SpaceX股票代码SPCX，上市不过短短几天，就直接被塞进了纳斯达克100指数。常规流程里，新股得等上三个月，还得保证至少10%的流通股在公开市场，但这次指数在SpaceX首次公开募股前就改了规矩：上市满15个交易日即可纳入，流通比例要求也大幅放宽。这操作，颇有点为这艘火箭单独修了一条VIP通道的既视感。

被纳指100收编的卖点之一，就是能蹭上指数基金的被动买入——像景顺QQQ信托这些大买家，会按比例自动配置，理论上能撑住股价甚至助力上冲。但翻开近几年的名单一看，现实远比想象骨感。2020年至今春，新晋成分股的表现可圈可点的不多，倒是给“纳入即见顶”贡献了不少样本。

打开网易新闻 查看精彩图片

直接上数据，感受一下这份尴尬：
· 刚加盟的头三个月，新成员相对QQQ指数的平均超额收益几乎为零，好一点的还能勉强跟上，差的直接掉队。
· 把时间拉长到一年，平均跑输幅度就跳到15%。
· 熬满两年，平均落后幅度直接来到32%。
换句话说，指数基金被动接盘的力量，根本盖不住前期被“预判了”的抢跑资金和后续的获利出逃。

这里头的顽疾其实很清晰：纳斯达克通常在正式纳入前几天就官宣名单，给了投机者充足的时间提前布局。等到生效日，指数基金不得不买时，股价往往已经消化完利好，甚至成了前一批接盘者抛售的窗口。SpaceX眼下被捧得热气腾腾，但指望指数身份证能让股价免疫这套规律，恐怕不太现实。

还有一个让投资者后背发凉的因素，原文作者提了个开头就戛然而止——股指加持能否抵消这只高估值股票自身的下行压力？信号已经很明显，话不用说完，市场自己会接着写。眼下这串两年跑输32%的历史均值，与其说是预言，不如说是善意的提醒：别把被动资金的抬轿能力，当成护身符。