旧等固定成本高企、产能尚未充分释放所致。

国华金泰首座光伏玻璃生产窑炉于2024年8月开始投产，2024年实际运营时间约5个月，当年实现营业收入1.82亿元，营业成本2.24亿元，毛利率-22.97%。2025年实现营业收入7.26亿元，同比增长298.62%；毛利率转正为11.35%，实现毛利润8245.83万元。但由于计提固定资产减值损失1.19亿元及在建工程减值损失2293.97万元，同时财务费用大幅增加，导致2025年净利润仍亏损3.41亿元，较2024年亏损扩大1.18亿元。

主要产品方面，2025年国华金泰2.0mm光伏玻璃和3.2mm光伏玻璃的毛利率分别为-3.48%和-13.13%，仍处于毛亏状态。尽管2025年产量显著提升带来规模效应，单位制造费用明显下降（2.0mm光伏玻璃单位制造费用从1.29元降至0.82元，降幅36.4%；3.2mm光伏玻璃从2.06元降至1.32元，降幅35.9%），但受光伏玻璃行业产能过剩影响，产品价格持续下行，单位成本仍高于销售单价。

存货跌价与固定资产减值计提情况

对于存货跌价准备计提，截至2025年12月31日，国华金泰存货账面余额16690.24万元，跌价准备1413.58万元，计提比例8.47%。其中，原材料、在产品、库存商品的计提比例分别为16.19%、20.58%和6.53%。公司表示，已对各类别存货进行减值测试，计提政策符合企业会计准则要求，计提金额充分。

固定资产减值方面，国华金泰2025年计提固定资产减值准备11947.78万元，主要涉及选矿厂产线、提纯厂产线和玻璃厂产线。公司采用市场法对固定资产进行减值测试，考虑了行业产能利用率、产销率以及期后光伏玻璃产品价格走势等因素。年审会计师认为，国华金泰减值计提时已充分考虑了当前产能利用率、产销率等情况，固定资产减值计提充分。

偿债风险与持续经营能力评估

截至2025年12月31日，国华金泰有息债务主要包括银行借款4.60亿元、关联方拆借款9.49亿元、售后租回0.55亿元，合计14.64亿元。资产负债率高达113.35%，面临较显著的长短期偿债压力。

公司已采取多项措施应对，包括使用募集资金10180.15万元向国华金泰提供借款用于补充流动资金，控股股东金玺泰有限公司出具书面承诺保障国华金泰日常生产经营所需周转资金缺口等。对于银行借款，短期内到期还款金额较为有限；对于关联方拆借款，金玺泰承诺2026年度不收回本金，到期部分将无条件展期。

关于持续经营能力，公司管理层认为，国华金泰净资产为负的状态，结合其持续大额亏损、高杠杆运营、行业环境恶化等多重不利因素，已构成对国华金泰自身持续经营能力的重大疑虑。但在控股股东资金兜底承诺能够持续有效履行的前提下，该疑虑尚不构成对合并层面整体持续经营能力的重大影响。不过，年审会计师指出，控股股东资金兜底承诺的可持续性、承诺资金来源的可实现性、光伏玻璃行业走势持续恶化及控股股东股份质押风险等因素存在重大不确定性。

应收账款与应收票据情况

2025年末，三星新材应收账款与应收票据账面价值合计7.13亿元，同比增长47.55%。其中，应收账款期末余额6.16亿元，近三年周转率分别为4.37、3.76、3.42，持续下滑。公司表示，应收账款及应收票据大幅增长主要系光伏玻璃业务收入大幅增长、应收账款债权凭证还原的会计处理以及行业环境变化导致回款周期延长所致。

分业务来看，玻璃门体业务前十大客户以海尔智家、海信集团、美的集团等长期合作的家电龙头企业为主，客户结构稳定，期后回款情况良好。光伏玻璃业务前十大客户2025年新增客户较多，受行业环境影响，部分客户存在逾期支付情形，期后回款情况相对较弱，已有4家客户进入诉讼程序，涉及金额6469.76万元。

年审会计师核查后认为，应收账款及应收票据大幅增长主要系光伏玻璃业务收入大幅增长所致，与同行业可比公司相比，公司应收账款周转率偏低但处于合理范围内，相关交易具备商业实质。

涉诉情况说明

报告期内，国华金泰作为当事人的涉诉案件共有19起，涉及金额共计约6568万元。截至财务报表附注批准报出日，已立案的未决诉讼数量10件，案件金额3416.71万元，因未决诉讼计提的预计负债期末余额110.12万元。公司表示，预计负债金额较小主要系案件原告的诉求以催款为主，部分案件尚处于早期阶段，且诉讼费已单独处理。年审会计师认为，公司预计负债的计提方法符合企业会计准则相关规定，计提时点恰当，不存在重大少计提或延迟计提的情形。

此外，公司表示，截至目前没有发生单笔涉案金额超过1000万元且占公司最近一期经审计净资产绝对值10%以上的诉讼、仲裁事项，并已于2026年5月23日披露了《累计诉讼、仲裁情况的公告》。

公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。

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