出品|中访网
审核|李晓燕
2026年上半年，消费金融行业迎来一波集中的不良资产处置浪潮，银登中心的数据勾勒出行业集体出清风险的图景。24家持牌消金公司扎堆转让不良资产包，整体转让规模大幅走高，行业发展逻辑正在从野蛮扩张，转向风险治理与稳健经营。作为行业体量头部机构，蚂蚁消费金融一季度集中挂牌64.78亿元不良资产包，结合其最新经营财报来看，并非经营遇冷，而是行业转型背景下，头部机构主动梳理存量风险、夯实资产底盘的标志性动作。
纵观整个消费金融行业，本轮不良批量转让热潮有着清晰的共性背景。过去多年，依托线上场景兴起的持牌消金机构，普遍依靠信贷规模扩张拉动营收增长，增量贷款可以稀释存量逾期风险。而随着监管导向收紧、行业整体增速回落，各家机构都开始正视历史遗留的信贷风险，批量转让不良成为标准化的风险处置路径。相较于传统逐笔催收、司法起诉，将海量小额逾期债权打包转让给专业资产管理机构，能够有效压缩处置周期，盘活被不良占用的资本金，这也是中银消金、招联消金、蚂蚁消金等头部企业集中出手转让资产的核心原因。
蚂蚁消金此次推出的五期不良资产包，结构极具行业代表性。64.78亿元的未偿本息背后，对应着四百余万笔贷款、一百七十万左右借款人，拆解数据不难发现，这是典型的普惠型小额信贷：户均逾期本息不足四千元，单笔债权仅一千五百余元，借款人年龄集中在中青年群体，逾期周期大多在一到三年。这类依托日常消费产生的纯信用小额贷款，没有抵押物作为风险兜底，单户追偿成本极高。面对数百万笔零散债权，人工催收与诉讼投入的成本，很容易超过实际回款收益，批量出让不良就成了兼顾效率与成本的最优解。主动剥离深度逾期的小额债权，本质上是蚂蚁消金主动优化资产结构，把运营资源聚焦在正常信贷业务与优质存量客户身上。
从经营业绩来看，2025年蚂蚁消金依旧保持着较强的营收增长韧性，全年营收涨幅接近四成，在行业内依旧稳居第一梯队。但营收高歌猛进的同时，净利润增速大幅放缓，利润率出现明显回落，核心症结就在于信用减值成本大幅攀升，全年减值计提金额突破159亿元，较上一年度增幅超过五成。很多人会将高额减值视作经营隐患，换个角度来看，足额计提减值恰恰是金融机构审慎经营的体现。金融行业风控的核心，就是提前为潜在坏账预留风险准备金，减值规模提升，代表机构进一步做实风险底盘，摒弃了依靠规模掩盖风险的旧模式。
回溯近几年资产质量数据，蚂蚁消金的不良余额连续数年缓步抬升，不良率小幅上行，这是线上普惠信贷普遍要面对的共性难题。依托支付宝生态，蚂蚁消金触达数亿普通消费者，信贷覆盖面越广，用户资质分层也就越复杂，风控模型、贷后管理的细微漏洞，都会在海量小额业务中被不断放大。再叠加2025年资产规模主动踩下刹车，总资产小幅收缩，贷款增速回归平稳，高速扩张时代被掩盖的存量逾期风险，只能依靠计提减值、批量转让、自主催收等方式逐一化解。资本充足率、杠杆率的小幅下行，也倒逼企业放缓扩张步伐，优先完成风险出清。
当然，发展过程中的风控短板同样客观存在。此前监管部门就其公司治理、风控独立性、委外催收管理等问题开出罚单，尽管整改早已落地，却也折射出大型线上消金机构的管理难点。海量用户、海量订单模式下，贷前授信、贷后管控、第三方催收链条任意一环出现疏漏，都会转化为后续的逾期压力。这也是所有互联网系消费金融公司都需要持续完善的课题。
如今的消费金融行业，早已告别跑马圈地的扩张阶段。蚂蚁消金的转变，正是头部机构转型的缩影：不再执着于资产规模的快速膨胀，转而追求资产质量、资本安全与合规运营。64.78亿元不良打包转让、超150亿的信用减值计提，并不是业绩走弱的信号，而是主动刮骨疗毒、清理历史包袱。
在强监管常态化、居民信贷需求趋于理性的大环境下，消费金融比拼的不再是获客速度与放款体量，而是精细化风控能力、风险处置效率与长期合规运营水平。主动出清不良、足额计提风险准备、稳住扩张节奏，会成为未来消金行业的常态。对于蚂蚁消金而言，完成存量风险梳理之后，依托成熟的场景生态与海量用户基础，方能在稳健经营的基础上，继续深耕普惠消费信贷，走出一条低风险、高质量的增长新路。
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