来源：市场资讯
（来源：紫金天风期货研究所）
上周美伊局势骤然升级，推动国际油价快速拉升，市场重新定价能源通胀风险，Fed Watch显示美联储9月加息概率一度升至75%以上。美元与美债收益率同步走高，贵金属价格整体承压。
美联储6月会议纪要于当地时间7月8日公布，这也是沃什出任美联储主席后的首份会议纪要。纪要释放了三大关键信号：一是政策重心从“何时降息”转向“保留加息选项”，少数与会者认为6月会议已具备加息理由；二是AI首次进入通胀讨论，与关税、油价一起成为新的通胀风险来源；三是弱化了美联储的前瞻性指引，更强调“数据决定政策”。纪要整体符合预期，短期内暂无加息紧迫性，但通胀是决定利率的"开关"。
基本面数据层面，铂钯ETF虽在净流出节奏中，但流出速度有所放缓，上周铂金ETF持仓小幅流入。铂钯租赁利率从前期高点大幅回落，反映整体现货供应并不紧张。综合来看，铂钯市场在多空因素交织中维持宽幅震荡，价格跟随宏观情绪起伏。经历前期较为充分的调整及资金去杠杆化后，价格大幅下行空间有限，关注今晚美国6月CPI数据公布、美联储官员表态（尤其是7月FOMC会议前的沟通）以及美伊谈判进展。
产业新闻更新
根据Eskom官方数据，南非自2025年5月16日起已连续406天未发生拉闸限电（截至2026年6月29日）。Eskom于2026年4月22日发布的冬季展望报告预测，2026年4月1日至8月31日期间不会出现拉闸限电。财年至今（2026年4月1日至6月25日）能源可用率（EAF）提升至63.81%，远高于去年同期的58.31%，同比提升5.51%。
2026年6月25日，新华社报道国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，要求“持续扩大非化石能源供给规模”，并在具体任务中明确“积极推进地热能、氢能和绿色燃料发展”，明确2030年可再生能源制氢规模达到200万吨。
全球最大钯金生产商诺里尔斯克镍业于2026年6月23日发布的市场展望报告表示，“在不考虑投资和库存变动的情况下，预计2026年全球钯金供应过剩约30万盎司，2027年过剩量收窄至20万盎司”。
美国国际贸易委员会（USITC）于2026年5月29日作出终裁，认定美国国内产业并未因从俄罗斯进口的未锻造钯而遭受实质损害或实质损害威胁。此前，美国商务部已认定俄罗斯未锻造钯存在倾销和补贴行为——反补贴税率为109.1%；但USITC的损害认定是最终征税的前提条件——根据美国贸易法，即使商务部认定存在倾销/补贴，只有USITC同时认定该进口对美国产业造成了实质损害，商务部才能发布征税令。
世界铂金投资协会（WPIC）预计2026年铂金供需缺口为9吨。全球铂金总需求预计同比下滑9%至239吨，主因去年交易所库存及ETF大幅流入的局面难以重现。玻璃行业产能重启带动工业领域需求走强（同比增长9%至70吨），一定程度上抵消了汽车与首饰领域需求的下降（分别下降2%和12%）。受铂价走高的刺激，铂金回收供应增长9%，带动总供应量增加2%，矿山供应预计持平。
数据来源：公开资料整理；紫金天风期货研究所
交易数据跟踪
NYMEX铂钯盘面走势
上周NYMEX铂主力合约开于1634.1美元/盎司，收于1638.6美元/盎司，周内高点1675.1美元/盎司，低点1572.9美元/盎司，周涨0.41%。
上周NYMEX钯主力合约开于1271.5美元/盎司，收于1280.5美元/盎司，周内高点1294.5美元/盎司，低点1206美元/盎司，周涨0.99%。
上周NYMEX铂主力合约持仓量-268手至46415手，钯主力合约持仓量+487手至17807手。
伦敦铂钯现货价格
上周LBMA铂价开于1640.6美元/盎司，收于1630.7美元/盎司，周环比-0.35%。
上周LBMA钯价开于1267.5美元/盎司，收于1273.4美元/盎司，周环比+0.54%。
截止7月10日，伦敦铂钯比价环比-0.02至1.27，伦敦金铂比环比+0.02至2.53。
GFEX铂钯盘面走势
上周广期所铂主力合约开于412.5元/克，收于405.35元/克，周内高点415.3元/克，低点392元/克，周跌1.24%。
上周广期所钯主力合约开于308.3元/克，收于303.95元/克，周内高点309.7元/克，低点290.3元/克，周跌1.06%。
上周广期所铂主力合约持仓量-1307手至10258手，钯主力合约持仓量-592手至5413手。
国内铂钯现货价格
上周上海黄金交易所Pt99.95合约开于412元/克，收于410.13元/克，周环比-5.73元/克或-1.38%。
截至7月10日，国内钯进口平均价为313元/克，周环比-1.5元/克或-0.48%，国内铂钯比价环比-0.01至1.31。
铂金CFTC持仓报告
钯金CFTC持仓报告
铂钯ETF持仓情况
上周铂金ETF流入0.24万盎司至276.52万盎司，钯金ETF流出0.38万盎司至95.63万盎司。
NYMEX铂钯隐波数据
铂钯期现价差
截至7月10日，伦敦铂现货-纽约铂主力价差环比上周-25.7至-19.6美元/盎司，伦敦钯现货-纽约钯主力价差环比上周-17至-8.5美元/盎司。
截至7月10日，国内铂钯基差环比上周分别-0.63、+1.75至4.78元/克、9.05元/克。
铂钯回收端情况
截至7月10日，国内铂金回收端贴水环比上周+1至-69元/克，钯金回收端贴水环比上周-11至-54元/克。
基本面数据
铂钯交易所库存
截至7月10日，NYMEX铂金库存环比上周-1.4万盎司至39.5万盎司，NYMEX钯金库存环比上周持平于23.64万盎司。
截至7月10日，广期所铂仓单环比上周+25手至5438手，广期所钯仓单环比上周+465手至5675手。
铂金租赁利率
截至7月10日，铂金1月租赁利率环比上周-1.34个百分点至2.691%。
钯金租赁利率
截至7月10日，钯金1月租赁利率环比上周-0.116个百分点至1.117%。
铂金进出口情况
截至2026年5月，中国铂金进口量11004.2千克，环比+21.9%，同比-12.4%。2026年1-5月，中国铂金累计进口量39459.13千克，累计同比+2.09%。
截至2026年5月，中国铂金出口量1098.37千克，环比+46.57%，同比+368.25%。2026年1-5月，中国铂金累计出口量4083.5千克，累计同比+80.0%。
钯金进出口情况
截至2026年5月，中国钯金进口量4466.3千克，环比-48.05%，同比+210.35%。2026年1-5月，中国钯金累计进口量26730.01千克，累计同比+146.95%。
截至2026年5月，中国钯金出口量11.45千克，环比-10.97%，同比-91.59%。2026年1-5月，中国钯金累计出口量56.93千克，累计同比-86.31%。
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