本报（chinatimes.net.cn）记者于玉金 北京报道
收入与费用在游戏上线初期出现阶段性错配，完美世界今年上半年出现了阶段性亏损。7月14日晚间，完美世界发布2026年半年度业绩预告，其上半年预计归母净亏损0.8亿元至1.2亿元。
今年4月底，完美世界重磅游戏《异环》启动全球公测，该游戏上线两个月流水达到14亿元。但在公测初期集中进行密集的市场推广活动，而市场费用在发生当期一次性确认，充值流水则在玩家生命周期内分期确认为收入，这样的错位让完美世界出现了亏损。而大笔费用推广也从侧面说明了，完美世界对《异环》的重视程度。
完美世界7月2日推出《异环》1.2版本，并进行了投放。广大大数据分析师刘宇飞龙在接受《华夏时报》记者采访时表示，6月13日开始，投放量出现第一次拉升，6月22日出现第二次拉升，两次拉升时间窗口与《异环》1.2版本预热和上线时间高度吻合，版本内容量直接决定投放预算释放节奏。“能拿出这么多预算同步铺量，说明制作组对版本质量有足够的信心。”
阶段性亏损
根据预告，完美世界预计归母净亏损0.8亿元至1.2亿元，预计扣非净亏损1.8亿元至2.2亿元。其中，游戏业务归母净亏损5000万元至9000万元，预计扣非净亏损1亿元至1.4亿元。
今年4月，完美世界重点产品《异环》开启全球公测，PC、移动、主机三端同步，覆盖180多个国家/地区。
《异环》以超自然都市开放世界题材、丰富的都市经营玩法等差异化优势，取得了良好的市场表现。截至2026年6月30日，《异环》全球累计流水超14亿元，其中全球官方渠道（官方PC+官方安卓）累计流水占比超60%。
记者从完美世界方面获悉，依托都市经营玩法，《异环》有效拓展了角色抽卡以外的付费来源，产品付费结构多元化特征显著。公测至今，完美世界持续保障投入力度，聚焦玩家口碑与长线运营，推出多个版本更新，内容涵盖多位人气限定角色、保时捷等知名品牌联动、全新地图与特色玩法等。
在出海方面，《异环》依托持续的内容迭代与海内外立体多元的发行策略，在海内外主要区域多次进入iOS游戏畅销榜前五，并在日本等海外市场多次登顶PS主机热门榜。
完美世界在财报中解释，新游戏通常在公测初期集中进行密集的市场推广活动，根据企业会计准则相关规定，该等市场费用于发生当期一次性确认，充值流水则在玩家生命周期内分期确认为收入，收入与费用会在游戏上线初期出现阶段性错配。因此，报告期内《异环》取得了良好的市场表现，但上述错配使得其在财务报表上形成了一定亏损。
与此同时，完美世界数款在营游戏以长线运营为目标，持续进行内容更新、精细营销，但受产品生命周期、运营节奏等因素影响，流水相较于2025年上半年自然回落，相应业绩贡献同比下降。
“《异环》的业绩贡献将在第三季度起的后续期间逐步释放。上年同期，公司主要游戏产品不存在前述错配情况。”完美世界如是说。
刘宇飞龙表示，从商业数据层面看，《异环》已经站稳了脚跟，公测首日流水破亿元，6月1.1版本更新单日海外流水破亿元，登顶日本iOS游戏畅销榜，国服则位列iOS端第八，在《燕云十六声》《我的世界》等一众游戏之上。
文娱产业分析师张书乐在接受《华夏时报》记者采访时表示，作为完美世界的大作，《异环》研发和营销费用自然不菲，为了保障其更有效地触达潜在玩家，开局的投入也可能不计成本，因此完美世界上半年亏损可以预料，类似于钓鱼必须“打窝”。
张书乐认为，《异环》从测试开始，就一直备受关注并备受好评，作为完美世界赖以翻身的作品，其爆款潜质更为强烈，目前的流水也说明了其确实拥有长线运营的潜力。“此前4月公测期间由于设计问题备受诟病而道歉的状态，尽管是负面，但也体现出了玩家对这款游戏的热情，应该不会出现‘开局即巅峰，随即暴死’的状况。”
《异环》野心
虽然上半年利润出现了亏损，但从产能、投放动作上足以看出完美世界对《异环》的期待与野心。
完美世界7月2日推出《异环》1.2版本，人气角色“真红”在新卡池上线，并同步上线新剧情、新场景、新时装、新载具及新玩法等丰富内容。
刘宇飞龙认为，1.2版本“九百九十九夜”的设计思路，则更能凸显《异环》的野心。他解释，1.2版本的核心是一套完整的DND式西幻RPG—走地图、触发遇敌、推支线的沉浸式冒险，拥有独立于主世界的等级、装备、养成和经济系统。
刘宇飞龙表示，《异环》约40天更新一个版本，三种玩法并行，双限定S角色加新地图，堆料在国产二游中属于顶级水平。对比通常情况下6到8周的版内容量以单主线+单新角色+单活动为主的竞品排期，《异环》夸张的产能本身就是给老玩家的强心针，给新玩家的定心丸。
而完美世界在《异环》1.2版本更新前后也做了大面积投放。本报记者从广大大获得的数据显示，《异环》近期大部分投流素材都围绕两位新角色展开，7月7日至9日有88条创意使用了“与真红一起斩杀邪龙”文案。而《异环》1.2预热期大规模放量意味着大量新用户涌入。
1.2版本更新后，《异环》重返iOS畅销榜TOP15。这一成绩虽尚可，但在暑期档的激烈竞争中并不算格外亮眼。究其原因，同期腾讯、网易、米哈游等大厂的核心产品纷纷开启夏日活动版本，形成“撞车”之势，例如《逆战：未来》S3赛季、《第五人格》第四十四赛季以及《原神》“月之八”版本更新，均在同一时段集中发力，分流了大量市场热度。
就公司对《异环》全年的流水和利润贡献是否有内部预期等问题，本报记者采访完美世界方面，对方暂未回应。
事实上，开放世界二游一直也竞争激烈，《异环》要想杀出重围本就不易。
张书乐认为，《异环》与其他开放世界二游相比，除了“都市沉浸感”这个概念有所差异外，具体到玩法体验上，尽管有赛车、PVE、PVP之类的混搭，但有点缝合怪的意味，真正的玩法体验没有特别亮眼的突破。尽管开局流水不错，但也只是热门二游的中等水平，究其原因，开放世界已经不新鲜，只是地图更大的探索并不足以勾起玩家的兴趣，《异环》自身在二游刚需即剧情故事上并没有多少动人心魄之处。
张书乐还表示，《异环》的优势则在于完美世界在过去影游联动上的探索和庞大的影视娱乐积淀，都可能在后续跳出游戏，在更广大的二次元衍生链条上探索消费场景，形成二次元共生，但前提必须是《异环》在二游比拼段位上能更上一层楼。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
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