7月14日，天马科技（603668.SH）披露2026年半年度业绩预告。公告显示，报告期内公司预计实现归属于上市公司股东的净利润1050万元到1550万元；扣非净利润680万元到1180万元。

天马科技在公告中表示，报告期内受宏观经济波动、行业周期性调整及日本鳗苗丰产等阶段性因素叠加影响，鳗鱼价格持续低位运行，公司整体经营及盈利阶段承压。但通过饲料主业提质增效及养殖食品双轨布局多点发力，经营韧性持续显现。

2026年上半年，公司特水饲料业务收入实现同比增长，主要得益于市场渠道的持续创新开拓，以及产品结构、业务结构的同步优化调整。为进一步增强主业竞争力，公司通过搭建供应链金融平台，为经销商与养殖户提供配套金融服务，助力特水饲料板块巩固市场粘性。畜禽饲料业务方面，公司保持稳健经营态势，为整体收入规模提供了压舱石式支撑。

养殖端，天马科技以自用为主，尽管行业仍处周期底部，价格已呈现稳中有升态势。受宏观经济波动、国际鱼粉贸易格局变化及鳗鱼综合养殖成本攀升等多重因素叠加影响，活鳗价格自低位有所回暖，但涨幅仍难以完全覆盖持续走高的原料成本，烤鳗等出口产品售价波动也较为明显。

据了解，中国渔业协会鳗业工作委员会已回应行业呼声，在此前提出提高鳗鱼最低收购价、协助加强鳗苗管控与产能调控等一揽子稳市措施；日本鳗业界亦分析认为，随着当地鳗鱼消费旺季临近，叠加中国国内加工厂订单集中、产能满负荷运转等因素，国内活鳗价格有望触底回升。

近段时间以来，随着日本鳗鱼节临近，公司活鳗出口订单持续增加。食品端，尽管原料价格波动、终端消费尚待提振对毛利率形成一定压力，公司烤鳗加工订单仍保持稳定增长，带动营收稳健提升。中国渔业协会鳗业工作委员会在此前的稳市措施中也提出，要拓展消费新场景，建立长效化内销开拓机制，与天马科技国内国外双轨制经营的布局思路不谋而合。目前，公司食品板块正加速推进国内国外双轨布局，在日新品牌鳗鱼产品也持续热销，为公司整体经营韧性提供了额外支撑。

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展望后续，随着日本鳗鱼消费旺季持续带动出口订单修复、行业稳市措施逐步落地见效，活鳗价格企稳回升，叠加特水饲料多元渠道布局与食品双轨经营持续深化，天马科技有望逐步走出周期底部压力，全产业链协同发展的经营韧性也将进一步凸显，为公司穿越周期、实现长期稳健发展提供有力支撑。