宏观催化：7月14日公布的美国6月CPI低于市场预期，加息预期快速降温，全球流动性环境改善，美股生物科技板块反弹。

产业催化：政策底与产业底双确认。政策端，7月9日新版国家基本药物目录正式实施。产业端，2026年上半年中国创新药对外授权交易总额约1100亿美元、共81笔，已达2025年全年总额的80％，再创历史新高。CXO行业景气度同步右侧反转。

估值与节奏：港股创新药板块自6月底以来连续走强，港股通创新药ETF易方达自6月29日至今涨幅超20％。板块从估值驱动到兑现业绩的拐点正在确认。

重点产品：

港股通创新药ETF易方达（159316，A/C:024328/024329）：100%聚焦港股创新药，指数弹性更强

创新药ETF易方达(516080，联接A/C:019666/019667)：一键布局沪深两市创新药龙头，80%创新药+20%CXO